{"id":46680,"date":"2026-04-30T03:39:57","date_gmt":"2026-04-30T03:39:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/el-cambio-de-rumbo-de-starbucks-enfrenta-una-prueba-de-margenes\/"},"modified":"2026-04-30T03:39:57","modified_gmt":"2026-04-30T03:39:57","slug":"el-cambio-de-rumbo-de-starbucks-enfrenta-una-prueba-de-margenes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/opinion\/el-cambio-de-rumbo-de-starbucks-enfrenta-una-prueba-de-margenes\/","title":{"rendered":"El cambio de rumbo de Starbucks enfrenta una prueba de m\u00e1rgenes"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/25\/2026\/05\/2_image-2-1024x573.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-49078\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Puntos clave<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La acci\u00f3n de SBUX vuelve a atraer atenci\u00f3n tras los resultados del 2T del a\u00f1o fiscal 2026 (FY26) de Starbucks: super\u00f3 lo esperado y elev\u00f3 su pron\u00f3stico para todo el a\u00f1o (gu\u00eda: estimaci\u00f3n de la empresa sobre lo que espera ganar o vender).<\/li>\n\n\n\n<li>El plan \u201cBack to Starbucks\u201d (plan de recuperaci\u00f3n: medidas para mejorar el negocio) est\u00e1 mejorando las visitas a tiendas, las ventas y la relaci\u00f3n con clientes, sobre todo en EE. UU.<\/li>\n\n\n\n<li>El mayor riesgo son los m\u00e1rgenes (margen: porcentaje de ganancia despu\u00e9s de costos), presionados por m\u00e1s gasto en personal, el alza del caf\u00e9, aranceles (impuestos a importaciones) y cambios en lo que m\u00e1s se vende (mezcla de productos).<\/li>\n\n\n\n<li>El siguiente paso para SBUX depende de si Starbucks puede convertir ventas m\u00e1s fuertes en un crecimiento de ganancias m\u00e1s s\u00f3lido.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La acci\u00f3n de SBUX rebota mientras la recuperaci\u00f3n se vuelve real<\/h2>\n\n\n\n<p>La acci\u00f3n de SBUX vuelve al radar de inversionistas despu\u00e9s de que Starbucks public\u00f3 un reporte de resultados con se\u00f1ales claras de recuperaci\u00f3n: ventas m\u00e1s fuertes, m\u00e1s visitas, un pron\u00f3stico m\u00e1s alto y evidencia de que los clientes est\u00e1n regresando.<\/p>\n\n\n\n<p>Durante meses, la duda era directa: \u00bfel plan de recuperaci\u00f3n de Brian Niccol iba a pasar de las presentaciones a los n\u00fameros? El \u00faltimo trimestre sugiere que s\u00ed, por ahora.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Starbucks earnings miss forecasts, US sales flat as turnaround efforts continue <a href=\"https:\/\/t.co\/OfGtZj2hrY\">https:\/\/t.co\/OfGtZj2hrY<\/a><\/p>&mdash; Yahoo Finance (@YahooFinance) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/YahooFinance\/status\/1983633979266781453?ref_src=twsrc%5Etfw\">October 29, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Starbucks report\u00f3 un <strong>crecimiento global de 6.2%<\/strong> en <strong>ventas comparables<\/strong> en el 2T del FY26 (ventas comparables: cambio de ventas en tiendas abiertas desde hace al menos un a\u00f1o), por encima de lo que esperaba el mercado, cerca de <strong>3.7%<\/strong>. Los ingresos subieron <strong>9% a 9.5 mil millones de d\u00f3lares<\/strong>, y la <strong>ganancia ajustada<\/strong> fue de <strong>0.50 d\u00f3lares por acci\u00f3n<\/strong> (ajustada: excluye efectos puntuales para mostrar el desempe\u00f1o \u201cbase\u201d), por encima de la expectativa de <strong>~0.43<\/strong>. Tambi\u00e9n mejor\u00f3 su pron\u00f3stico del FY26: ahora espera <strong>crecimiento de ventas comparables globales y en EE. UU. de 5% o m\u00e1s<\/strong>, con <strong>EPS ajustado<\/strong> (EPS: utilidad por acci\u00f3n) entre <strong>2.25 y 2.45<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/25\/2026\/05\/image-35-1024x598.