{"id":45295,"date":"2026-03-31T16:52:57","date_gmt":"2026-03-31T16:52:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/bnp-paribas-afirma-que-flexibilizar-en-ee-uu-las-reglas-de-liquidez-bancaria-podria-restablecer-el-papel-de-respaldo-de-la-fed-permitiendo-la-reduccion-del-balance-general\/"},"modified":"2026-03-31T16:52:57","modified_gmt":"2026-03-31T16:52:57","slug":"bnp-paribas-afirma-que-flexibilizar-en-ee-uu-las-reglas-de-liquidez-bancaria-podria-restablecer-el-papel-de-respaldo-de-la-fed-permitiendo-la-reduccion-del-balance-general","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/bnp-paribas-afirma-que-flexibilizar-en-ee-uu-las-reglas-de-liquidez-bancaria-podria-restablecer-el-papel-de-respaldo-de-la-fed-permitiendo-la-reduccion-del-balance-general\/","title":{"rendered":"BNP Paribas afirma que flexibilizar en EE. UU. las reglas de liquidez bancaria podr\u00eda restablecer el papel de respaldo de la Fed, permitiendo la reducci\u00f3n del balance general."},"content":{"rendered":"BNP Paribas informa que las autoridades de EE. UU. planean flexibilizar las reglas de liquidez bancaria (normas que obligan a los bancos a mantener activos muy seguros y dinero disponible para enfrentar salidas de fondos). El objetivo declarado es restablecer el papel de la Reserva Federal (Fed) como prestamista de \u00faltima instancia (quien presta en emergencias cuando nadie m\u00e1s lo hace) y apoyar nuevas reducciones de su balance (el tama\u00f1o de sus activos y pasivos, como los bonos que posee).\n\nEl informe dice que las reglas de liquidez posteriores a la crisis han empujado a la Fed a actuar como prestamista de primera instancia (el primero al que acuden los bancos, en lugar del \u00faltimo). A\u00f1ade que estas reglas tambi\u00e9n han limitado el ajuste cuantitativo (QT, \u201creducci\u00f3n del balance\u201d: la Fed deja vencer bonos o los vende para retirar dinero del sistema).\n\n<h3>Reglas de liquidez y balance de la Fed<\/h3>\nAfirma que las reglas crearon una demanda fuerte y constante de reservas del banco central (dinero que los bancos mantienen depositado en la Fed). Como resultado, el informe se\u00f1ala que a la Fed le cuesta m\u00e1s reducir su balance.\n\nEl informe tambi\u00e9n dice que la Fed no puede cumplir por completo su funci\u00f3n de prestamista de \u00faltima instancia durante per\u00edodos de tensi\u00f3n. Lo vincula con el mayor \u201cestigma\u201d por usar la ventanilla de descuento (la l\u00ednea de pr\u00e9stamos de emergencia de la Fed; algunos temen que se interprete como se\u00f1al de debilidad).\n\nEl cambio previsto busca reducir ese estigma en torno a la ventanilla de emergencia. El informe dice que esto podr\u00eda devolver a la Fed la capacidad de intervenir en episodios de estr\u00e9s y quiz\u00e1 permitir que retome la reducci\u00f3n del balance.\n\nEl art\u00edculo indica que se produjo con una herramienta de inteligencia artificial (software que genera texto con modelos entrenados con datos) y fue revisado por un editor.\n\n<h3>Implicaciones de mercado para tasas y volatilidad<\/h3>\nVemos que las discusiones de pol\u00edtica de la Fed se est\u00e1n moviendo hacia flexibilizar las reglas de liquidez bancaria, lo que podr\u00eda permitir un balance de la Fed m\u00e1s peque\u00f1o de lo que se pensaba. Este cambio busca recuperar su papel tradicional de prestamista de \u00faltima instancia, una funci\u00f3n puesta a prueba durante el estr\u00e9s bancario de 2023. Esto sugiere que podr\u00eda reanudarse el ajuste cuantitativo (QT, reducci\u00f3n del balance) m\u00e1s adelante este a\u00f1o.