Los principales pares de divisas abrieron el lunes cerca de los cierres del viernes, con unos mercados que, en gran medida, est\u00e1n descontando los informes sobre un repunte de las tensiones en Oriente Medio. La atenci\u00f3n se desplaza m\u00e1s tarde al calendario de EE. UU., donde se publicar\u00e1 el ISM manufacturero de mayo, mientras el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) rondaba los 99,00 en la ma\u00f1ana europea y los futuros de \u00edndices burs\u00e1tiles estadounidenses avanzaban ligeramente.<\/p>\n\n
El viernes, Donald Trump afirm\u00f3 que EE. UU. levantar\u00eda el bloqueo y permitir\u00eda que los barcos en el estrecho de Ormuz empezaran a \u201cregresar a casa\u201d, a\u00f1adiendo que celebrar\u00eda una reuni\u00f3n para tomar una decisi\u00f3n final sobre un posible acuerdo con Ir\u00e1n, una afirmaci\u00f3n que la agencia iran\u00ed Fars News rechaz\u00f3. La BBC inform\u00f3 a \u00faltima hora del domingo de que Trump busca cambios en el estrecho de Ormuz y la retirada de uranio enriquecido en un memorando de entendimiento (MOU); entretanto, el Ej\u00e9rcito estadounidense se\u00f1al\u00f3 que atac\u00f3 emplazamientos de radar y drones iran\u00edes en Goruk y en Qehm, y la Guardia Revolucionaria iran\u00ed dijo el lunes que hab\u00eda tenido como objetivo una base a\u00e9rea de EE. UU. en respuesta. El oro ced\u00eda hacia los 4.500 d\u00f3lares tras dos d\u00edas de subidas, mientras el EUR\/USD cotizaba en torno a 1,1650, el GBP\/USD se manten\u00eda por encima de 1,3450, el USD\/JPY cerca de 159,50, el NZD\/USD retroced\u00eda a alrededor de 0,5970 tras superar 0,6000 el viernes, y el AUD\/USD segu\u00eda por debajo de 0,7200.<\/p>\n\n
La respuesta serena del mercado ante el aumento de las tensiones en Oriente Medio parece un importante desajuste en la valoraci\u00f3n del riesgo. Esto ofrece una oportunidad para posicionarse ante un posible repunte de la volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Consideramos prudente comprar protecci\u00f3n mediante opciones, ya que la volatilidad actual, baja, abarata relativamente este tipo de estrategias.<\/p>\n\n
Dado que el estrecho de Ormuz es un cuello de botella cr\u00edtico, cualquier escalada adicional supone una amenaza directa para el suministro energ\u00e9tico global. Teniendo en cuenta que hist\u00f3ricamente cerca del 20% del petr\u00f3leo mundial transportado por v\u00eda mar\u00edtima pasa por este estrecho, el riesgo de un shock en el precio del crudo es elevado. Estamos analizando opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) sobre futuros de Brent como una forma eficiente en coste de obtener exposici\u00f3n a subidas.<\/p>\n\n
El retroceso del oro hacia los 4.500 d\u00f3lares ofrece un punto de entrada atractivo para posiciones largas, ya que la incertidumbre geopol\u00edtica hist\u00f3ricamente dirige capital hacia los metales preciosos. Del mismo modo, el elevado nivel del USD\/JPY en torno a 159,50 parece vulnerable a un movimiento \u201crisk-off\u201d que fortalecer\u00eda al yen. Estamos valorando comprar opciones put sobre el USD\/JPY para apostar por una huida hacia activos refugio.<\/p>\n\n
Aunque el \u00edndice d\u00f3lar se mantiene estable alrededor de 99,00, esperamos que se fortalezca si la situaci\u00f3n empeora, actuando como la principal divisa refugio. Los datos del ISM manufacturero de hoy ser\u00e1n una prueba clave; una encuesta reciente de S&P Global mostr\u00f3 que la producci\u00f3n manufacturera de EE. UU. se contrajo por primera vez en cuatro meses, por lo que una lectura d\u00e9bil del ISM podr\u00eda acelerar una huida hacia la calidad.<\/p>\n\n\n