El EUR\/USD se ha mantenido en rango mientras la atenci\u00f3n se desplaza hacia las reuniones de junio de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, con la divisa \u00fanica consolid\u00e1ndose entre 1,14 y 1,18. El cruce alcanz\u00f3 anteriormente un m\u00e1ximo en lo que va de a\u00f1o de 1,2081 a finales de enero, antes de pasar a una operativa lateral tras el inicio de la Operaci\u00f3n Epic Fury. El foco del mercado tambi\u00e9n se ha extendido al \u00edndice d\u00f3lar, donde ser\u00eda necesaria una mayor debilidad para abrir la puerta a un nuevo intento de ataque a niveles superiores del euro.<\/p>\n
En el caso del BCE, las expectativas se centran en un movimiento \u201cde seguro\u201d de 25 pb en la reuni\u00f3n del 11 de junio, lo que elevar\u00eda la facilidad de dep\u00f3sito al 2,25%. Tambi\u00e9n se espera que el banco central revise al alza sus proyecciones de inflaci\u00f3n. En paralelo, se considera que el DXY necesita romper por debajo del rango de 98,9\u201395,0 del mes pasado para que el EUR\/USD ponga a prueba la resistencia en 1,18, mientras que la reuni\u00f3n de junio del FOMC sigue siendo un hito clave para la direcci\u00f3n m\u00e1s amplia del d\u00f3lar.<\/p>\n
Vemos que el euro est\u00e1 atrapado en un rango frente al d\u00f3lar estadounidense a medida que nos acercamos a las reuniones clave de los bancos centrales este mes. Se espera que el Banco Central Europeo ejecute una subida \u201cde seguro\u201d de 25 puntos b\u00e1sicos el 11 de junio. Esto est\u00e1 en gran medida descontado por el mercado, especialmente despu\u00e9s de que la \u00faltima estimaci\u00f3n preliminar de Eurostat mostrara que la inflaci\u00f3n de mayo se mantuvo en el 2,8%, todav\u00eda obstinadamente por encima del objetivo del BCE.<\/p>\n
Con el EUR\/USD consolid\u00e1ndose entre 1,14 y 1,18 desde la Operaci\u00f3n Epic Fury, creemos que vender volatilidad a corto plazo es una estrategia viable. La volatilidad impl\u00edcita a una semana en las opciones sobre EUR\/USD ha subido al 8,2%, reflejando el nerviosismo del mercado antes del anuncio. Hist\u00f3ricamente, esta prima tiende a desplomarse justo despu\u00e9s de la reuni\u00f3n del banco central, siempre que no haya grandes sorpresas.<\/p>\n
En el otro lado del cruce, el \u00edndice d\u00f3lar estadounidense (DXY) tambi\u00e9n parece encajonado dentro de su rango reciente de 95,0 a 98,9. Los \u00faltimos datos mostraron que el \u00edndice de precios del PCE subyacente de EEUU, la medida de inflaci\u00f3n preferida por la Fed, se moder\u00f3 hasta el 2,5% en abril, lo que respalda la idea de que la Fed puede mantener la paciencia. Esta divergencia de pol\u00edtica es una raz\u00f3n clave por la que el par de divisas sigue tan comprimido.<\/p>\n
Los traders deber\u00edan vigilar la revisi\u00f3n del BCE sobre su escenario de inflaci\u00f3n, ya que una actualizaci\u00f3n sorprendentemente agresiva podr\u00eda aportar el catalizador necesario para poner a prueba la resistencia de 1,18. Una ruptura decisiva requerir\u00eda que el DXY cayera simult\u00e1neamente por debajo de su soporte. Hasta que eso ocurra, nos decantamos por estrategias que se benefician de una acci\u00f3n del precio en rango, como la venta de strangles, manteni\u00e9ndonos a la vez preparados para una posible ruptura tras la reuni\u00f3n.<\/p>\n\n\n