El d\u00f3lar estadounidense apenas registr\u00f3 cambios frente al franco suizo el viernes, manteni\u00e9ndose por encima de 0,7830 tras fracasar cerca de 0,7900 el d\u00eda anterior. El apetito por el riesgo mejor\u00f3 despu\u00e9s de que Axios informara sobre un memorando de entendimiento entre EEUU e Ir\u00e1n para ampliar el alto el fuego durante 60 d\u00edas, aunque todav\u00eda est\u00e1 pendiente de la firma del presidente Donald Trump, lo que alivi\u00f3 la demanda del d\u00f3lar como activo refugio.<\/p>\n\n
Los datos del \u00edndice de precios PCE de EEUU, de tono favorable, mantuvieron vivas las expectativas de una subida de tipos por parte de la Fed, pero el impacto sobre el USD se vio moderado por el alivio geopol\u00edtico, mientras que el Indicador L\u00edder KOF de Suiza mostr\u00f3 un ligero repunte en abril con un efecto limitado en el mercado. El USD\/CHF cotizaba en 0,7839 dentro de un canal bajista; el RSI en 4 horas se situaba en torno a 43 y el histograma del MACD mostraba barras rojas ampli\u00e1ndose. Los bajistas vigilan un soporte por encima de 0,7800, con niveles adicionales a la baja cerca de 0,7760 y la base del canal en 0,7755. La resistencia se observa en 0,7900 y, despu\u00e9s, en torno a 0,7930, antes de los m\u00e1ximos de principios de abril por encima de 0,8000.<\/p>\n\n
Vemos al d\u00f3lar estadounidense cotizando hoy en un rango estrecho frente al franco suizo en torno a 0,9050. Un importante acuerdo comercial anunciado recientemente est\u00e1 mejorando el apetito por el riesgo, lo que normalmente pesa sobre el d\u00f3lar como activo refugio. Esto genera un tira y afloja para el cruce, mientras los mercados asimilan se\u00f1ales contrapuestas.<\/p>\n\n
La fortaleza del d\u00f3lar proviene de la expectativa de que la Reserva Federal se mantenga en pausa. Los \u00faltimos datos de IPC subyacente de EEUU correspondientes a abril se situaron en un persistente 2,8%, lo que mantiene fuera de la mesa cualquier idea de recortes de tipos a corto plazo. Esta divergencia de pol\u00edtica frente a otros bancos centrales es un factor clave de apoyo para el USD.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el Banco Nacional Suizo (SNB) se enfrenta a un escenario distinto, con la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica contenida en apenas el 1,4% interanual. El SNB ya sorprendi\u00f3 a los mercados con un recorte de tipos en marzo de 2026, y creemos que podr\u00eda llegar otro recorte este verano. Esto hace menos atractivo mantener francos suizos en comparaci\u00f3n con el d\u00f3lar, de mayor rentabilidad.<\/p>\n\n
Con este tel\u00f3n de fondo fundamental, estamos analizando estrategias con opciones que se beneficien de una subida gradual del USD\/CHF. Un diferencial alcista de calls (bull call spread) es una manera atractiva, con riesgo acotado, de posicionarse para este posible movimiento al alza durante las pr\u00f3ximas semanas. Consiste en comprar una opci\u00f3n call a un precio de ejercicio inferior y vender otra a un precio de ejercicio superior para financiar la posici\u00f3n.<\/p>\n\n
Ya hemos visto este patr\u00f3n durante el periodo 2022-2024. Las subidas agresivas de tipos por parte de la Fed, combinadas con un SNB m\u00e1s prudente, dieron lugar a un rally sostenido en el cruce. Una divergencia similar, aunque menos marcada, de la pol\u00edtica monetaria parece estar configur\u00e1ndose de nuevo.<\/p>\n\n
En los gr\u00e1ficos, la resistencia inmediata se sit\u00faa cerca de 0,9150, un nivel que fren\u00f3 al par la semana pasada. Una ruptura clara por encima podr\u00eda abrir la puerta a una prueba del nivel psicol\u00f3gicamente importante de 0,9200. Cualquier correcci\u00f3n probablemente encuentre un primer soporte en torno a la zona de 0,9000.<\/p>\n\n\n