La libra esterlina se manten\u00eda estable frente al d\u00f3lar en las primeras horas de negociaci\u00f3n en Asia el lunes, con el GBP\/USD movi\u00e9ndose en torno a 1,3450 tras una semana vol\u00e1til. La atenci\u00f3n del mercado se centraba en las novedades sobre los t\u00e9rminos propuestos para poner fin a la guerra entre EE. UU. e Israel contra Ir\u00e1n, junto con el ISM manufacturero de EE. UU., previsto para m\u00e1s tarde en el d\u00eda. La incertidumbre sobre los avances en las conversaciones mantuvo apoyado al d\u00f3lar como activo refugio, dejando al par sin una direcci\u00f3n clara a corto plazo.<\/p>\n
En el Reino Unido, las expectativas de una subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra se han moderado tras una inflaci\u00f3n m\u00e1s suave y el aumento de la tasa de desempleo de abril hasta el 5,0%. El gobernador del BoE, Andrew Bailey, afirm\u00f3 que no hay prisa por subir los tipos de inter\u00e9s mientras siga sin estar claro el desenlace del conflicto con Ir\u00e1n y el crecimiento interno contin\u00fae d\u00e9bil. La libra sigue siendo una divisa principal en el mercado FX: representa el 12% de las transacciones globales, con un promedio de 630.000 millones de d\u00f3lares diarios seg\u00fan datos de 2022; el GBP\/USD supone el 11% del volumen de negociaci\u00f3n en divisas, seguido de GBP\/JPY con un 3% y EUR\/GBP con un 2%, mientras que el objetivo de inflaci\u00f3n del BoE se sit\u00faa en torno al 2%.<\/p>\n
Vemos que la libra esterlina se mantiene estable cerca de 1,3450, pero esta estabilidad parece fr\u00e1gil dadas las importantes incertidumbres geopol\u00edticas y econ\u00f3micas en juego. Las pr\u00f3ximas semanas presentan un entorno complejo en el que la protecci\u00f3n del capital deber\u00eda ser la prioridad. Por este motivo, creemos que las estrategias con derivados que limiten el riesgo a la baja son el enfoque m\u00e1s prudente.<\/p>\n
La falta de avances en el acuerdo de paz entre EE. UU. e Ir\u00e1n es un factor relevante que probablemente seguir\u00e1 dando soporte al d\u00f3lar estadounidense. Un fracaso de las conversaciones casi con seguridad desencadenar\u00eda una huida hacia la seguridad, impulsando al d\u00f3lar y ejerciendo presi\u00f3n bajista sobre el par GBP\/USD. Por tanto, conviene estar posicionados ante una posible fortaleza del d\u00f3lar hasta que exista una resoluci\u00f3n clara y definitiva.<\/p>\n
En el plano dom\u00e9stico, el Banco de Inglaterra est\u00e1 enviando una se\u00f1al clara al indicar que no tiene prisa por subir los tipos de inter\u00e9s. Este sesgo dovish es una respuesta directa al d\u00e9bil crecimiento econ\u00f3mico y a la incertidumbre derivada del conflicto en Ir\u00e1n. Sin apoyo desde la pol\u00edtica monetaria, la v\u00eda de menor resistencia para la libra parece ser a la baja.<\/p>\n
Los datos recientes refuerzan esta visi\u00f3n, con el desempleo en el Reino Unido manteni\u00e9ndose en el 4,4% y la inflaci\u00f3n moder\u00e1ndose hasta el 2,1%, lo que otorga al banco central amplio margen para esperar. Con este tel\u00f3n de fondo, consideramos que comprar opciones put sobre el GBP\/USD es una estrategia razonable. Esto permite beneficiarse de una posible ca\u00edda del tipo de cambio, delimitando claramente el riesgo m\u00e1ximo al importe de la prima pagada.<\/p>\n
Las expectativas del mercado sobre la volatilidad tambi\u00e9n se mantienen elevadas, con la volatilidad impl\u00edcita a un mes del GBP\/USD actualmente en torno al 9,5%. Esta cifra est\u00e1 por encima de la media de cinco a\u00f1os, cercana al 7,0%, lo que indica que el mercado ya est\u00e1 descontando la posibilidad de movimientos bruscos de precios. El uso de opciones puede ayudarnos a navegar de forma eficaz esta turbulencia prevista.<\/p>\n\n\n