El oro se negociaba cerca de los 4.500 d\u00f3lares el martes, con un avance del 0,16%, tras rebotar desde un m\u00ednimo intradiario de 4.463 d\u00f3lares, mientras el d\u00f3lar estadounidense recuperaba algo de apoyo a medida que la actividad diplom\u00e1tica de Washington en L\u00edbano ayudaba a enfriar las hostilidades entre Israel y Hezbol\u00e1. Seg\u00fan se informa, los mensajes entre Washington y Teher\u00e1n se detuvieron hace unos d\u00edas, lo que apunta a un estancamiento de las conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n mientras Teher\u00e1n estudia una propuesta estadounidense, al tiempo que mejor\u00f3 el apetito por el riesgo y se redujo la demanda de refugios tradicionales. El petr\u00f3leo recort\u00f3 p\u00e9rdidas previas y subi\u00f3 un 0,70% hasta situarse por encima de los 93,00 d\u00f3lares, a medida que se recuperaban los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU; el rendimiento a 10 a\u00f1os subi\u00f3 1 pb hasta el 4,461%. El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) se mantuvo plano en 99,17.<\/p>\n
Los datos laborales de EEUU a\u00f1adieron otra restricci\u00f3n al lingote. Las vacantes JOLTS aumentaron hasta 7,618 millones en abril desde 6,887 millones en marzo, por encima del consenso de 6,88 millones, lo que alivi\u00f3 las preocupaciones sobre un posible debilitamiento del mercado laboral, incluso mientras la inflaci\u00f3n sigue en el punto de mira de cara al informe de empleo (Nonfarm Payrolls) de mayo del viernes, el Libro Beige de la Fed y el PMI de servicios del ISM del mi\u00e9rcoles. En el plano t\u00e9cnico, la resistencia se sit\u00faa en torno a 4.500 d\u00f3lares, despu\u00e9s la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 d\u00edas en 4.580 y 4.600, mientras que el soporte se encuentra cerca de 4.450, la SMA de 200 d\u00edas en 4.416, 4.400 y 4.098.<\/p>\n
A fecha de hoy, 3 de junio de 2026, el mercado del oro est\u00e1 enviando se\u00f1ales contradictorias, pero la direcci\u00f3n a corto plazo parece inclinarse a la baja. Las tensiones geopol\u00edticas derivadas de la situaci\u00f3n entre EEUU e Ir\u00e1n aportan un suelo, pero la pausa en las conversaciones y un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte est\u00e1n limitando cualquier subida significativa. Vemos al precio atasc\u00e1ndose en el nivel de 4.500 d\u00f3lares, lo que sugiere que el inter\u00e9s vendedor es elevado en esta zona.<\/p>\n
El reciente informe JOLTS, que mostr\u00f3 7,6 millones de vacantes, sorprendi\u00f3 a muchos y ha desplazado la atenci\u00f3n hacia los datos de empleo (Nonfarm Payrolls) del viernes. Esta solidez del mercado laboral, combinada con la \u00faltima lectura del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) que se mantiene obstinadamente por encima del 3,5%, da a la Reserva Federal m\u00e1s motivos para mantener un sesgo hawkish frente a la inflaci\u00f3n. Un informe de empleo fuerte este viernes probablemente presionar\u00eda a la baja al oro, al reforzar el d\u00f3lar y los rendimientos del Tesoro.<\/p>\n
Dado este escenario, consideramos que la compra de opciones put con un precio de ejercicio en torno a 4.450 d\u00f3lares y vencimiento a finales de junio ofrece una relaci\u00f3n riesgo\/beneficio atractiva. Esto permite beneficiarse de una posible ca\u00edda tras el informe de empleo, limitando al mismo tiempo la p\u00e9rdida m\u00e1xima a la prima pagada. Los indicadores t\u00e9cnicos tambi\u00e9n muestran impulso bajista, lo que respalda un movimiento hacia la media de 200 d\u00edas, cerca de 4.416.<\/p>\n
Para quienes busquen un enfoque m\u00e1s conservador, tambi\u00e9n estamos valorando spreads bajistas de calls (bear call spreads). Al vender una opci\u00f3n call con strike en 4.580 d\u00f3lares y comprar otra superior como protecci\u00f3n, podemos cobrar una prima. Esta estrategia ser\u00e1 rentable siempre que el oro se mantenga por debajo de este nivel de resistencia hasta el vencimiento de la opci\u00f3n.<\/p>\n
Sin embargo, debemos ser prudentes a la hora de ponernos demasiado agresivamente cortos, ya que la situaci\u00f3n en Oriente Pr\u00f3ximo podr\u00eda escalar sin previo aviso. Tambi\u00e9n tenemos presente que la demanda de los bancos centrales sigue siendo una corriente de fondo poderosa; las compras netas en el primer trimestre de 2026 fueron de 290 toneladas, un inicio de a\u00f1o r\u00e9cord. Este comprador estructural a largo plazo aporta un nivel de soporte fundamental para el oro, lo que hace m\u00e1s prudentes las estrategias con opciones de riesgo definido que las posiciones cortas directas en futuros.<\/p>\n\n\n