{"id":46288,"date":"2026-04-17T02:35:31","date_gmt":"2026-04-17T02:35:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/michael-pfister-de-commerzbank-afirma-que-los-movimientos-impulsados-por-la-guerra-elevaron-las-operaciones-de-carry-trade-en-divisas-del-g10-y-de-mercados-emergentes-impulsando-las-ganancias-del-r\/"},"modified":"2026-04-17T02:35:31","modified_gmt":"2026-04-17T02:35:31","slug":"michael-pfister-de-commerzbank-afirma-que-los-movimientos-impulsados-por-la-guerra-elevaron-las-operaciones-de-carry-trade-en-divisas-del-g10-y-de-mercados-emergentes-impulsando-las-ganancias-del-r","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/michael-pfister-de-commerzbank-afirma-que-los-movimientos-impulsados-por-la-guerra-elevaron-las-operaciones-de-carry-trade-en-divisas-del-g10-y-de-mercados-emergentes-impulsando-las-ganancias-del-r\/","title":{"rendered":"Michael Pfister, de Commerzbank, afirma que los movimientos impulsados por la guerra elevaron las operaciones de carry trade en divisas del G10 y de mercados emergentes, impulsando las ganancias del real y del peso"},"content":{"rendered":"Michael Pfister, de Commerzbank, dice que las operaciones de \u201ccarry trade\u201d en monedas del G10 y en mercados emergentes (EM) han mostrado fuertes ganancias \u201cen papel\u201d (ganancias no realizadas, solo en el c\u00e1lculo) desde el inicio de 2025. Lo relaciona con movimientos del mercado vinculados a Ir\u00e1n y con monedas de alto rendimiento (monedas que pagan tasas de inter\u00e9s altas), como el real brasile\u00f1o y el peso mexicano.\n\nDice que una estrategia de carry en el G10 super\u00f3 los ingresos por inter\u00e9s \u201cpuros\u201d en el primer trimestre. Atribuye esto a movimientos del tipo de cambio (precio de una moneda frente a otra) que apoyaron la operaci\u00f3n, adem\u00e1s del ingreso por intereses.\n\n<h3>El desempe\u00f1o del carry depende de las condiciones del mercado<\/h3>\nPfister dice que no hay evidencia basada en datos (pruebas estad\u00edsticas) de que las estrategias de carry ofrezcan un mejor rendimiento de forma constante en el largo plazo. Se\u00f1ala que el carry puede funcionar bien en el corto plazo cuando el movimiento de la moneda coincide con la posici\u00f3n.\n\nAgrega que las estrategias de carry en mercados emergentes se han vuelto m\u00e1s populares en los \u00faltimos a\u00f1os. El Bloomberg EM Carry Trade Index (un \u00edndice que mide el desempe\u00f1o de una canasta de carry trades en monedas emergentes) ha mostrado un desempe\u00f1o excepcionalmente fuerte desde comienzos de 2025.\n\nAdvierte que las ganancias recientes del carry en EM se explican en gran parte por el ingreso por intereses. Dice que el componente del tipo de cambio a\u00fan se recupera del mal desempe\u00f1o de 2024.\n\nHay que recordar que las ganancias \u201cen papel\u201d del carry a inicios de 2025 se vieron favorecidas por eventos geopol\u00edticos espec\u00edficos y por un entorno de tasas de inter\u00e9s favorable. Ese panorama est\u00e1 cambiando, porque los principales bancos centrales (instituciones que definen la tasa de inter\u00e9s de un pa\u00eds o regi\u00f3n) han cambiado su postura de pol\u00edtica monetaria, dejando atr\u00e1s las alzas fuertes de tasas que vimos antes. Esto reduce las diferencias de rendimiento (brechas de tasas) que hacen atractiva la estrategia.\n\n<h3>Cobertura del carry en mayor volatilidad<\/h3>\nEn operaciones de mercados emergentes, hay que ser especialmente cautelosos porque el desempe\u00f1o se debi\u00f3 sobre todo al alto ingreso por intereses, mientras que las monedas apenas se recuperaban de un mal 2024. Esa recuperaci\u00f3n parece perder fuerza: el peso mexicano, uno de los favoritos para esta estrategia, se ha debilitado m\u00e1s de 3% frente al d\u00f3lar en lo que va del a\u00f1o (acumulado del a\u00f1o hasta hoy). Esta depreciaci\u00f3n (p\u00e9rdida de valor) empieza a reducir las ganancias por tasas altas.\n\nEl entorno de baja volatilidad (pocos cambios bruscos) que ayuda a estas operaciones tambi\u00e9n cambi\u00f3, con el \u00edndice VIX (indicador de volatilidad esperada del mercado) ahora de forma constante por encima de 18, un aumento importante frente a periodos m\u00e1s tranquilos de 2025. En este entorno, movimientos repentinos del tipo de cambio pueden borrar r\u00e1pidamente meses de intereses acumulados. Hist\u00f3ricamente, el carry trade suele rendir mal cuando la volatilidad del mercado sube de forma inesperada.\n\nPor eso, conviene considerar el uso de opciones (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender a un precio acordado) para cubrir la exposici\u00f3n (reducir el riesgo) en pares populares como USD\/MXN (d\u00f3lar estadounidense\/peso mexicano). Comprar opciones de venta (put: derecho a vender) sobre la moneda de alto rendimiento fija un \u201cpiso\u201d (l\u00edmite de p\u00e9rdida), y reduce el riesgo si la moneda se debilita de repente en las pr\u00f3ximas semanas. Esto permite definir el riesgo y seguir participando en la operaci\u00f3n, algo prudente dadas las condiciones cambiantes del mercado.\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El carry trade en G10 y emergentes brill\u00f3 en 2025 con fuertes ganancias \u201cen papel\u201d, impulsadas por geopol\u00edtica y tasas altas. Pero menor diferencial, mayor volatilidad y divisas flojas exigen coberturas con opciones.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-46288","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46288","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46288"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46288\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46288"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46288"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46288"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}