El \u00edndice oficial de gestores de compras (PMI) manufacturero de China descendi\u00f3 ligeramente hasta 50,0 en mayo desde 50,3 anteriormente, en l\u00ednea con el consenso del mercado de 50,0. Por su parte, el PMI no manufacturero de la Oficina Nacional de Estad\u00edstica (NBS) volvi\u00f3 a situarse en terreno expansivo en 50,1, frente al 49,4 de abril y por encima del 49,5 previsto.<\/p>\n
En los mercados, el AUD\/USD cotizaba cerca de 0,7180 en el momento de escribir estas l\u00edneas, con una ca\u00edda del 0,07% en la sesi\u00f3n.<\/p>\n
La desaceleraci\u00f3n de la manufactura en China, con el \u00edndice alcanzando el nivel neutral de 50,0, indica una paralizaci\u00f3n del impulso industrial. Aunque la mejora del sector servicios aporta cierto equilibrio, el panorama general apunta a una recuperaci\u00f3n desigual y fr\u00e1gil. Esta divergencia genera incertidumbre, que podemos utilizar a nuestro favor.<\/p>\n
Interpretamos esta debilidad manufacturera como un viento en contra directo para las materias primas industriales y el d\u00f3lar australiano. Los precios del mineral de hierro ya han mostrado sensibilidad a este tipo de datos, con un reciente descenso por debajo de 120 d\u00f3lares por tonelada en circunstancias similares. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones put sobre el AUD\/USD para posicionarnos ante nuevas ca\u00eddas de la divisa, acotando el riesgo antes de posibles anuncios de est\u00edmulo por parte del Gobierno.<\/p>\n
Los datos contradictorios probablemente incrementar\u00e1n la volatilidad a corto plazo en los activos expuestos a China. Esto hace que las estrategias largas de volatilidad, como la compra de straddles sobre ETF de materias primas o grandes valores mineros, sean una forma atractiva de operar la incertidumbre. Estas posiciones se benefician de un movimiento significativo del precio en cualquiera de las dos direcciones, algo probable a medida que el mercado busque una tendencia m\u00e1s clara.<\/p>\n\n\n