El euro se mantuvo por debajo de 0,8650 frente a la libra esterlina el martes, prolongando un tono d\u00e9bil tras dos sesiones de ca\u00eddas. La estimaci\u00f3n preliminar de Eurostat situ\u00f3 la inflaci\u00f3n HICP de la zona euro en el 3,2% interanual en mayo, frente al 3,0% de abril, mientras que la HICP subyacente subi\u00f3 al 2,5% desde el 2,2% y por encima del consenso del 2,4%. El mercado sigui\u00f3 descontando un movimiento del BCE la pr\u00f3xima semana, con una perspectiva de tipos apenas alterada por los datos.<\/p>\n
La libra se mantuvo m\u00e1s firme, ya que la pol\u00edtica dom\u00e9stica parec\u00eda m\u00e1s estable despu\u00e9s de que el primer ministro Keir Starmer resistiera las peticiones de dimisi\u00f3n tras el resultado de las elecciones locales de mayo. Los datos de cr\u00e9dito del Reino Unido fueron mixtos: el cr\u00e9dito al consumo se moder\u00f3 hasta 1.860 millones de libras en abril desde 1.900 millones (revisados al alza), mientras que las aprobaciones hipotecarias aumentaron hasta 65,94 mil desde 63,97 mil, frente a unas expectativas de un ligero descenso. El cr\u00e9dito neto a particulares cay\u00f3 a 6.200 millones de libras desde 8.700 millones, y la libra reaccion\u00f3 de forma limitada a la publicaci\u00f3n.<\/p>\n
El euro se muestra d\u00e9bil frente a la libra esterlina, con dificultades para superar el nivel de 0,8650. Aunque la inflaci\u00f3n de la zona euro repunta, el mercado ya ha descontado por completo una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del Banco Central Europeo (BCE) la pr\u00f3xima semana. Esto implica que la noticia no aport\u00f3 un impulso adicional al euro.<\/p>\n
Consideramos que el diferencial de tipos entre el Reino Unido y la zona euro es un factor clave que respalda a la libra. A comienzos de junio de 2026, el tipo oficial del Banco de Inglaterra se sit\u00faa en el 5,25%, sensiblemente por encima del 4,00% del BCE; incluso con la subida esperada del BCE, esta brecha seguir\u00e1 siendo atractiva para los inversores que mantienen posiciones en libras. El crecimiento salarial en el Reino Unido, que actualmente es m\u00e1s elevado que en la zona euro con una tasa anual por encima del 5,5%, tambi\u00e9n da al Banco de Inglaterra argumentos para mantener los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
La estabilidad pol\u00edtica en el Reino Unido tambi\u00e9n est\u00e1 apoyando a la libra, ya que el Gobierno del primer ministro Keir Starmer parece haber superado los retos recientes. Esto reduce la incertidumbre, que los mercados suelen premiar con una divisa m\u00e1s fuerte. La econom\u00eda brit\u00e1nica muestra cierta resiliencia, con unas aprobaciones hipotecarias que recientemente superaron las previsiones, lo que sugiere un mercado inmobiliario estable.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo, consideramos que tiene sentido posicionarse para una mayor debilidad del EUR\/GBP en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores de derivados podr\u00edan valorar la compra de opciones put sobre el euro frente a la libra. Esta estrategia permite beneficiarse de un movimiento a la baja del tipo de cambio, delimitando claramente el riesgo m\u00e1ximo.<\/p>\n
En perspectiva, los periodos de ampliaci\u00f3n del diferencial de tipos han tendido a empujar a la baja al cruce EUR\/GBP. Una ruptura por debajo de 0,8500 ha abierto hist\u00f3ricamente la puerta a un descenso m\u00e1s significativo. Lo vemos como un posible objetivo si la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del BCE sugiere que esta subida podr\u00eda ser de las \u00faltimas durante un tiempo.<\/p>\n\n\n