El USD\/JPY avanz\u00f3 hacia 159,70 el lunes, acerc\u00e1ndose a los niveles de intervenci\u00f3n en torno a 160,00, a medida que el d\u00f3lar estadounidense se fortalec\u00eda tras unos datos manufactureros positivos. El PMI manufacturero del ISM subi\u00f3 a 54 en mayo desde 52,7 en abril, por encima de las previsiones de 53 y apuntando a una expansi\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida; al mismo tiempo, el sub\u00edndice de empleo mejor\u00f3 a 48,6 desde 46,4, mientras que el \u00edndice de precios pagados se moder\u00f3 a 82,1 desde 84,6, lo que indica que las presiones inflacionistas siguen elevadas, pero se enfriaron en el mes. La tensi\u00f3n geopol\u00edtica en Oriente Pr\u00f3ximo tambi\u00e9n sigui\u00f3 en el punto de mira despu\u00e9s de que la agencia iran\u00ed Tasnim afirmara que Teher\u00e1n detuvo el intercambio de mensajes con Estados Unidos tras los ataques en L\u00edbano, lo que respald\u00f3 la demanda de activos refugio, incluso cuando el d\u00f3lar m\u00e1s firme apuntalaba al cruce.<\/p>\n
En el gr\u00e1fico de 4 horas, el USD\/JPY cotizaba en 159,72, manteni\u00e9ndose por encima de la SMA de 20 periodos en 159,41 y de la SMA de 100 periodos en 158,62, con un impulso todav\u00eda positivo. El RSI se mov\u00eda cerca de 69, mientras que la resistencia se situaba en torno a 159,73 y 159,77; los niveles de soporte se se\u00f1alaban en 159,48, despu\u00e9s 159,41, con una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda poniendo el foco en 158,62. La atenci\u00f3n se desplaza al informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. del viernes en busca de se\u00f1ales del mercado laboral.<\/p>\n
Observamos que el d\u00f3lar se fortalece frente al yen, avanzando hacia el nivel de 160, impulsado por la solidez de los datos manufactureros de EE. UU. del mes pasado. Esto sugiere que la econom\u00eda estadounidense est\u00e1 expandi\u00e9ndose, lo que mantiene al d\u00f3lar bien respaldado. El riesgo inmediato para quienes mantienen posiciones largas en USD\/JPY es una intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas.<\/p>\n
El principal riesgo que estamos gestionando es un movimiento repentino del Banco de Jap\u00f3n para fortalecer el yen, algo que ya han hecho anteriormente en estos niveles. Hist\u00f3ricamente, cuando el yen se debilita con esta rapidez, las autoridades intervienen, como hicieron en abril y mayo de 2024 al gastar m\u00e1s de 60.000 millones de d\u00f3lares para sostener su divisa. Esto genera un riesgo bajista significativo e impredecible para los traders que est\u00e1n largos de d\u00f3lar.<\/p>\n
El informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de EE. UU. de este viernes es el pr\u00f3ximo gran evento que estamos vigilando. Un dato s\u00f3lido de empleo probablemente reforzar\u00eda la postura de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d de la Reserva Federal, impulsando a\u00fan m\u00e1s al d\u00f3lar. Seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, los traders ya han descartado recortes de tipos a corto plazo, lo que respalda la fortaleza subyacente del d\u00f3lar.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, nos posicionamos para un aumento de la volatilidad en torno al informe de inflaci\u00f3n del IPC de EE. UU. y la posterior reuni\u00f3n de la Reserva Federal a mediados de mes. Una inflaci\u00f3n persistentemente alta casi con total seguridad retrasar\u00eda cualquier recorte de tipos y podr\u00eda llevar al USD\/JPY a niveles superiores, mientras que la propia reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n podr\u00eda a\u00f1adir presi\u00f3n si mantiene un tono dovish. Esta divergencia de pol\u00edtica monetaria entre bancos centrales es el n\u00facleo de la operaci\u00f3n.<\/p>\n
Dado el riesgo binario de intervenci\u00f3n, consideramos que el uso de opciones es la estrategia m\u00e1s prudente. La compra de opciones put sobre USD\/JPY puede proporcionar una cobertura rentable frente a una ca\u00edda s\u00fabita y pronunciada causada por una acci\u00f3n oficial. Esto permite mantener una visi\u00f3n alcista sobre el d\u00f3lar, al tiempo que se define el riesgo m\u00e1ximo de la posici\u00f3n.<\/p>\n
Aunque la tendencia es fuerte, indicadores t\u00e9cnicos como el RSI se est\u00e1n acercando a zona de sobrecompra, cerca de 70. Esto sugiere que el impulso alcista est\u00e1 estirado y que el par es vulnerable a una correcci\u00f3n. Por ello, conviene ser prudentes a la hora de abrir nuevas posiciones largas justo por debajo de la zona cr\u00edtica de intervenci\u00f3n en 160.<\/p>\n\n\n