USD\/JPY arranc\u00f3 la semana con un tono m\u00e1s firme, rebotando hacia 159,50 en Asia y volviendo a situarse a tiro del m\u00e1ximo de cuatro semanas marcado el jueves pasado. La inversi\u00f3n de capital corporativa de Jap\u00f3n en el primer trimestre se mantuvo plana, por debajo de las previsiones y desaceler\u00e1ndose con fuerza desde el avance interanual del 6,5% del \u00faltimo trimestre de 2025. La debilidad de los datos internos, junto con la inquietud ligada al conflicto en Oriente Medio y la persistente disrupci\u00f3n del suministro energ\u00e9tico a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz, presion\u00f3 al yen, mientras tambi\u00e9n mejoraba la demanda de d\u00f3lares estadounidenses.<\/p>\n
El riesgo geopol\u00edtico y las expectativas de una Reserva Federal de tono agresivo impulsaron el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY), que ampli\u00f3 su recuperaci\u00f3n desde el m\u00ednimo de dos semanas registrado el viernes. Las Fuerzas de Defensa de Israel ampliaron las operaciones terrestres en L\u00edbano, y Benjamin Netanyahu afirm\u00f3 haber ordenado a las tropas intensificar la lucha contra Hezbol\u00e1, mientras persist\u00eda el pulso entre EE. UU. e Ir\u00e1n. Responsables iran\u00edes se\u00f1alaron que no se ha cerrado ning\u00fan acuerdo y que las propuestas siguen canaliz\u00e1ndose a trav\u00e9s de mediadores paquistan\u00edes y de otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, con discrepancias centradas en el programa nuclear iran\u00ed y el estrecho de Ormuz; un modesto rebote del crudo desde el m\u00ednimo de m\u00e1s de un mes del viernes a\u00f1adi\u00f3 presi\u00f3n a las preocupaciones de inflaci\u00f3n. Los comentarios sobre una posible intervenci\u00f3n japonesa podr\u00edan frenar nuevas ventas de yenes, mientras la atenci\u00f3n se desplaza hacia los datos de EE. UU., empezando por el PMI manufacturero del ISM m\u00e1s tarde hoy.<\/p>\n
Dado el escenario actual a 1 de junio de 2026, vemos una oportunidad clara para que el USD\/JPY tienda al alza en las pr\u00f3ximas semanas. La combinaci\u00f3n de un yen japon\u00e9s d\u00e9bil y un d\u00f3lar estadounidense resiliente crea un tel\u00f3n de fondo favorable para estrategias alcistas. Esta visi\u00f3n se apoya en los pobres datos econ\u00f3micos procedentes de Jap\u00f3n y en unas tensiones geopol\u00edticas persistentes que favorecen al d\u00f3lar.<\/p>\n
La econom\u00eda japonesa muestra se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n, tal y como confirman las \u00faltimas cifras de inversi\u00f3n de capital corporativa del Ministerio de Finanzas, que se estancaron en el primer trimestre de 2026. Se trata de una ca\u00edda significativa respecto al crecimiento del 6,5% observado en el trimestre anterior y se\u00f1ala un debilitamiento de la inversi\u00f3n interna. La continuidad de las preocupaciones por el suministro energ\u00e9tico a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz, por donde transita en torno al 20% del consumo mundial de petr\u00f3leo, a\u00f1ade presi\u00f3n a una econom\u00eda japonesa dependiente de las importaciones de energ\u00eda.<\/p>\n
El principal motor de un USD\/JPY m\u00e1s alto sigue siendo el amplio diferencial de tipos de inter\u00e9s entre EE. UU. y Jap\u00f3n. Vemos la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. manteni\u00e9ndose firme en torno al 4,5%, mientras que los bonos del Gobierno japon\u00e9s rinden por debajo del 1,0%, lo que genera un incentivo sustancial para que los operadores favorezcan al d\u00f3lar. Es poco probable que esta brecha se estreche pronto, ya que el repunte del precio del petr\u00f3leo, con el Brent de nuevo por encima de 85 d\u00f3lares por barril, alimenta las preocupaciones de inflaci\u00f3n en EE. UU. y respalda el sesgo agresivo de la Reserva Federal.<\/p>\n
Los riesgos geopol\u00edticos tambi\u00e9n est\u00e1n reforzando el estatus del d\u00f3lar estadounidense como divisa refugio. La escalada del conflicto en L\u00edbano y el pulso sin resolver con Ir\u00e1n mantienen a los mercados en vilo. Esta incertidumbre refuerza la demanda de d\u00f3lares, a\u00f1adiendo otra capa de apoyo al tipo de cambio USD\/JPY.<\/p>\n
No obstante, conviene mantener la cautela a medida que el cruce se aproxima al nivel de 160,00. Las autoridades japonesas tienen antecedentes de intervenir para sostener su moneda, como se vio tanto en 2022 como, m\u00e1s recientemente, en la primavera de 2024 cuando el tipo super\u00f3 155. La amenaza de ventas oficiales por parte del Ministerio de Finanzas podr\u00eda desencadenar un giro brusco y repentino y limitar las ganancias.<\/p>\n
Teniendo en cuenta estos factores, creemos que comprar opciones call sobre USD\/JPY es la estrategia m\u00e1s prudente. Esto permite beneficiarse de un posible movimiento al alza hacia la zona 160-162, al tiempo que se limita estrictamente el riesgo a la baja. Una estrategia con opciones call nos protege frente a p\u00e9rdidas significativas si las autoridades japonesas decidieran intervenir de forma inesperada.<\/p>\n\n\n