El EUR\/USD se mantuvo estable el martes, mientras los mercados diger\u00edan se\u00f1ales mixtas sobre las conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n y unos datos de precios m\u00e1s firmes en la zona euro. El par cotizaba cerca de 1,1639 tras marcar un m\u00e1ximo intrad\u00eda en torno a 1,1655. La agencia semioficial iran\u00ed Fars News Agency inform\u00f3 de que el intercambio de mensajes con EEUU se ha suspendido al menos durante unos d\u00edas por un borrador de memorando de entendimiento, mientras que funcionarios estadounidenses siguieron aludiendo a negociaciones en curso y a condiciones ligadas a la reapertura del estrecho de Ormuz y al abordaje del uranio altamente enriquecido.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo respaldado, ya que cuestiones clave siguen sin resolverse, con el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) consolidando modestos descensos por encima de 99,00. En Europa, los datos preliminares de inflaci\u00f3n mostraron que el IPCA subi\u00f3 al 3,2% interanual en mayo desde el 3% de abril, mientras que el IPCA subyacente se aceler\u00f3 al 2,5% desde el 2,2%, reforzando las expectativas de una pol\u00edtica del BCE m\u00e1s restrictiva a finales de este mes. En EEUU, las vacantes JOLTS aumentaron hasta 7,618 millones en abril desde 6,887 millones en marzo, superando el consenso de 6,88 millones; ahora la atenci\u00f3n se dirige al dato ADP del mi\u00e9rcoles y al informe de empleo (NFP) del viernes, mientras los riesgos inflacionistas ligados al petr\u00f3leo mantienen en el foco las expectativas sobre los tipos de la Fed.<\/p>\n\n
Dadas las se\u00f1ales contradictorias, vemos al EUR\/USD en una fase de consolidaci\u00f3n en torno al nivel de 1,1640. La incertidumbre geopol\u00edtica en torno a las negociaciones entre EEUU e Ir\u00e1n est\u00e1 generando ruido a corto plazo, limitando el potencial alcista del euro pese a sus fortalezas fundamentales. Por el momento, conviene considerar el reciente m\u00e1ximo cerca de 1,1655 como un nivel clave de resistencia.<\/p>\n\n
La fortaleza subyacente del euro procede de unos datos de inflaci\u00f3n claros. El IPCA de la zona euro, ya confirmado, del 3,2% en mayo se sit\u00faa claramente por encima del objetivo del Banco Central Europeo, consolidando las expectativas de una subida de tipos este mes. Esta divergencia de pol\u00edtica monetaria es un motor principal, ya que el BCE ha mostrado m\u00e1s urgencia que la Reserva Federal.<\/p>\n\n
En contraste, el d\u00f3lar estadounidense se ve apoyado por flujos de refugio derivados de las noticias sobre Ir\u00e1n, pero la senda de la Reserva Federal es menos segura. Con el Brent manteni\u00e9ndose por encima de 95 d\u00f3lares por barril durante todo mayo, la inflaci\u00f3n impulsada por el petr\u00f3leo sigue siendo una preocupaci\u00f3n que podr\u00eda llevar a la Fed a mantener una postura de espera. Seguimos de cerca el informe de empleo de EEUU de esta semana para detectar cualquier se\u00f1al de enfriamiento del mercado laboral que refuerce una postura prudente de la Fed.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, este entorno sugiere comprar opciones call sobre el euro para aprovechar una posible ruptura por encima de 1,1700. Esta estrategia permite participar en el potencial alcista si se relajan las tensiones geopol\u00edticas, al tiempo que limita el riesgo bajista si fracasan las negociaciones. La configuraci\u00f3n actual favorece un euro m\u00e1s fuerte una vez se disipen los titulares pol\u00edticos.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n hay que se\u00f1alar que las noticias contradictorias han elevado la volatilidad a corto plazo. La volatilidad impl\u00edcita a un mes de las opciones sobre EUR\/USD ha subido del 7,2% al 8,5% en la \u00faltima semana, encareciendo las opciones. Esto sugiere que, aunque la compra de calls resulta atractiva, los operadores deben tener en cuenta el mayor coste de las primas.<\/p>\n\n
En \u00faltima instancia, los catalizadores clave en las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1n la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del BCE y los datos del mercado laboral de EEUU. Un informe de empleo s\u00f3lido podr\u00eda fortalecer temporalmente al d\u00f3lar y ofrecer un mejor punto de entrada para posiciones largas en euro. Estaremos preparados para aumentar nuestra exposici\u00f3n alcista al euro ante cualquier retroceso de este tipo.<\/p>\n\n\n