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-49077\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><em>Fuente: <a href=\"https:\/\/about.starbucks.com\/press\/2025\/starbucks-reports-q4-full-fiscal-year-2025-results\/\">Starbucks<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Esto mejora el panorama frente a lo que el mercado ten\u00eda antes del reporte. En los \u00faltimos dos a\u00f1os, Starbucks enfrent\u00f3 menos visitas, problemas de operaci\u00f3n, incertidumbre en China y dudas sobre si la marca hab\u00eda perdido atractivo diario. Los resultados no eliminan esos problemas, pero dan datos m\u00e1s claros para valorar la acci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN -->\n<div class=\"tradingview-widget-container\" style=\"height:100%;width:100%\">\n  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\" style=\"height:calc(100% - 32px);width:100%\"><\/div>\n  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/symbols\/NASDAQ-SBUX\/\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">SBUX stock chart<\/span><\/a><span class=\"trademark\">on VT, by TradingView<\/span><\/div>\n  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-advanced-chart.js\" async>\n  {\n  \"allow_symbol_change\": true,\n  \"calendar\": false,\n  \"details\": false,\n  \"hide_side_toolbar\": true,\n  \"hide_top_toolbar\": false,\n  \"hide_legend\": false,\n  \"hide_volume\": false,\n  \"hotlist\": false,\n  \"interval\": \"D\",\n  \"locale\": \"en\",\n  \"save_image\": true,\n  \"style\": \"1\",\n  \"symbol\": \"NASDAQ:SBUX\",\n  \"theme\": \"dark\",\n  \"timezone\": \"Etc\/UTC\",\n  \"backgroundColor\": \"#0F0F0F\",\n  \"gridColor\": \"rgba(242, 242, 242, 0.06)\",\n  \"watchlist\": [],\n  \"withdateranges\": false,\n  \"compareSymbols\": [],\n  \"studies\": [],\n  \"autosize\": true\n}\n  <\/script>\n<\/div>\n<!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<p>Para quienes siguen la <strong>acci\u00f3n de SBUX<\/strong>, el punto ya no es si existe una historia de recuperaci\u00f3n. Existe. La pregunta es si la acci\u00f3n ya subi\u00f3 demasiado anticipando esa mejora, antes de que los m\u00e1rgenes se recuperen.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Las visitas en EE. UU. son la se\u00f1al m\u00e1s clara<\/h2>\n\n\n\n<p>Lo m\u00e1s s\u00f3lido del reporte vino de EE. UU. Las ventas comparables de Norteam\u00e9rica subieron <strong>7.1%<\/strong>, apoyadas por m\u00e1s <strong>transacciones<\/strong> (transacciones: n\u00famero de compras) y mayor participaci\u00f3n de clientes. Esto importa porque una recuperaci\u00f3n basada solo en subir precios es fr\u00e1gil. Una basada en que la gente regrese a la tienda es m\u00e1s consistente.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Starbucks&#39; loyalty program changes are drawing value-conscious customers <a href=\"https:\/\/t.co\/C78dKR5eK7\">https:\/\/t.co\/C78dKR5eK7<\/a><\/p>&mdash; CNBC (@CNBC) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/CNBC\/status\/2047334206498328898?ref_src=twsrc%5Etfw\">April 23, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Con el plan \u201cBack to Starbucks\u201d, la empresa est\u00e1 enfocada en rapidez, dotaci\u00f3n de personal (tener suficiente gente), consistencia del servicio y experiencia en tienda. Reuters inform\u00f3 que las <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/world\/china\/starbucks-closes-china-deal-with-boyu-plans-expand-stores-2026-04-02\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">visitas de consumidores<\/a> subieron <strong>5.9%<\/strong>, y que cerca de <strong>80% de las tiendas<\/strong> cumplieron <strong>est\u00e1ndares de servicio<\/strong> (metas internas de calidad y tiempos). Esto sugiere que no solo venden m\u00e1s, sino que reducen problemas que afectaban la experiencia.<\/p>\n\n\n\n<p>Para SBUX, la m\u00e9trica a seguir son las visitas. M\u00e1s gente en tienda puede sostener ingresos, reforzar la marca y dar espacio para recuperar m\u00e1rgenes con el tiempo. Si el crecimiento de transacciones sigue mejorando, el mercado podr\u00eda dar m\u00e1s tiempo mientras la administraci\u00f3n invierte en personal y operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>El riesgo es que las expectativas suban r\u00e1pido. Cuando una acci\u00f3n pasa de \u201cdudas\u201d a \u201ccreencia\u201d en la recuperaci\u00f3n, cada trimestre se vuelve una prueba. Starbucks ya mostr\u00f3 que el cliente puede volver. Ahora debe sostener el ritmo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La prueba de m\u00e1rgenes sigue pendiente<\/h2>\n\n\n\n<p>El panorama positivo para SBUX mejor\u00f3, pero el tema de m\u00e1rgenes sigue complicado.