El West Texas Intermediate (WTI) cotizaba el lunes en 89,40 d\u00f3lares, unos 3 d\u00f3lares por encima del cierre de la semana pasada y de nuevo por encima de 89,00, mientras los mercados segu\u00edan el recrudecimiento de las hostilidades en Oriente Pr\u00f3ximo. Estados Unidos llev\u00f3 a cabo ataques contra emplazamientos militares iran\u00edes, mientras Ir\u00e1n afirm\u00f3 haber atacado una base estadounidense; Kuwait tambi\u00e9n inform\u00f3 de la interceptaci\u00f3n de misiles y drones hostiles. Por separado, Israel intensific\u00f3 sus operaciones en L\u00edbano y anunci\u00f3 ataques contra los suburbios del sur de Beirut, aun cuando sigue vigente un alto el fuego de abril y esta semana est\u00e1n previstas conversaciones entre L\u00edbano e Israel. Una correcci\u00f3n publicada el 1 de junio a las 08:09 GMT aclar\u00f3 que Benjamin Netanyahu es el primer ministro de Israel.<\/p>\n
Los riesgos de oferta se vieron reforzados por la interrupci\u00f3n del transporte mar\u00edtimo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz, descrito como una ruta clave para alrededor del 20% del suministro mundial de crudo y ahora pr\u00e1cticamente bloqueado. Los precios siguen por debajo de los 100 d\u00f3lares, pero la Agencia Internacional de la Energ\u00eda (AIE) dijo que las reservas comerciales de petr\u00f3leo accesibles podr\u00edan caer a \u201cniveles de estr\u00e9s operativo\u201d a mediados de junio. El WTI, uno de los tres principales referentes del crudo junto con el Brent y el Dubai Crude, es un crudo ligero y dulce obtenido en Estados Unidos y distribuido a trav\u00e9s del centro de Cushing, mientras que su precio est\u00e1 determinado por la din\u00e1mica de oferta y demanda, las perturbaciones geopol\u00edticas, las decisiones de cuotas de la OPEP, el d\u00f3lar estadounidense y los datos de inventarios de la API y la EIA; las cifras de las agencias suelen diferir menos de un 1% el 75% de las veces, y la OPEP est\u00e1 compuesta por 12 pa\u00edses.<\/p>\n
Con el crudo WTI ya por encima de 89 d\u00f3lares por barril, nos estamos posicionando para un nuevo movimiento al alza. La escalada del conflicto entre Estados Unidos, Ir\u00e1n e Israel est\u00e1 generando importantes riesgos por el lado de la oferta que el mercado apenas empieza a descontar. Consideramos que el impulso actual es un fuerte indicio de un rally sostenido.<\/p>\n
La advertencia de la Agencia Internacional de la Energ\u00eda sobre la posibilidad de que las reservas alcancen niveles de estr\u00e9s a mediados de junio es, para nosotros, un catalizador clave. Esta visi\u00f3n se ve reforzada por el informe de la EIA de la semana pasada, que mostr\u00f3 una ca\u00edda de inventarios de crudo de 4,2 millones de barriles, muy por encima de la expectativa de los analistas, que apuntaba a una reducci\u00f3n de 1,9 millones. Este estrechamiento de la oferta f\u00edsica proporciona una base s\u00f3lida para precios m\u00e1s altos.<\/p>\n
Dado el previsible aumento de la volatilidad, vemos valor en comprar opciones call para capturar el potencial alcista acotando el riesgo. Estamos analizando opciones call con precios de ejercicio en torno a 95 y 100 d\u00f3lares, con el objetivo de aprovechar el impulso alcista en las pr\u00f3ximas semanas. Estas opciones nos permiten beneficiarnos de un posible repunte brusco del precio sin asumir toda la exposici\u00f3n de un contrato de futuros.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n recuerda a shocks geopol\u00edticos anteriores que han afectado al suministro de petr\u00f3leo. Durante el inicio del conflicto en Europa del Este a principios de 2022, los precios del WTI se dispararon m\u00e1s de un 30% en menos de un mes, un patr\u00f3n que podr\u00eda repetirse si las tensiones no se desescalan. La historia demuestra que estos episodios pueden provocar reevaluaciones r\u00e1pidas y significativas de los precios.<\/p>\n
Seguiremos de cerca cualquier noticia procedente del Estrecho de Ormuz, ya que un bloqueo prolongado amenaza directamente alrededor del 20% del suministro mundial. Los pr\u00f3ximos informes de inventarios de la API y la EIA de este martes y mi\u00e9rcoles ser\u00e1n indicadores cruciales para confirmar si este estrechamiento de la oferta se est\u00e1 agravando. Otra ca\u00edda significativa de los inventarios probablemente empujar\u00eda los precios a superar el siguiente nivel de resistencia.<\/p>\n\n\n