El oro (XAU\/USD) manten\u00eda modestas ganancias en la primera parte de la sesi\u00f3n europea de este martes, pero segu\u00eda por debajo del m\u00e1ximo intrad\u00eda de la sesi\u00f3n anterior, ya que un alto el fuego parcial entre Hezbol\u00e1 e Israel redujo la demanda del d\u00f3lar estadounidense (USD) como activo refugio. El retroceso del USD ofreci\u00f3 cierto apoyo al metal, aunque la incertidumbre en torno a las conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n, las preocupaciones por la inflaci\u00f3n y la posibilidad de nuevas subidas de tipos limitaron las ca\u00eddas del d\u00f3lar y contuvieron la continuidad alcista en el oro, que no ofrece rendimiento. M\u00e1s tarde, la atenci\u00f3n se desplaza a los datos de EE. UU., incluido el informe JOLTS de vacantes, mientras que el informe de empleo no agr\u00edcola (NFP) del viernes se espera que marque el rumbo del USD a corto plazo; nuevos acontecimientos en Oriente Medio podr\u00edan a\u00f1adir volatilidad.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el oro contin\u00faa dentro de un canal paralelo de pendiente bajista y por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 periodos en el gr\u00e1fico de cuatro horas. Las se\u00f1ales de momento son mixtas, con el \u00edndice de fuerza relativa (RSI) cerca de 49, mientras que el MACD (convergencia\/divergencia de medias m\u00f3viles) ha pasado ligeramente a terreno negativo. Las resistencias se sit\u00faan en 4.615,35 $ y, despu\u00e9s, en 4.619,67 $, con el techo del canal cerca de 4.655,17 $; el soporte se observa en el l\u00edmite inferior del canal en torno a 4.320,15 $.<\/p>\n\n
Consideramos que el alto el fuego parcial en Oriente Medio ofrece solo un soporte temporal y fr\u00e1gil al oro. El aut\u00e9ntico foco sigue siendo la incertidumbre sobre las conversaciones de paz EE. UU.-Ir\u00e1n y el potencial de un nuevo repunte del conflicto, lo que deber\u00eda impedir una ca\u00edda significativa del d\u00f3lar. Este tel\u00f3n de fondo sugiere que cualquier fortaleza del oro probablemente ser\u00e1 de corta duraci\u00f3n y conviene interpretarla con escepticismo.<\/p>\n\n
El entorno fundamental parece cada vez m\u00e1s adverso para los activos sin rendimiento como el oro. Los \u00faltimos datos del IPC de mayo de 2026 mostraron que la inflaci\u00f3n se mantiene en el 3,8%, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal, reforzando nuestra tesis de que el banco central mantendr\u00e1 su tono restrictivo con los tipos en el 5,75%. Este nivel de tipos elevados encarece mantener oro, ya que los operadores pueden obtener mejores rentabilidades en deuda p\u00fablica.<\/p>\n\n
Esta situaci\u00f3n nos recuerda el periodo 2022-2023, cuando, pese a un notable aumento de las tensiones geopol\u00edticas, las subidas agresivas de tipos de la Fed terminaron limitando el potencial del oro. Tambi\u00e9n seguimos de cerca el \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX), actualmente elevado en 22, lo que indica ansiedad del mercado por la situaci\u00f3n EE. UU.-Ir\u00e1n, pero no el tipo de p\u00e1nico sist\u00e9mico que desencadenar\u00eda una gran huida hacia el refugio del metal. Esto sugiere que la pol\u00edtica monetaria seguir\u00e1 siendo el principal motor de los precios del oro.<\/p>\n\n
Por ello, nuestra atenci\u00f3n se centra firmemente en el informe de empleo no agr\u00edcola (NFP) de EE. UU. de este viernes. Un nuevo dato s\u00f3lido, similar a las cifras robustas de abril, pr\u00e1cticamente confirmar\u00eda el compromiso de la Fed con tipos elevados, probablemente reforzando el d\u00f3lar y presionando a la baja al oro. Anticipamos una volatilidad significativa en torno a esta publicaci\u00f3n, que marcar\u00e1 el tono de las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Desde la \u00f3ptica de los derivados, vemos la configuraci\u00f3n actual como una oportunidad para posicionarse a favor de una ca\u00edda. Estamos considerando la compra de opciones put con precios de ejercicio por debajo del nivel de soporte t\u00e9cnico clave de 4.320 $, lo que se beneficiar\u00eda de una ruptura a la baja del canal de negociaci\u00f3n actual. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo acotado para capitalizar el sesgo bajista subyacente.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, interpretamos cualquier rebote hacia la zona de resistencia en torno a 4.620 $ como un posible punto de entrada para posiciones cortas en futuros. El gr\u00e1fico t\u00e9cnico muestra una tendencia bajista clara, y este nivel representa una confluencia de resistencias que previsiblemente se mantendr\u00e1. Situar\u00edamos las \u00f3rdenes de stop-loss justo por encima del techo del canal, cerca de 4.655 $, para gestionar el riesgo de un repunte geopol\u00edtico repentino.<\/p>\n\n\n