BNP Paribas se\u00f1al\u00f3 que el crecimiento del PIB de China repunt\u00f3 hasta el 5,0% interanual en el 1T 2026, frente al 4,5% del 4T 2025, despu\u00e9s de avanzar un 5% en el conjunto de 2025. El banco espera que el crecimiento se modere de forma gradual a lo largo de 2026, describiendo una trayectoria en forma de K en la que las exportaciones siguen din\u00e1micas mientras la demanda interna se mantiene d\u00e9bil y el sector inmobiliario contin\u00faa bajo tensi\u00f3n.<\/p>\n
La entidad prev\u00e9 que las autoridades mantengan una pol\u00edtica fiscal y monetaria de apoyo, si bien las medidas podr\u00edan seguir siendo limitadas a medida que el contexto global sea menos favorable. Se prev\u00e9 que las presiones deflacionistas se relajen en 2026, respaldadas por unos precios internacionales de la energ\u00eda m\u00e1s altos y por las medidas antiinvoluci\u00f3n introducidas por los responsables de pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/p>\n
A fecha de hoy, 2 de junio de 2026, consideramos que el panorama econ\u00f3mico de China es mixto, lo que ofrece oportunidades claras para los operadores de derivados. El s\u00f3lido crecimiento del 5,0% en el primer trimestre ya queda atr\u00e1s, y nos preparamos para la moderaci\u00f3n prevista. Creemos que comprar opciones put sobre \u00edndices de mercado amplios, como el ETF del CSI 300, es una forma sensata de cubrirse frente a una posible p\u00e9rdida de impulso hasta el tercer trimestre.<\/p>\n
La trayectoria en forma de K es el factor m\u00e1s importante para nuestra estrategia en las pr\u00f3ximas semanas. Los datos de exportaci\u00f3n de mayo de 2026 mostraron un sorprendente aumento del 7,1%, impulsado por la demanda global de veh\u00edculos el\u00e9ctricos, lo que nos lleva a mantener una visi\u00f3n alcista sobre sectores manufactureros espec\u00edficos. Por ello, contemplamos comprar opciones call sobre determinadas acciones industriales y tecnol\u00f3gicas orientadas a la exportaci\u00f3n y, al mismo tiempo, comprar puts sobre ETF inmobiliarios, dado que las ventas de vivienda nueva siguen siendo flojas.<\/p>\n
No anticipamos un est\u00edmulo p\u00fablico a gran escala, ya que el apoyo de pol\u00edtica se describe como favorable, pero limitado. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que es poco probable un rally generalizado del mercado y de que la selecci\u00f3n sectorial es clave. Este entorno de actuaci\u00f3n acotada por parte del banco central podr\u00eda contener la volatilidad, haciendo atractivas estrategias como la venta de diferenciales de calls fuera del dinero sobre los principales \u00edndices para generar ingresos.<\/p>\n
La relajaci\u00f3n de las presiones deflacionistas, en parte por el encarecimiento de la energ\u00eda, deber\u00eda aportar cierto respaldo a los beneficios empresariales y al yuan. Esto reduce la probabilidad de recortes agresivos de tipos por parte del Banco Popular de China. Podemos plasmar esta visi\u00f3n mediante derivados sobre divisas, como la venta de opciones call sobre USD\/CNH, para apostar a que el yuan no se depreciar\u00e1 de forma significativa desde estos niveles.<\/p>\n\n\n