El USD\/JPY se mantuvo por encima de 159,00 en las primeras operaciones europeas del viernes, pero le cost\u00f3 prolongar un modesto rebote intrad\u00eda tras retroceder desde un m\u00e1ximo de cuatro semanas, lo que lo deja encaminado a cerrar la semana pr\u00e1cticamente plano. El yen se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n de Tokio se moderara: el IPC de Tokio subi\u00f3 un 1,4% interanual en mayo frente al 1,5% anterior, mientras que la medida subyacente que excluye alimentos frescos se desaceler\u00f3 al 1,3% desde el 1,5% y tambi\u00e9n qued\u00f3 por debajo de lo esperado. Un indicador subyacente m\u00e1s estrecho, que excluye alimentos frescos y energ\u00eda, aument\u00f3 un 1,6% frente al 1,9%; en conjunto, estas lecturas condicionaron las expectativas de tipos de cara a la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n del 15\u201316 de junio.<\/p>\n
La geopol\u00edtica tambi\u00e9n influy\u00f3 en la cotizaci\u00f3n, con las preocupaciones por las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo y los riesgos de disrupci\u00f3n en torno al estrecho de Ormuz pesando sobre el yen, mientras que el d\u00f3lar encontr\u00f3 apoyo en la incertidumbre sobre un posible acuerdo de paz EE UU\u2013Ir\u00e1n. Axios inform\u00f3 de un borrador de plan para ampliar el alto el fuego 60 d\u00edas, pendiente de la aprobaci\u00f3n del presidente de EE UU, Donald Trump, aunque persiste el escepticismo por disputas a\u00fan sin resolver. El potencial alcista del cruce se vio limitado por la cautela ante nuevos titulares, los comentarios sobre una posible intervenci\u00f3n de Jap\u00f3n para frenar la debilidad del yen y la ausencia de grandes referencias macro en EE UU, lo que deja al d\u00f3lar sensible a las declaraciones del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto y a las apuestas por una subida de tipos de la Fed en 2026.<\/p>\n
Estamos viendo al par USD\/JPY estancarse en torno al nivel de 159,00, lo que plantea un punto de inflexi\u00f3n cr\u00edtico para las pr\u00f3ximas semanas. Los datos m\u00e1s d\u00e9biles de inflaci\u00f3n en Tokio, con el IPC subyacente cayendo al 1,3%, hacen menos segura una subida de tipos del Banco de Jap\u00f3n en junio. Esta debilidad fundamental del yen sugiere que el camino de menor resistencia para el par es al alza.<\/p>\n
La divergencia de pol\u00edtica monetaria entre Estados Unidos y Jap\u00f3n parece ampliarse de nuevo. Mientras que el Banco de Jap\u00f3n afronta ahora presiones desinflacionistas que complican el endurecimiento, los \u00faltimos datos de PCE en EE UU se han mantenido obstinadamente por encima del 2,8%, manteniendo sobre la mesa la posibilidad de una subida de tipos de la Fed en 2026. Esta din\u00e1mica respalda un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte frente al yen, reproduciendo las condiciones que impulsaron al alza al par durante los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n
No obstante, debemos mantener la cautela ante la amenaza de intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas a medida que el par se acerca al nivel de 160,00. Recordamos que el Ministerio de Finanzas intervino con m\u00e1s de 9 billones de yenes en abril y mayo de 2024 para defender la divisa. Este antecedente convierte en una propuesta de alto riesgo mantener posiciones largas al contado por encima de 160.<\/p>\n
Dado este escenario, deber\u00edamos favorecer estrategias con opciones para gestionar el riesgo de intervenci\u00f3n, sin renunciar a capturar un posible movimiento alcista. Comprar opciones call a m\u00e1s largo plazo, quiz\u00e1 con vencimiento en julio y un strike en torno a 160, nos permite aprovechar una ruptura impulsada por la divergencia de pol\u00edticas. Este enfoque limita las p\u00e9rdidas potenciales si los responsables japoneses decidieran intervenir con fuerza de nuevo en el corto plazo.<\/p>\n\n\n