La cotizaci\u00f3n impl\u00edcita en el mercado de nuevas subidas de tipos del Banco de Inglaterra (BoE) se ha enfriado tras los recientes comentarios del gobernador, Andrew Bailey, mientras que la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo tambi\u00e9n ha relajado las expectativas de endurecimiento. En un momento dado, los operadores descontaban m\u00e1s de 80 pb de ajuste del BoE para este a\u00f1o, pero esa cifra ha ca\u00eddo a 33 pb. Bailey afirm\u00f3 que el BoE podr\u00eda pasar por alto una inflaci\u00f3n temporalmente por encima del objetivo, siempre que no aparezcan efectos de segunda ronda.<\/p>\n\n
La libra esterlina se ha mantenido relativamente resistente pese al cambio en las expectativas de tipos. Aun as\u00ed, se considera que un tono m\u00e1s firme del d\u00f3lar estadounidense limita el GBP\/USD cerca de 1,3500. En los cruces, se describe al EUR\/GBP como respaldado en torno a 0,8610\/20. El art\u00edculo se elabor\u00f3 con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor.<\/p>\n\n
Hemos observado que el Banco de Inglaterra ha logrado calmar las expectativas de m\u00e1s subidas de tipos este a\u00f1o. Aunque la libra se ha mostrado resistente, el relato de un d\u00f3lar estadounidense fuerte probablemente limite las ganancias del GBP\/USD cerca del nivel de 1,3000. Esto tambi\u00e9n sugiere que el EUR\/GBP encontrar\u00e1 un soporte s\u00f3lido en torno a la zona de 0,8550.<\/p>\n\n
No hace mucho, el mercado descontaba dos subidas completas de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del BoE antes de que termine el a\u00f1o. Tras los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n, que mostraron un IPC estable en el 2,5%, ahora solo vemos descontada una probabilidad del 40% de una \u00fanica subida. Este giro significativo refleja el tono m\u00e1s cauto del banco central.<\/p>\n\n
En una declaraci\u00f3n reciente, el gobernador subray\u00f3 que, con el crecimiento de los salarios en el Reino Unido moder\u00e1ndose por fin hasta un ritmo anual del 3,8%, el banco puede mirar m\u00e1s all\u00e1 de una inflaci\u00f3n de servicios algo persistente. El temor a efectos de segunda ronda relevantes parece estar remitiendo. Esto les da margen para pausar y evaluar el impacto del endurecimiento previo.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, esto sugiere que vender fortaleza de la libra frente al d\u00f3lar se convierte en una estrategia atractiva. Creemos que vender opciones call sobre GBP\/USD con un precio de ejercicio en torno a 1,3050 podr\u00eda ser una forma prudente de aprovechar este techo esperado. La reducci\u00f3n de la prima por subidas de tipos del BoE ya no justifica mantener posiciones largas agresivas.<\/p>\n\n
Esta visi\u00f3n se ve reforzada por la continuidad de la fortaleza de la econom\u00eda estadounidense, donde el informe de empleo de mayo a\u00f1adi\u00f3 un s\u00f3lido volumen de 220.000 nuevas n\u00f3minas. Esto contrasta con la desaceleraci\u00f3n de las cifras de crecimiento del Reino Unido y consolida la postura de la Reserva Federal de mantener una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva durante m\u00e1s tiempo. El diferencial de tipos seguir\u00e1 favoreciendo al d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n