El \u00cdndice de Gestores de Compras (PMI) de Chicago subi\u00f3 a 62,7 en mayo, superando la previsi\u00f3n de 50,5. La lectura apunta a una expansi\u00f3n de la actividad empresarial, al mantenerse por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracci\u00f3n.<\/p>\n
La cifra, m\u00e1s s\u00f3lida de lo esperado, sugiere una mejora del entorno operativo para las empresas de la regi\u00f3n de Chicago. Los mercados comparar\u00e1n el impulso del PMI con otros indicadores a corto plazo para evaluar si el repunte se mantiene.<\/p>\n
Estamos viendo una sorpresa econ\u00f3mica significativa, con el PMI de Chicago de mayo situ\u00e1ndose en 62,7, muy por encima de la previsi\u00f3n de 50,5. Esto indica que el sector manufacturero se est\u00e1 expandiendo a un ritmo mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo que anticipaba el mercado. Este dato s\u00f3lido cuestiona la narrativa predominante de una econom\u00eda en desaceleraci\u00f3n y nos obliga a reconsiderar nuestro posicionamiento.<\/p>\n
Dada esta se\u00f1al econ\u00f3mica robusta, ahora estamos contemplando estrategias alcistas con derivados sobre renta variable para las pr\u00f3ximas semanas. Creemos que las opciones call y los diferenciales alcistas de calls (bull call spreads) sobre el S&P 500 resultan atractivos, ya que un mayor crecimiento probablemente se traducir\u00e1 en mejores beneficios empresariales. Los datos recientes ya mostraron un aumento del 2,1% de los beneficios corporativos en el primer trimestre de 2026, y esta lectura del PMI sugiere que el impulso contin\u00faa.<\/p>\n
La probabilidad de un recorte de tipos de la Reserva Federal en el corto plazo se ha reducido de forma significativa. Por tanto, deber\u00edamos anticipar mayores rentabilidades de los bonos, y nos estamos posicionando en esa direcci\u00f3n analizando opciones put sobre ETF de bonos del Tesoro. La herramienta CME FedWatch ya se ha ajustado, mostrando que la probabilidad de un recorte en septiembre ha ca\u00eddo del 65% a por debajo del 30% en apenas el \u00faltimo d\u00eda.<\/p>\n
Este cambio en las expectativas sobre la Fed introduce nueva incertidumbre, lo que podr\u00eda afectar a la volatilidad del mercado. Aunque el VIX ha ca\u00eddo inicialmente por debajo de 14 tras la noticia econ\u00f3mica positiva, pensamos que puede ser una buena oportunidad para comprar protecci\u00f3n o establecer posiciones largas en volatilidad. Hist\u00f3ricamente, los periodos en los que los datos s\u00f3lidos fuerzan un giro m\u00e1s restrictivo (hawkish) por parte de la Fed suelen derivar en mercados m\u00e1s err\u00e1ticos.<\/p>\n
Por \u00faltimo, el d\u00f3lar estadounidense podr\u00eda beneficiarse de una econom\u00eda m\u00e1s fuerte y de la perspectiva de tipos altos durante m\u00e1s tiempo. Estamos explorando opciones call sobre el US Dollar Index, ya que probablemente se fortalecer\u00e1 frente a divisas de regiones con datos econ\u00f3micos m\u00e1s d\u00e9biles. Por ejemplo, estamos considerando posiciones bajistas en el cruce EUR\/USD, especialmente despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n reciente de la zona euro se situara por debajo de lo esperado, en apenas un 1,8%.<\/p>\n\n\n