El saldo comercial de Suiza se redujo hasta 3.098 millones de francos suizos (CHF) en abril, frente a los 3.177 millones del mes anterior. El \u00faltimo dato apunta a un super\u00e1vit menor en el comercio de bienes del pa\u00eds durante el periodo.<\/p>\n
La variaci\u00f3n mensual implica que el super\u00e1vit se contrajo en 79 millones de CHF entre marzo y abril. Este registro se suma al seguimiento reciente de la posici\u00f3n comercial exterior de Suiza y se incorporar\u00e1 a las valoraciones sobre la din\u00e1mica de exportaciones e importaciones del mes.<\/p>\n
Estamos observando una ligera ca\u00edda del super\u00e1vit comercial de Suiza en abril, hasta 3.098 millones de CHF. Esto indica que se ha estrechado la brecha entre lo que el pa\u00eds vende al exterior y lo que compra. Podr\u00eda ser una se\u00f1al temprana de cambios en la demanda global de bienes suizos o de un fortalecimiento del consumo interno.<\/p>\n
Este dato refuerza nuestra visi\u00f3n de que el franco suizo (CHF) podr\u00eda quedar bajo presi\u00f3n bajista frente al euro. Con la inflaci\u00f3n de la eurozona repuntando recientemente hasta el 2,5%, el Banco Central Europeo dispone de menos margen para recortar tipos, lo que hace al euro relativamente m\u00e1s atractivo. Considerar\u00edamos el uso de opciones para posicionarnos a favor de un tipo de cambio EUR\/CHF m\u00e1s alto en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para el Swiss Market Index (SMI), las implicaciones son mixtas, lo que sugiere que una estrategia orientada a la volatilidad podr\u00eda ser prudente. Unos datos de exportaci\u00f3n m\u00e1s d\u00e9biles podr\u00edan lastrar el sentimiento sobre grandes valores como Roche y Novartis, pero un franco depreci\u00e1ndose acabar\u00eda abaratando sus productos y haci\u00e9ndolos m\u00e1s competitivos a escala global. Este escenario contradictorio podr\u00eda aumentar la irregularidad del mercado, haciendo atractivas estrategias como la compra de straddles sobre el SMI.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el Banco Nacional Suizo ha actuado de forma activa para evitar una fortaleza excesiva de la divisa y proteger su econom\u00eda orientada a la exportaci\u00f3n. Estos \u00faltimos datos comerciales, junto con una inflaci\u00f3n suiza estable en torno al 1,4%, dejan al BNS con pocos motivos para plantearse un endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria. Por tanto, anticipamos que los derivados de tipos de inter\u00e9s seguir\u00e1n descontando unos tipos estables o a la baja durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n