El d\u00f3lar neozeland\u00e9s cay\u00f3 cerca de un 1% el lunes, pese a que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) sigue siendo uno de los pocos bancos centrales de mercados desarrollados con sesgo hacia subidas de tipos. La fortaleza generalizada del d\u00f3lar estadounidense, respaldada por un ISM manufacturero mejor de lo esperado, arrastr\u00f3 al NZD\/USD desde cerca de 0,6000 hacia 0,5900, antes de recuperarse hasta alrededor de 0,5950. El RBNZ mantuvo el tipo oficial de efectivo (OCR) en el 2,25% el 27 de mayo, con un comit\u00e9 dividido por la mitad, aunque sus proyecciones apuntan a un OCR acerc\u00e1ndose al 2,8% a final de a\u00f1o. La postura del banco se produce mientras el encarecimiento del crudo, ligado al conflicto en Oriente Medio, mantiene la inflaci\u00f3n de Nueva Zelanda por encima de la banda objetivo del 1%\u20133%, con foco en el punto medio del 2%.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el NZD\/USD se mantiene por encima de la EMA de 50 periodos cerca de 0,5900 y de la EMA 200 alrededor de 0,5850, mientras que el Stoch RSI diario se ha girado a la baja desde la banda superior. Los datos laborales de EEUU marcar\u00e1n la direcci\u00f3n a corto plazo: JOLTS se publica el martes, ADP el mi\u00e9rcoles y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) el viernes a las 12:30 GMT, con previsiones de unos 85.000 empleos frente a 115.000 anteriormente y una tasa de paro estimada en el 4,3%. El PIB de Australia del mi\u00e9rcoles a\u00f1ade un elemento regional, mientras que la sensibilidad del NZD tambi\u00e9n refleja la demanda de China y los precios de los l\u00e1cteos, dado que los l\u00e1cteos son la principal exportaci\u00f3n de Nueva Zelanda.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar neozeland\u00e9s se ve atrapado entre la intenci\u00f3n de su propio banco central de subir tipos y la obsesi\u00f3n del mercado con el d\u00f3lar estadounidense. Los datos recientes lo confirman: el PMI manufacturero ISM de EEUU mostr\u00f3 una expansi\u00f3n inesperada en 51,2, imponi\u00e9ndose a cualquier noticia local positiva para el \u201ckiwi\u201d. Consideramos que el cruce NZD\/USD ser\u00e1 esta semana un mero \u201cpasajero\u201d, con una direcci\u00f3n casi por completo dependiente de las pr\u00f3ximas estad\u00edsticas laborales de EEUU.<\/p>\n\n
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda es de los pocos que habla de subidas porque la inflaci\u00f3n sigue siendo un problema. El \u00faltimo IPC trimestral de Nueva Zelanda mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n contin\u00faa en el 3,1%, de forma persistente por encima de la banda objetivo del banco central. Esto justifica su tono agresivo (hawkish), creando un diferencial de rentabilidad favorable que, en teor\u00eda, deber\u00eda apoyar a la divisa.<\/p>\n\n
Dado el elevado riesgo de evento que supone el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) del viernes, creemos que la volatilidad impl\u00edcita es demasiado baja. Estamos valorando comprar opciones para posicionarnos ante un movimiento brusco sin asumir un riesgo direccional excesivo. Un informe d\u00e9bil de empleo en EEUU ser\u00eda el catalizador perfecto para que el \u201ckiwi\u201d por fin repunte apoyado en la fortaleza de su propio banco central.<\/p>\n\n
El nivel de 0,5900 sigue siendo nuestro soporte cr\u00edtico, mientras que la cota psicol\u00f3gica de 0,6000 es la resistencia clave que los alcistas deben batir. Vigilamos los datos de vacantes JOLTS de hoy como primera pista, pero el informe NFP del viernes, con consenso en 85.000, es el evento principal. Un dato sensiblemente por debajo podr\u00eda impulsar con facilidad al NZD\/USD a superar la resistencia.<\/p>\n\n
Ya hemos visto esta situaci\u00f3n antes: una econom\u00eda estadounidense fuerte enmascara durante meses los fundamentales de divisas m\u00e1s peque\u00f1as. Sin embargo, cuando los datos de EEUU empiezan a suavizarse, el giro puede ser r\u00e1pido, a medida que el mercado se apresura a reajustar precios en funci\u00f3n de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s. El tono de apoyo de la \u00faltima subasta de Global Dairy Trade, que registr\u00f3 una subida de precios del 1,5%, aporta un peque\u00f1o colch\u00f3n, pero no ser\u00e1 suficiente para combatir un d\u00f3lar fuerte.<\/p>\n\n
Por ahora, con el cruce cotizando cerca de 0,5950, mantenemos un sesgo neutral a la espera del aluvi\u00f3n de datos de EEUU. Construir una posici\u00f3n grande antes de la publicaci\u00f3n del NFP del viernes parece una apuesta. Nuestra estrategia es mantener la paciencia y esperar una se\u00f1al m\u00e1s clara del mercado laboral estadounidense.<\/p>\n\n\n