Los anuncios de empleo de ANZ en Australia aumentaron un 1,8% en mayo, revirtiendo la ca\u00edda del 0,8% del mes anterior. El movimiento apunta a un repunte de la actividad de publicaci\u00f3n de vacantes tras el descenso de abril.<\/p>\n
Los datos muestran un claro giro mes a mes, con el avance de mayo tras la contracci\u00f3n previa. En el comunicado no se ofreci\u00f3 ning\u00fan desglose adicional ni orientaci\u00f3n de futuro.<\/p>\n
Consideramos el inesperado salto del 1,8% en los ANZ Job Ads de mayo como una se\u00f1al relevante para el Banco de la Reserva de Australia (RBA). Este rebote tras la ca\u00edda de abril sugiere que el mercado laboral sigue m\u00e1s ajustado de lo previsto. Esta fortaleza probablemente alimentar\u00e1 las preocupaciones del RBA sobre una inflaci\u00f3n persistente.<\/p>\n
Este dato refuerza la narrativa de inflaci\u00f3n elevada, especialmente despu\u00e9s de que el \u00faltimo IPC trimestral se situara en un resistente 3,6%, todav\u00eda muy por encima de la banda objetivo. Un mercado laboral s\u00f3lido hist\u00f3ricamente deriva en presiones salariales, lo que dificulta que la inflaci\u00f3n regrese al objetivo del 2%-3%. Creemos que esto aleja a\u00fan m\u00e1s en el tiempo cualquier posibilidad de un recorte de tipos.<\/p>\n
Para los operadores de tipos de inter\u00e9s, esto implica retirar de precio cualquier relajaci\u00f3n del RBA en el corto plazo. El mercado de futuros del tipo interbancario a 30 d\u00edas ya lo refleja, al ajustarse para indicar que el tipo de efectivo se mantendr\u00e1 en el 4,35% durante el resto de 2026. Nos estamos posicionando para un escenario de \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d y vemos valor en derivados que apuesten contra recortes de tipos este a\u00f1o.<\/p>\n
En los mercados de divisas, este desarrollo es favorable para el d\u00f3lar australiano. Mientras otros bancos centrales, como la Reserva Federal, se\u00f1alan una posible pausa, un RBA con sesgo hawkish crea un diferencial de tipos favorable para el AUD. Estamos analizando opciones call sobre AUD\/USD, ya que el cruce podr\u00eda romper resistencias y apuntar a niveles superiores en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Este escenario supone un viento en contra para la bolsa local, en particular para los sectores sensibles a los tipos. Unos mayores costes de financiaci\u00f3n tienden a lastrar los beneficios empresariales y las valoraciones, por lo que esperamos que sectores como tecnolog\u00eda e inmobiliario lo hagan peor. Conviene considerar estrategias de cobertura, como la compra de opciones put sobre el S&P\/ASX 200, para protegerse ante una posible debilidad del mercado de renta variable.<\/p>\n\n\n