\n\nEste giro afecta la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s (qu\u00e9 tanto suben y bajan), porque una nueva reducci\u00f3n del balance aumentar\u00eda la oferta de bonos del Tesoro (deuda del gobierno de EE. UU.) en el mercado. A fines de marzo de 2026, el \u00edndice MOVE (indicador de volatilidad en bonos) se ha mantenido cerca de 95, un nivel hist\u00f3ricamente tranquilo. Los operadores deber\u00edan considerar prepararse para un posible aumento, ya que la incertidumbre sobre el tama\u00f1o y la velocidad del QT probablemente genere oscilaciones m\u00e1s amplias en las tasas.\n\nLa clave es evitar repetir el salto del mercado \u201crepo\u201d de septiembre de 2019, cuando las reservas bancarias se volvieron demasiado escasas. (El mercado repo es un sistema de pr\u00e9stamos a muy corto plazo respaldados por bonos). Flexibilizar las restricciones de liquidez busca prevenirlo, pero reiniciar el QT reintroduce ese riesgo. Las reservas bancarias actuales en la Fed son de aproximadamente 3.1 billones de d\u00f3lares, un nivel que muchos analistas consideran el l\u00edmite inferior de \u201csuficientes\u201d, por lo que cualquier reducci\u00f3n adicional ser\u00eda delicada.\n\nPor eso conviene vigilar de cerca los mercados de financiamiento de corto plazo para detectar se\u00f1ales de tensi\u00f3n, como presi\u00f3n al alza en la tasa SOFR (Secured Overnight Financing Rate, tasa de pr\u00e9stamos a un d\u00eda respaldados por bonos del Tesoro). En las \u00faltimas semanas, ya se observ\u00f3 que la SOFR a veces qued\u00f3 3 a 4 puntos base (0.03% a 0.04%) por encima de la tasa objetivo de la Fed al cierre de mes. Esto muestra mayor sensibilidad a los niveles de liquidez y podr\u00eda anticipar m\u00e1s tensi\u00f3n si vuelve el QT.\n\nAl intentar quitar el estigma de la ventanilla de descuento, los reguladores buscan crear una v\u00e1lvula de seguridad m\u00e1s confiable, lo que podr\u00eda reducir los riesgos extremos en una crisis. Recordamos que el Bank Term Funding Program (BTFP, programa temporal de pr\u00e9stamos a bancos con garant\u00eda), que venci\u00f3 en 2024, se cre\u00f3 precisamente porque los bancos dudaban en usar la ventanilla tradicional en 2023. Si se logra reducir el estigma, las opciones de venta muy fuera del dinero (puts con un precio de ejercicio muy por debajo del precio actual, usadas como cobertura) sobre fondos cotizados (ETF, \u201ccanastas\u201d de activos que se compran y venden como una acci\u00f3n) del sector financiero podr\u00edan ser menos atractivas como cobertura de largo plazo.\n\nEn las pr\u00f3ximas semanas, una estrategia prudente ser\u00eda prepararse para una curva de rendimiento m\u00e1s empinada (mayor diferencia entre tasas de largo y corto plazo), ya que un QT renovado presionar\u00eda al alza los rendimientos de largo plazo mientras la Fed mantiene estable su tasa de pol\u00edtica. Esto puede expresarse con opciones (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado) sobre futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) de bonos del Tesoro o con operaciones de \u201cempinamiento\u201d de la curva. Tambi\u00e9n hay que estar listos para un aumento general de la volatilidad de tasas en todos los plazos.\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfSe viene un QT renovado? BNP Paribas dice que EE. UU. flexibilizar\u00eda reglas de liquidez para reducir estigma de la ventanilla Fed, achicar su balance y elevar volatilidad y rendimientos.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-45295","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45295","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45295"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45295\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45295"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45295"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45295"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}