El PMI manufacturero de S&P Global de Corea del Sur subi\u00f3 a 54,8 en mayo, desde 53,6 anteriormente, ampliando su distancia respecto al umbral de 50,0 que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n. El dato apunta a una mejora m\u00e1s r\u00e1pida de las condiciones de las f\u00e1bricas al inicio del segundo trimestre.<\/p>\n
El \u00faltimo movimiento sugiere que el impulso se fortaleci\u00f3 mes a mes, con el \u00edndice manteni\u00e9ndose en terreno expansivo. Los mercados vigilar\u00e1n si este mayor nivel del PMI se mantiene en las pr\u00f3ximas publicaciones, a medida que las empresas reaccionen a los cambios en las condiciones de demanda y de oferta.<\/p>\n
Consideramos que el repunte del PMI manufacturero de Corea del Sur en mayo hasta 54,8 es una se\u00f1al claramente alcista para las pr\u00f3ximas semanas. Esta expansi\u00f3n acelerada, la m\u00e1s r\u00e1pida en varios a\u00f1os, sugiere que se avecinan s\u00f3lidos beneficios empresariales para los gigantes industriales del pa\u00eds. Este dato nos anima a establecer posiciones largas en renta variable coreana.<\/p>\n
Dado este impulso, estamos analizando opciones call sobre el \u00edndice KOSPI 200, probablemente con vencimientos en julio y agosto. Esta cifra del PMI se ve respaldada por los recientes datos comerciales, que muestran que las exportaciones de Corea del Sur se dispararon m\u00e1s de un 11% el mes pasado, impulsadas principalmente por las ventas de semiconductores, que saltaron m\u00e1s de un 50%. Hist\u00f3ricamente, ciclos de exportaci\u00f3n tan robustos han precedido repuntes significativos del KOSPI.<\/p>\n
Los s\u00f3lidos datos econ\u00f3micos tambi\u00e9n refuerzan el argumento a favor del won surcoreano. Anticipamos que el tipo de cambio USD\/KRW, que actualmente cotiza cerca de 1.360, tender\u00e1 a bajar a medida que los flujos de capital entren en el pa\u00eds. Nos estamos posicionando para ello mediante derivados que se beneficien de un fortalecimiento del won.<\/p>\n
Este escenario se ve adem\u00e1s reforzado por la posibilidad de que el Banco de Corea adopte un tono m\u00e1s restrictivo. Con la econom\u00eda mostrando se\u00f1ales claras de recalentamiento y la inflaci\u00f3n estable en torno al 2,8%, el banco central tendr\u00e1 menos motivos para contemplar recortes de tipos. Un diferencial de tipos estable o al alza aportar\u00eda un apoyo adicional a la divisa.<\/p>\n
Nos centramos espec\u00edficamente en opciones call sobre las principales compa\u00f1\u00edas de semiconductores y automoci\u00f3n, que son los motores clave de esta fortaleza manufacturera. Estos sectores se benefician de una demanda global s\u00f3lida y es probable que superen al conjunto del mercado. Este enfoque selectivo nos permite capturar el n\u00facleo de la actual expansi\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n