El indicador de inflaci\u00f3n TD-MI de Australia subi\u00f3 al 4,4% interanual en mayo, frente al 4,3% de la lectura anterior. El movimiento indica una modesta aceleraci\u00f3n del ritmo anual del indicador.<\/p>\n
El aumento del indicador se produce tras un periodo de condiciones inflacionistas elevadas, situando el \u00faltimo dato la tasa interanual 0,1 puntos porcentuales por encima de lo informado previamente para mayo.<\/p>\n
Con el indicador de inflaci\u00f3n TD-MI de mayo subiendo al 4,4%, vemos que las presiones sobre los precios siguen siendo inesperadamente persistentes. Esto desaf\u00eda la idea de que la inflaci\u00f3n est\u00e9 en una senda suave de regreso al rango objetivo del Banco de la Reserva de Australia (RBA). Este dato sugiere que el tramo final para domar la inflaci\u00f3n ser\u00e1 el m\u00e1s dif\u00edcil.<\/p>\n
Creemos que esta lectura obligar\u00e1 al mercado a retrasar las expectativas de cualquier recorte de tipos del RBA este a\u00f1o. El banco central ha mantenido el tipo oficial en el 4,35% durante varias reuniones, y esta inflaci\u00f3n obstinadamente elevada hace que una postura de \u00abtipos altos durante m\u00e1s tiempo\u00bb sea casi segura. En consecuencia, deber\u00edamos anticipar un repunte de las rentabilidades de los bonos y nos posicionaremos vendiendo futuros de bonos del Tesoro australiano a 3 a\u00f1os.<\/p>\n
Este cambio en las expectativas de tipos de inter\u00e9s deber\u00eda dar soporte al d\u00f3lar australiano. Hist\u00f3ricamente, un RBA m\u00e1s restrictivo que otros bancos centrales tiende a fortalecer el AUD. Buscaremos plasmar esta visi\u00f3n comprando opciones call sobre AUD\/USD, con el objetivo de capturar un movimiento al alza a medida que se deshacen las apuestas por recortes de tipos.<\/p>\n
Para los mercados de renta variable, esto es un claro viento en contra, ya que unos tipos elevados de forma sostenida pueden enfriar la actividad econ\u00f3mica y los beneficios empresariales. Con el \u00cdndice de Volatilidad del ASX 200 cotizando recientemente cerca de m\u00ednimos de 11,8, el mercado parece complaciente ante estos riesgos. Vemos una oportunidad en comprar opciones put sobre el \u00edndice ASX 200 para cubrirnos frente a una posible correcci\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n\n