<\/p>\n\n\n\n<p>El <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/business\/retail-consumer\/starbucks-tops-quarterly-sales-estimates-ceos-turnaround-gains-momentum-2026-04-28\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">margen operativo<\/a> (margen operativo: ganancia despu\u00e9s de costos del negocio, antes de impuestos e intereses) de Norteam\u00e9rica baj\u00f3 a <strong>9.9%<\/strong>, desde <strong>11.6%<\/strong> hace un a\u00f1o. La empresa lo atribuy\u00f3 a m\u00e1s gasto en personal por el plan de recuperaci\u00f3n, cambios en la mezcla de productos, aranceles y el precio alto del caf\u00e9. El crecimiento de ventas ayud\u00f3, pero no compens\u00f3 del todo esos costos.<\/p>\n\n\n\n<p>Esto deja a inversionistas en un escenario conocido: la empresa gasta para arreglar el negocio y ese gasto puede ser necesario. M\u00e1s personal puede mejorar tiempos de servicio, reducir frustraci\u00f3n y aumentar transacciones. Pero el mercado exige ver que ese gasto se convierta en ganancias.<\/p>\n\n\n\n<p>Aqu\u00ed SBUX puede volverse m\u00e1s vol\u00e1til (vol\u00e1til: con cambios de precio m\u00e1s fuertes). Si las ventas superan expectativas, pero los m\u00e1rgenes siguen presionados, el mercado puede premiar la recuperaci\u00f3n, pero con menos fuerza. Si crecen ventas y m\u00e1rgenes al mismo tiempo, la valoraci\u00f3n (precio de la acci\u00f3n frente a sus ganancias esperadas) se vuelve m\u00e1s f\u00e1cil de justificar.<\/p>\n\n\n\n<p>Los pr\u00f3ximos trimestres mostrar\u00e1n si Starbucks est\u00e1 comprando crecimiento a costa de rentabilidad o preparando una etapa de ganancias m\u00e1s estable.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">China a\u00fan necesita un reinicio m\u00e1s claro<\/h2>\n\n\n\n<p>Las cadenas de caf\u00e9 chinas cambiaron la competencia. Luckin, Cotti, Lucky Cup y otras marcas locales impulsaron precios m\u00e1s bajos, tiendas m\u00e1s peque\u00f1as, pedidos por app (aplicaci\u00f3n m\u00f3vil) y expansi\u00f3n r\u00e1pida. Para muchos consumidores j\u00f3venes, el caf\u00e9 pas\u00f3 a ser una compra diaria por valor, no tanto un gasto \u201cpremium\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Analistas tambi\u00e9n han advertido que estas marcas necesitar\u00e1n m\u00e1s que precios bajos para crecer fuera de China: la calidad, la adaptaci\u00f3n local y la experiencia del consumidor ser\u00e1n m\u00e1s importantes. Para Starbucks, el reto es doble: cuidar su imagen \u201cpremium\u201d en China y competir en un mercado donde velocidad y precio pesan m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<p>El \u00faltimo trimestre mostr\u00f3 mejora, pero no una recuperaci\u00f3n completa. El negocio internacional se benefici\u00f3 de <strong>apalancamiento por ventas<\/strong> (apalancamiento: cuando subir ventas ayuda a cubrir costos fijos) y de efectos contables ligados a activos en China clasificados como <strong>mantenidos para la venta<\/strong> (activos que la empresa planea vender). Aun as\u00ed, la demanda en China requiere seguimiento.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Starbucks&#39; China business is reportedly attracting bids valued up to $10,000,000,000. <a href=\"https:\/\/twitter.com\/BrookeDiPalma?ref_src=twsrc%5Etfw\">@BrookeDiPalma<\/a> breaks down the details. \u2615 <a href=\"https:\/\/t.co\/jwZpC7L7is\">pic.twitter.com\/jwZpC7L7is<\/a><\/p>&mdash; Yahoo Finance (@YahooFinance) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/YahooFinance\/status\/1943073177325769185?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 9, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Para SBUX, China importa porque puede cambiar el crecimiento de largo plazo y el <strong>m\u00faltiplo<\/strong> (m\u00faltiplo: n\u00famero que el mercado paga por las ganancias, como \u201cprecio\/ganancias\u201d). Una recuperaci\u00f3n fuerte en EE. UU. ayuda en el corto plazo, pero un negocio estable en China har\u00eda m\u00e1s cre\u00edble la historia global. Si China sigue d\u00e9bil, el mercado podr\u00eda valorar a Starbucks m\u00e1s como una empresa madura de consumo en EE. UU. que como una empresa de crecimiento global.<\/p>\n\n\n\n<p>Esto no invalida la recuperaci\u00f3n. Solo significa que el mercado puede pedir m\u00e1s evidencia antes de pagar un m\u00faltiplo m\u00e1s alto.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 la acci\u00f3n de SBUX puede seguir activa<\/h2>\n\n\n\n<p>SBUX puede seguir movi\u00e9ndose porque el reporte deja argumentos para optimistas y esc\u00e9pticos.