El EUR\/USD se debilit\u00f3 el lunes, ya que las esperanzas de una distensi\u00f3n entre EEUU e Ir\u00e1n se desvanecieron y dieron paso a nuevas tensiones en Oriente Medio. El par cotizaba en torno a 1,1626, con una ca\u00edda de casi el 0,30% en la sesi\u00f3n. Tasnim, agencia iran\u00ed, inform\u00f3 de que Teher\u00e1n hab\u00eda detenido el intercambio de mensajes con Washington, citando las continuas acciones militares de Israel en L\u00edbano contra Hezbol\u00e1. Por separado, Ir\u00e1n acus\u00f3 a EEUU de violar un alto el fuego despu\u00e9s de que el Mando Central estadounidense se\u00f1alara que llev\u00f3 a cabo \u201cataques en defensa propia\u201d contra radares y emplazamientos de drones iran\u00edes, mientras que la Guardia Revolucionaria afirm\u00f3 haber atacado una base a\u00e9rea utilizada por fuerzas de EEUU en represalia por un ataque en el sur de Ir\u00e1n.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense y los precios del petr\u00f3leo repuntaron en respuesta. El \u00edndice d\u00f3lar se situaba alrededor de 99,20, tras recuperarse desde un m\u00ednimo de dos semanas cerca de 98,75 marcado el viernes, y el WTI subi\u00f3 m\u00e1s de un 5% hasta alrededor de 92,50 d\u00f3lares. Las expectativas de tipos tambi\u00e9n respaldaron al billete verde, con la herramienta FedWatch del CME mostrando una probabilidad del 42% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en diciembre. En Europa, los mercados descuentan plenamente una subida del BCE m\u00e1s adelante este mes, mientras que el encarecimiento de la energ\u00eda incrementa los riesgos para el crecimiento de la eurozona. En EEUU, los datos mostraron el PMI manufacturero de S&P Global en 55,1 en mayo frente a 54,5, y el \u00edndice del ISM en 54,0, su nivel m\u00e1s alto desde mayo de 2022. Ahora, los operadores esperan el dato de inflaci\u00f3n de la eurozona del martes y las cifras de ADP y NFP en EEUU m\u00e1s adelante en la semana.<\/p>\n
Ante el repunte de las tensiones geopol\u00edticas, asistimos a una cl\u00e1sica huida hacia la seguridad, lo que est\u00e1 impulsando al d\u00f3lar. La fortaleza del d\u00f3lar es el tema principal sobre el que operaremos en las pr\u00f3ximas semanas. Creemos que este entorno dificulta mantener posiciones en divisas m\u00e1s arriesgadas.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n hace al euro especialmente vulnerable, ya que la econom\u00eda de la eurozona depende en gran medida de las importaciones de energ\u00eda y se ve amenazada por un fuerte repunte del precio del petr\u00f3leo. Por ello, analizamos estrategias que se beneficien de una ca\u00edda del tipo de cambio EUR\/USD. La compra de opciones put sobre el EUR\/USD ofrece una forma clara de obtener exposici\u00f3n a la baja, definiendo estrictamente nuestro riesgo m\u00e1ximo.<\/p>\n
Hemos observado un repunte de la volatilidad impl\u00edcita en las opciones de divisas, con la volatilidad a 1 mes del EUR\/USD subiendo m\u00e1s de un 20% solo en la \u00faltima semana hasta el 8,1%. Esto recuerda a la reacci\u00f3n del mercado durante anteriores shocks geopol\u00edticos que provocaron fuertes movimientos en los precios de la energ\u00eda. Este aumento de la magnitud de los movimientos esperados refuerza nuestra visi\u00f3n de que es prudente mantener posiciones de cobertura con opciones.<\/p>\n
Asimismo, anticipamos que la Reserva Federal se ver\u00e1 obligada a adoptar un tono m\u00e1s agresivo para combatir los efectos inflacionistas de un petr\u00f3leo en m\u00e1ximos de 9 meses, en 92,50 d\u00f3lares por barril. Si los datos de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de esta semana salen s\u00f3lidos \u2014con los economistas pronosticando actualmente la creaci\u00f3n de 195.000 empleos\u2014, probablemente consolidar\u00e1n el argumento a favor de una subida de tipos. Esta creciente divergencia de pol\u00edtica con el Banco Central Europeo respalda nuestra visi\u00f3n bajista sobre el euro.<\/p>\n\n\n