GBP\/USD avanz\u00f3 ligeramente el viernes, rebotando desde los m\u00ednimos intrad\u00eda a medida que mejor\u00f3 el apetito por el riesgo ante los comentarios sobre un posible entendimiento pol\u00edtico entre EEUU e Ir\u00e1n. El cruce cotizaba cerca de 1,3460 y se encaminaba a cerrar la semana pr\u00e1cticamente plano. Reuters cit\u00f3 a una fuente iran\u00ed que afirm\u00f3 que se hab\u00eda alcanzado un acuerdo, aunque no estaba finalizado, despu\u00e9s de informaciones sobre un memorando de entendimiento propuesto de 60 d\u00edas para ampliar el alto el fuego y reabrir el estrecho de Ormuz. En comentarios por separado, Donald Trump dijo que se levantar\u00eda el bloqueo naval sobre los puertos iran\u00edes y exigi\u00f3 que Ir\u00e1n renunciara a un arma nuclear, al tiempo que pidi\u00f3 que el estrecho se abriera sin peajes para el tr\u00e1fico mar\u00edtimo en ambos sentidos.<\/p>\n\n
El tono m\u00e1s suave presion\u00f3 al d\u00f3lar estadounidense, apoyando a la libra, mientras el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) se situaba en torno a 98,80 tras tocar el jueves un m\u00e1ximo de siete semanas en 99,54. Los precios del petr\u00f3leo cedieron, con el WTI cerca de 86 d\u00f3lares por barril y encamin\u00e1ndose a su primera ca\u00edda mensual en cinco meses, aunque se mantiene por encima de los niveles previos a la guerra, manteniendo los riesgos de inflaci\u00f3n en el radar. La atenci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria sigui\u00f3 centrada en la inflaci\u00f3n y los tipos: Andrew Bailey, del BoE, apunt\u00f3 a la debilidad econ\u00f3mica y a la incertidumbre relacionada con la guerra, mientras que el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, se\u00f1al\u00f3 argumentos a favor de una postura m\u00e1s restrictiva. La pr\u00f3xima semana, el foco incluir\u00e1 las publicaciones preliminares de PMI y el informe de Situaci\u00f3n del Empleo en EEUU, que abarca las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP), la tasa de paro y el crecimiento salarial.<\/p>\n\n
Vemos el potencial de un acuerdo entre EEUU e Ir\u00e1n como un importante factor de reducci\u00f3n de riesgos para la econom\u00eda global. El impacto inmediato ha sido un retroceso del precio del petr\u00f3leo, con el crudo WTI bajando casi un 8% en mayo, su primera ca\u00edda mensual desde diciembre de 2025. Esto alivia parte de la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar como activo refugio, permitiendo que divisas como la libra esterlina se recuperen.<\/p>\n\n
La fortaleza reciente de la libra podr\u00eda ser de corta duraci\u00f3n, ya que el Banco de Inglaterra parece haber girado hacia un tono m\u00e1s prudente. El gobernador Bailey est\u00e1 claramente preocupado por la debilidad econ\u00f3mica, una visi\u00f3n respaldada por el \u00faltimo PMI compuesto de S&P Global\/CIPS del Reino Unido, que se situ\u00f3 en 48,9, se\u00f1alando contracci\u00f3n de la actividad del sector privado. Esto sugiere que el ciclo de subidas del BoE, que ha llevado el tipo bancario al 5,50%, probablemente ha terminado por ahora.<\/p>\n\n
En contraste, la Reserva Federal de EEUU parece comprometida con un mayor endurecimiento para combatir una inflaci\u00f3n persistentemente elevada. El dato m\u00e1s reciente del IPC subyacente de EEUU, del 3,8% interanual, sigue muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, reforzando el mensaje \u201chawkish\u201d de los miembros del banco central. Esta creciente divergencia de pol\u00edticas entre bancos centrales es un tema dominante que, en nuestra opini\u00f3n, marcar\u00e1 los mercados de divisas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, este entorno sugiere un posible descenso de la volatilidad en el mercado del petr\u00f3leo. Con el principal factor de riesgo geopol\u00edtico moder\u00e1ndose, el \u00edndice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX) podr\u00eda bajar desde los niveles elevados vistos durante el conflicto. Creemos que podr\u00edan ganar atractivo estrategias que se benefician de una ca\u00edda de la volatilidad, como la venta de straddles sobre futuros de petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
Dada la divergencia de pol\u00edticas, anticipamos una debilidad subyacente en el par GBP\/USD una vez se diluya el alivio por las noticias sobre Ir\u00e1n. Nos planteamos usar opciones para posicionarnos ante un movimiento a la baja, posiblemente mediante la compra de opciones put con un objetivo por debajo del nivel de 1,3300. Esto ofrece una forma de riesgo acotado de apostar por un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte y una econom\u00eda brit\u00e1nica m\u00e1s estancada.<\/p>\n\n
De cara a la pr\u00f3xima semana, el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de EEUU ser\u00e1 el dato cr\u00edtico. El consenso del mercado apunta a un aumento de alrededor de 190.000 empleos, y un dato s\u00f3lido validar\u00eda el tono \u201chawkish\u201d de la Fed y podr\u00eda acelerar la recuperaci\u00f3n del d\u00f3lar. Seguiremos este informe de cerca, ya que podr\u00eda ser el catalizador del pr\u00f3ximo gran movimiento en los mercados de divisas y de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n