<\/p>\n\n\n\n<p>La postura optimista es clara: Starbucks vuelve a crecer, las visitas mejoran, la gu\u00eda sube y el ajuste operativo parece adelantado. Barron\u2019s destac\u00f3 que fue el primer crecimiento interanual de ganancias desde el 4T de 2023, un punto importante para la recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>La postura cauta tambi\u00e9n es clara: la acci\u00f3n ya reaccion\u00f3 a las buenas noticias, la valoraci\u00f3n ya no es barata y la presi\u00f3n en m\u00e1rgenes complica el camino de ganancias. Un trimestre fuerte de ventas ayuda, pero no responde del todo si Starbucks puede sostener la rentabilidad mientras paga m\u00e1s por personal, absorbe mayores costos de insumos (insumos: materias primas y productos necesarios) y compite m\u00e1s por el gasto diario.<\/p>\n\n\n\n<p>Esto hace que SBUX sea m\u00e1s una operaci\u00f3n selectiva de recuperaci\u00f3n que una compra por \u201cvalor\u201d (valor: acci\u00f3n que parece barata frente a sus ganancias). La recuperaci\u00f3n avanza, pero falta reconstruir m\u00e1rgenes.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Qu\u00e9 deber\u00edan vigilar los traders<\/h2>\n\n\n\n<p>Los traders (operadores de corto plazo) deber\u00edan enfocarse en tres se\u00f1ales.<\/p>\n\n\n\n<p>Primero, el <strong>crecimiento de transacciones en EE. UU.<\/strong>. Si los clientes siguen regresando, la recuperaci\u00f3n a\u00fan tiene espacio.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo, el <strong>margen operativo de Norteam\u00e9rica<\/strong>. Starbucks debe mostrar que mejores ventas se traducen en m\u00e1s ganancia.<\/p>\n\n\n\n<p>Tercero, las <strong>novedades de China<\/strong>. Un negocio m\u00e1s estable apoyar\u00eda el caso de crecimiento a largo plazo, mientras que otra etapa d\u00e9bil puede limitar el alza por valoraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>SBUX ya tiene una historia m\u00e1s convincente, pero ahora el mercado pedir\u00e1 pruebas m\u00e1s claras. Las ventas mejoraron. La siguiente prueba es la calidad de las ganancias.<\/p>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary><strong>Preguntas de traders<\/strong><\/summary>\n<p><strong>\u00bfPor qu\u00e9 se mueve la acci\u00f3n de SBUX despu\u00e9s de los resultados?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Porque Starbucks report\u00f3 resultados del 2T del FY26 mejores a lo esperado: ventas comparables m\u00e1s altas, mejores ingresos, mayor EPS ajustado (utilidad por acci\u00f3n ajustada) y una gu\u00eda anual m\u00e1s alta.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u00bfEst\u00e1 funcionando la recuperaci\u00f3n de Starbucks?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Las primeras se\u00f1ales indican que s\u00ed. Mejoraron las visitas en EE. UU., las ventas comparables vuelven a crecer y los est\u00e1ndares de servicio mejoraron. La siguiente prueba es si Starbucks puede reconstruir m\u00e1rgenes mientras sigue invirtiendo en la operaci\u00f3n de tiendas.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u00bfCu\u00e1l es el principal riesgo para SBUX?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La presi\u00f3n en m\u00e1rgenes. Starbucks est\u00e1 gastando m\u00e1s en personal y operaci\u00f3n, y enfrenta costos m\u00e1s altos de caf\u00e9, presi\u00f3n por aranceles y cambios en la mezcla de productos. Si los m\u00e1rgenes no mejoran, la acci\u00f3n podr\u00eda tener problemas para sostener la recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u00bfQu\u00e9 tan importante es China para la acci\u00f3n de Starbucks?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>China sigue siendo importante porque afecta el crecimiento de largo plazo. Una recuperaci\u00f3n m\u00e1s fuerte en China podr\u00eda apoyar una valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, mientras que una demanda d\u00e9bil o una competencia local m\u00e1s dura podr\u00eda limitar el potencial de la acci\u00f3n.<\/p>\n<\/details>\n\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>SBUX vuelve al radar: Starbucks super\u00f3 expectativas en 2T FY26, elev\u00f3 gu\u00eda y crecen visitas en EE. UU. 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