NZD\/USD se mantiene por debajo de 0,6000 mientras pesan los datos de China y el mercado mira a los eventos de EE. UU.<\/p>\n
El NZD\/USD rondaba 0,5975 en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del lunes, con el kiwi manteni\u00e9ndose d\u00e9bil tras las nuevas cifras chinas. El PMI manufacturero RatingDog de China baj\u00f3 a 51,8 en mayo desde 52,2 en abril, aunque super\u00f3 las previsiones de 51,4. Los mercados tambi\u00e9n vigilan el PMI manufacturero ISM de EE. UU., previsto para m\u00e1s tarde el lunes, mientras que la atenci\u00f3n a finales de semana se centra en los datos de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU.<\/p>\n
La geopol\u00edtica sigui\u00f3 en el centro de atenci\u00f3n, con las persistentes tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n condicionando el apetito por el riesgo, a pesar de que Ir\u00e1n afirm\u00f3 que las conversaciones y el intercambio de mensajes con Washington contin\u00faan sin un resultado claro. Por separado, el expresidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirti\u00f3 de que permitir que los presidentes destituyan a cargos de la Fed por discrepancias de pol\u00edtica monetaria da\u00f1ar\u00eda la confianza p\u00fablica. Para el viernes, se prev\u00e9 que las n\u00f3minas de EE. UU. aumenten en 96.000 en mayo y que la tasa de paro se mantenga en el 4,3%, resultados que podr\u00edan influir en el USD y en el cruce. El NZD sigue siendo sensible al comercio vinculado a China, a los precios de los l\u00e1cteos y a la pol\u00edtica del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, que apunta a una inflaci\u00f3n del 1% al 3% en torno a un punto medio del 2%, adem\u00e1s de a los diferenciales de tipos frente a la Fed.<\/p>\n
Vemos que el par NZD\/USD est\u00e1 bajo presi\u00f3n en torno al nivel de 0,5975, lastrado por se\u00f1ales mixtas de la econom\u00eda china. Aunque el \u00faltimo PMI manufacturero chino de 51,8 indica expansi\u00f3n, supone una desaceleraci\u00f3n respecto al mes anterior. Ahora, nuestro foco se desplaza de lleno hacia Estados Unidos en busca de direcci\u00f3n en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n
El evento clave de esta semana ser\u00e1 el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU. del viernes. El mercado espera una creaci\u00f3n muy reducida, de solo 96.000 empleos, lo que, de confirmarse, se\u00f1alar\u00eda un enfriamiento significativo del mercado laboral estadounidense frente a las cifras mucho m\u00e1s s\u00f3lidas observadas durante los dos \u00faltimos a\u00f1os. Un dato d\u00e9bil podr\u00eda aumentar la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para plantearse recortes de tipos m\u00e1s pronto que tarde, lo que ser\u00eda negativo para el d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Mientras tanto, el lado neozeland\u00e9s de la ecuaci\u00f3n cuenta con cierto apoyo de fondo. La subasta m\u00e1s reciente de Global Dairy Trade registr\u00f3 un aumento de precios del 1,8%, aportando un impulso moderado al principal sector exportador de Nueva Zelanda. Adem\u00e1s, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda contin\u00faa centrado en una inflaci\u00f3n interna persistentemente elevada, manteniendo por ahora una pol\u00edtica monetaria restrictiva.<\/p>\n
Esto crea un escenario potencialmente favorable para el kiwi, ya que observamos una divergencia de pol\u00edtica creciente entre un RBNZ de sesgo hawkish y una Fed potencialmente dovish. Hist\u00f3ricamente, cuando el RBNZ mantiene los tipos elevados mientras se espera que la Fed recorte, el diferencial de tipos favorece al NZD. Creemos que esta din\u00e1mica ser\u00e1 un motor principal del par en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Dado el impacto de los datos de EE. UU. m\u00e1s adelante esta semana, consideramos que comprar opciones call de NZD\/USD a corto vencimiento es una estrategia sensata. Esta posici\u00f3n nos permite aprovechar un posible movimiento alcista brusco si los datos de empleo de EE. UU. salen significativamente por debajo de lo esperado. La estrategia limita de forma efectiva nuestro riesgo a la baja a la prima pagada por las opciones.<\/p>\n
Sin embargo, tambi\u00e9n debemos considerar los riesgos que podr\u00edan limitar las ganancias del kiwi. La persistencia de las dudas sobre el ritmo de recuperaci\u00f3n de China y cualquier escalada de las tensiones en Oriente Medio podr\u00edan desencadenar una huida hacia la calidad. Un entorno \u201crisk-off\u201d en los mercados globales beneficiar\u00eda al d\u00f3lar estadounidense como activo refugio y pondr\u00eda techo a cualquier repunte del NZD\/USD.<\/p>\n\n\n