{"id":45146,"date":"2026-03-30T10:52:56","date_gmt":"2026-03-30T10:52:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/bob-savage-afirma-que-el-aumento-de-los-costos-de-la-energia-eleva-la-inflacion-en-la-zona-euro-avivando-temores-de-estanflacion-y-divisiones-en-el-bce\/"},"modified":"2026-03-30T10:52:56","modified_gmt":"2026-03-30T10:52:56","slug":"bob-savage-afirma-que-el-aumento-de-los-costos-de-la-energia-eleva-la-inflacion-en-la-zona-euro-avivando-temores-de-estanflacion-y-divisiones-en-el-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/bob-savage-afirma-que-el-aumento-de-los-costos-de-la-energia-eleva-la-inflacion-en-la-zona-euro-avivando-temores-de-estanflacion-y-divisiones-en-el-bce\/","title":{"rendered":"Bob Savage afirma que el aumento de los costos de la energ\u00eda eleva la inflaci\u00f3n en la zona euro, avivando temores de estanflaci\u00f3n y divisiones en el BCE."},"content":{"rendered":"Bob Savage, de BNY, dice que est\u00e1n subiendo los riesgos de **estanflaci\u00f3n** (cuando la econom\u00eda se frena o no crece y, al mismo tiempo, los precios suben) en la **Eurozona** (pa\u00edses que usan el euro). Esto pasa porque los **costos de energ\u00eda** elevan la **inflaci\u00f3n general** (inflaci\u00f3n total, que incluye energ\u00eda y alimentos), mientras que la **inflaci\u00f3n subyacente** (inflaci\u00f3n \u201cde fondo\u201d, que excluye energ\u00eda y alimentos por ser m\u00e1s vol\u00e1tiles) se mantiene m\u00e1s controlada. Espera que el **Banco Central Europeo (BCE)** sea prudente y vigile los **efectos de segunda vuelta** (cuando el alza inicial, por ejemplo en energ\u00eda, termina empujando salarios y otros precios y se vuelve m\u00e1s persistente). Por eso, es probable que los mercados reduzcan sus expectativas de subidas r\u00e1pidas de tasas a corto plazo en la Eurozona y el Reino Unido.\n\nLa **Agencia Internacional de Energ\u00eda** informar\u00e1 a los ministros de finanzas de la Uni\u00f3n Europea. Se espera que esto impulse m\u00e1s apoyo nacional para automovilistas y para la industria. Se\u00f1ala que las escaseces son menos graves que en pa\u00edses emergentes, aunque algunos productos podr\u00edan tener l\u00edmites de oferta (capacidad limitada para producir o entregar).\n\n<h3>Se\u00f1ales de inflaci\u00f3n en la Eurozona y contexto del shock energ\u00e9tico<\/h3>\nSi los hogares recortan gastos, la inflaci\u00f3n subyacente podr\u00eda subir menos, lo que reducir\u00eda la necesidad de subir tasas para frenar la demanda (el gasto total en la econom\u00eda). Los datos de **CPI** (\u00cdndice de Precios al Consumidor; medida de inflaci\u00f3n al consumidor) de la pr\u00f3xima semana se ven como una gu\u00eda temprana de c\u00f3mo se est\u00e1 moviendo la inflaci\u00f3n.\n\nEn los \u00faltimos dos a\u00f1os, la inflaci\u00f3n subyacente en la Eurozona estuvo por encima de la inflaci\u00f3n general, mientras que en el shock de energ\u00eda 2022\u20132023 la inflaci\u00f3n general lider\u00f3 y luego empuj\u00f3 al alza a la subyacente. Ese periodo coincidi\u00f3 con una recuperaci\u00f3n fuerte de la demanda global y con mayor poder de negociaci\u00f3n salarial, que ahora podr\u00eda ser m\u00e1s d\u00e9bil.\n\nLa unidad dentro del BCE podr\u00eda complicarse, despu\u00e9s de que el miembro del Consejo de Gobierno M\u00fcller dijera que quiz\u00e1 haya que actuar incluso sin que los efectos de segunda vuelta sean totalmente visibles. Se espera que los datos de salarios influyan en la pol\u00edtica, y no se anticipaban aumentos importantes en las rondas de negociaci\u00f3n colectiva de 2026.\n\nLos riesgos de estanflaci\u00f3n est\u00e1n creciendo en la Eurozona porque la energ\u00eda impulsa la inflaci\u00f3n general hacia arriba mientras la subyacente se mantiene baja. Los mercados hoy descuentan varias subidas fuertes de tasas del BCE y del Banco de Inglaterra, lo que abre una oportunidad para quienes creen que esas expectativas son exageradas.\n\n<h3>Implicaciones para trading por el riesgo de ajuste de expectativas de tasas<\/h3>\nEl reciente salto del **crudo Brent** (referencia internacional del precio del petr\u00f3leo) a m\u00e1s de 95 d\u00f3lares por barril en el primer trimestre de 2026 alimenta estos temores. Esto se ve en estimaciones preliminares de marzo, con inflaci\u00f3n general subiendo a 2.8% mientras la subyacente casi no se mueve desde 2.1%. Esta diferencia ayuda a entender el posible camino del BCE.\n\nNo se ve una repetici\u00f3n del shock de energ\u00eda 2022\u20132023, cuando la demanda global regresaba con fuerza y el crecimiento salarial, que lleg\u00f3 cerca de 4.7% en 2023, elev\u00f3 m\u00e1s precios. Esta vez, el poder de compra de los hogares es m\u00e1s d\u00e9bil y las rondas de negociaci\u00f3n salarial a inicios de 2026 han sido mucho m\u00e1s moderadas. Esta debilidad podr\u00eda evitar que la inflaci\u00f3n se vuelva generalizada (que suban muchos precios a la vez en toda la econom\u00eda).\n\nPor eso, es poco probable que el BCE suba tasas con la fuerza que el mercado espera. Los bancos centrales suelen ser cautelosos al endurecer la pol\u00edtica (subir tasas para enfriar la econom\u00eda) cuando la actividad se desacelera, sobre todo si las cuentas de energ\u00eda m\u00e1s altas obligan a los hogares a gastar menos. Eso puede enfriar la econom\u00eda sin tantas subidas de tasas.\n\nEsto sugiere que los traders podr\u00edan posicionarse para un ajuste de expectativas, apostando a que habr\u00e1 menos subidas de las que hoy est\u00e1n descontadas. Dada la volatilidad esperada (movimientos r\u00e1pidos de precios), usar **opciones** (contratos que dan el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender a un precio) puede ser una estrategia prudente para participar y limitar riesgos.\n\nEn las pr\u00f3ximas semanas, se seguir\u00e1n de cerca los datos de inflaci\u00f3n **HICP** (\u00cdndice Armonizado de Precios al Consumidor; medida comparable de inflaci\u00f3n dentro de la UE) para detectar se\u00f1ales de efectos de segunda vuelta. Los datos de negociaciones salariales tambi\u00e9n ser\u00e1n clave, porque muestran si la inflaci\u00f3n se est\u00e1 volviendo persistente. Estos datos probablemente ser\u00e1n los principales detonantes para que el mercado ajuste sus expectativas actuales.\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Suben los riesgos de estanflaci\u00f3n en la Eurozona: la energ\u00eda impulsa la inflaci\u00f3n general, pero la subyacente resiste. El BCE ser\u00eda prudente, y el mercado podr\u00eda recortar expectativas de alzas r\u00e1pidas de tasas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-45146","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45146","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45146"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45146\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45146"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45146"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45146"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}