{"id":46504,"date":"2026-04-20T15:35:36","date_gmt":"2026-04-20T15:35:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/estrategas-de-ocbc-afirman-que-el-empinamiento-de-los-jgb-por-el-shock-energetico-reaviva-dudas-sobre-la-credibilidad-del-boj-lo-que-respalda-el-potencial-alcista-del-usd-jpy\/"},"modified":"2026-04-20T15:35:36","modified_gmt":"2026-04-20T15:35:36","slug":"estrategas-de-ocbc-afirman-que-el-empinamiento-de-los-jgb-por-el-shock-energetico-reaviva-dudas-sobre-la-credibilidad-del-boj-lo-que-respalda-el-potencial-alcista-del-usd-jpy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/estrategas-de-ocbc-afirman-que-el-empinamiento-de-los-jgb-por-el-shock-energetico-reaviva-dudas-sobre-la-credibilidad-del-boj-lo-que-respalda-el-potencial-alcista-del-usd-jpy\/","title":{"rendered":"Estrategas de OCBC afirman que el empinamiento de los JGB por el shock energ\u00e9tico reaviva dudas sobre la credibilidad del BOJ, lo que respalda el potencial alcista del USD\/JPY"},"content":{"rendered":"Los estrategas de OCBC Sim Moh Siong y Christopher Wong informan que la curva de rendimiento de los bonos del gobierno japon\u00e9s (JGB, por sus siglas en ingl\u00e9s; bonos emitidos por el gobierno de Jap\u00f3n) se ha empinado desde el shock energ\u00e9tico vinculado a la guerra entre EE. UU. e Ir\u00e1n. Se\u00f1alan que esto ha generado dudas sobre la credibilidad de la pol\u00edtica del Banco de Jap\u00f3n (BoJ; el banco central de Jap\u00f3n), en contraste con el aplanamiento de la curva de los JGB observado en otros mercados del G10 (las 10 principales econom\u00edas avanzadas) despu\u00e9s de febrero.\n\nEsperan que el BoJ suba las tasas en 25 puntos b\u00e1sicos (pb; 0.25 puntos porcentuales) el 28 de abril, aunque los precios del mercado todav\u00eda contemplan una \u201cpausa agresiva\u201d (mantener la tasa sin cambios, pero con un tono que sugiere futuras alzas). A\u00f1aden que crece la preocupaci\u00f3n de que el BoJ no se est\u00e1 ajustando a las condiciones actuales, lo que aumenta la presi\u00f3n para un movimiento en abril.\n\n

Credibilidad de la pol\u00edtica del BoJ bajo escrutinio<\/h3>\nAdvierten que, si el BoJ no sube la tasa, el USD\/JPY (tipo de cambio del d\u00f3lar estadounidense frente al yen japon\u00e9s) podr\u00eda subir hacia la zona de 160. Se\u00f1alan que esto podr\u00eda llevar al Ministerio de Finanzas a intervenir (operar en el mercado de divisas para mover el tipo de cambio), con el objetivo de llevar el par de regreso hacia 155.\n\nTambi\u00e9n mencionan que los mensajes recientes del ministro de Finanzas Katayama indican disposici\u00f3n a actuar. Mantienen un objetivo de USD\/JPY de 155 para finales de 2026.\n\nEl Banco de Jap\u00f3n enfrenta un desaf\u00edo creciente de credibilidad, como muestra el fuerte empinamiento de la curva de los JGB. Tras el shock energ\u00e9tico de la guerra EE. UU.\u2013Ir\u00e1n, el diferencial (la diferencia) entre los bonos del gobierno japon\u00e9s a 2 y 10 a\u00f1os se ampli\u00f3 a m\u00e1s de 120 puntos b\u00e1sicos, en contraste con el aplanamiento de la curva visto en otras econom\u00edas grandes a finales de 2025. Esto sugiere que el mercado cree que el BoJ no est\u00e1 actuando con suficiente rapidez para controlar la inflaci\u00f3n.\n\nCon la reuni\u00f3n clave de pol\u00edtica del 28 de abril a pocos d\u00edas, los operadores deber\u00edan prepararse para un aumento importante de la volatilidad cambiaria (qu\u00e9 tanto se mueve el tipo de cambio en poco tiempo). La volatilidad impl\u00edcita a una semana del USD\/JPY (medida derivada del precio de opciones que refleja cu\u00e1n grandes movimientos espera el mercado) ya subi\u00f3 a 16%, muy por encima del promedio anual, lo que refleja nerviosismo ante un resultado de \u201ctodo o nada\u201d. Una estrategia con opciones tipo straddle o strangle (comprar opciones de compra y de venta para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier direcci\u00f3n) podr\u00eda ser \u00fatil, porque se beneficia de un movimiento grande sin apostar por el resultado exacto de la reuni\u00f3n.\n\n

Volatilidad y riesgo de intervenci\u00f3n<\/h3>\nSi el BoJ no entrega el alza esperada de 25 puntos b\u00e1sicos, podr\u00edamos ver al USD\/JPY moverse r\u00e1pidamente hacia 160\u2013162. Los operadores podr\u00edan considerar comprar opciones call (opciones de compra; dan el derecho a comprar a un precio fijado) de vencimiento corto con precios de ejercicio (strike; el precio fijado en el contrato) cerca de 159 para aprovechar un posible exceso al alza. Este escenario de \u201cpausa agresiva\u201d se interpretar\u00eda como un fracaso de pol\u00edtica, probablemente provocando una venta r\u00e1pida del yen.\n\nSin embargo, cualquier movimiento por encima de 160 casi con seguridad activar\u00eda una intervenci\u00f3n del Ministerio de Finanzas. En 2022 vimos una acci\u00f3n fuerte cuando el ministerio gast\u00f3 m\u00e1s de \u00a59 billones (en sistema japon\u00e9s de conteo; 9 trillones en ingl\u00e9s) para apoyar al yen cuando se acercaba a 152. Las advertencias recientes del ministro Katayama sugieren un plan similar, lo que crea el riesgo de que cualquier ganancia en opciones call de USD\/JPY se borre de forma abrupta si el par es empujado de regreso hacia 155.\n\nComo alternativa, si el BoJ cumple con el alza de 25 puntos b\u00e1sicos, es probable que el yen se fortalezca de inmediato. En ese caso, las opciones put (opciones de venta; dan el derecho a vender a un precio fijado) del USD\/JPY ser\u00edan la herramienta adecuada, con operadores apuntando a un movimiento de regreso hacia 155. Este resultado ayudar\u00eda a recuperar parte de la credibilidad da\u00f1ada del banco central.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n

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La curva de bonos japoneses se empina y cuestiona al BoJ: si no sube 25 pb el 28 de abril, USD\/JPY podr\u00eda tocar 160 y provocar intervenci\u00f3n; volatilidad al alza.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-46504","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46504","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46504"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46504\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46504"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46504"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46504"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}