El pulso manufacturero de Australia se suaviz\u00f3 en mayo, con el PMI descendiendo a 50,7 puntos desde 51,3 en abril. Aunque se mantuvo ligeramente por encima del umbral de expansi\u00f3n, los nuevos pedidos y los pedidos de exportaci\u00f3n se debilitaron y las presiones de costes siguieron elevadas. Los costes de los insumos aumentaron al segundo ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en casi cuatro a\u00f1os, y la inflaci\u00f3n de precios de producci\u00f3n se aceler\u00f3 hasta su nivel m\u00e1s alto desde agosto de 2022. El indicador mensual de inflaci\u00f3n del Melbourne Institute cay\u00f3 en mayo tras dos aumentos mensuales consecutivos, reflejando en parte el abaratamiento del combustible.<\/p>\n
Los indicadores de vivienda tambi\u00e9n se enfriaron. El valor de la vivienda a nivel nacional no registr\u00f3 cambios en mayo, marcando el primer dato plano mensual desde enero de 2025, con descensos en S\u00eddney y Melbourne. Los mercados descuentan como mucho una subida adicional del Banco de la Reserva de Australia (RBA) para el resto del a\u00f1o, ya que la confianza de los hogares y el impulso de la vivienda muestran mayor cautela si los costes de la vivienda siguen moder\u00e1ndose.<\/p>\n
Vemos a la econom\u00eda australiana mostrando se\u00f1ales claras de desaceleraci\u00f3n, con los sectores manufacturero y de vivienda perdiendo impulso. Estos datos m\u00e1s suaves respaldan la idea de que el RBA se acerca al final de su ciclo de subidas de tipos. La combinaci\u00f3n de indicadores de inflaci\u00f3n alivi\u00e1ndose y un mercado de vivienda plano reduce la presi\u00f3n sobre el RBA para endurecer a\u00fan m\u00e1s la pol\u00edtica.<\/p>\n
En este contexto, creemos que el d\u00f3lar australiano es vulnerable, especialmente frente a divisas cuyos bancos centrales siguen siendo m\u00e1s agresivos. Por ejemplo, los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n en EEUU se mantienen firmes, con el IPC subyacente por encima del 3,5%, lo que sugiere que la Reserva Federal mantendr\u00e1 durante m\u00e1s tiempo un sesgo hawkish. Esta divergencia de pol\u00edtica hace que vender AUD frente al USD sea una estrategia atractiva para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Los traders deber\u00edan considerar el uso de opciones para expresar una visi\u00f3n bajista sobre el AUD. Comprar opciones put sobre AUD\/USD con vencimiento a tres meses permite participar en una posible ca\u00edda limitando el riesgo si los datos de inflaci\u00f3n en Australia sorprenden al alza. Es probable que la volatilidad se mantenga elevada en torno a las publicaciones clave, por lo que las estrategias con riesgo definido resultan prudentes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n observamos que el precio del mineral de hierro, la principal exportaci\u00f3n de Australia, se ha suavizado recientemente y cotiza cerca de 105 d\u00f3lares por tonelada ante las dudas sobre la demanda industrial china. Hist\u00f3ricamente, una ca\u00edda sostenida de los precios de las materias primas ha pesado de forma significativa sobre el d\u00f3lar australiano. Este viento en contra externo refuerza nuestra visi\u00f3n cauta sobre la divisa.<\/p>\n
Para quienes operan tipos de inter\u00e9s, el descuento actual de mercado de menos de una subida completa de 25 puntos b\u00e1sicos para lo que queda de a\u00f1o parece razonable. Vemos oportunidades en posicionarse para que el RBA permanezca en pausa durante la segunda mitad de 2026. Esto puede expresarse recibiendo tipo fijo en el mercado de swaps o mediante futuros que se beneficien de unos tipos a corto plazo estables o a la baja.<\/p>\n\n\n