{"id":44938,"date":"2026-03-26T19:52:45","date_gmt":"2026-03-26T19:52:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/tukker-y-schroeder-observan-que-los-mercados-descuentan-dos-o-tres-subidas-de-tasas-del-bce-en-2026-contrariando-las-expectativas-de-lagarde\/"},"modified":"2026-03-26T19:52:45","modified_gmt":"2026-03-26T19:52:45","slug":"tukker-y-schroeder-observan-que-los-mercados-descuentan-dos-o-tres-subidas-de-tasas-del-bce-en-2026-contrariando-las-expectativas-de-lagarde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/tukker-y-schroeder-observan-que-los-mercados-descuentan-dos-o-tres-subidas-de-tasas-del-bce-en-2026-contrariando-las-expectativas-de-lagarde\/","title":{"rendered":"Tukker y Schroeder observan que los mercados descuentan dos o tres subidas de tasas del BCE en 2026, contrariando las expectativas de Lagarde."},"content":{"rendered":"Los mercados siguen incorporando en los precios entre dos y tres subidas de tasas del Banco Central Europeo (BCE) en 2026. Para abril, los precios todav\u00eda implican una probabilidad de 60% de una subida.\n\nEl BCE eval\u00faa c\u00f3mo seguir gui\u00e1ndose por los datos que vayan llegando (informaci\u00f3n nueva sobre inflaci\u00f3n, empleo y actividad) y, al mismo tiempo, orientar las expectativas de tasas a lo largo de la curva de rendimientos (tasas para distintos plazos). Los mercados reaccionaron a los intentos de Estados Unidos por lograr un acuerdo, pero la expectativa de dos a tres subidas sigue vigente.\n\n<h3>Precios del petr\u00f3leo y perspectiva de inflaci\u00f3n<\/h3>\nLos precios del petr\u00f3leo se consideran un factor clave para la inflaci\u00f3n de corto plazo (la subida de precios en los pr\u00f3ximos meses) y han cambiado poco desde el inicio de la semana. La presidenta Christine Lagarde dijo el mi\u00e9rcoles por la ma\u00f1ana que el BCE no actuar\u00eda hasta tener suficiente informaci\u00f3n, y que podr\u00eda \u201cpasar por alto\u201d un shock de precios de corta duraci\u00f3n (un salto temporal en precios que luego se revierte).\n\nLos precios de mercado sugieren la posibilidad de una respuesta m\u00e1s firme del BCE para evitar una espiral de precios (cuando precios y salarios se empujan mutuamente al alza). Los swaps de inflaci\u00f3n a futuro de plazos largos (contratos derivados, es decir, acuerdos financieros para intercambiar pagos basados en una inflaci\u00f3n futura esperada) se han mantenido relativamente estables, mientras que los futuros de Euribor muestran una \u201cjoroba\u201d (un pico en la curva) que apunta a una reversi\u00f3n m\u00e1s adelante.\n\nEl BCE enfrenta dilemas en su comunicaci\u00f3n: un tono m\u00e1s flexible (dovish: m\u00e1s dispuesto a bajar o no subir tasas) podr\u00eda elevar los rendimientos de largo plazo (tasas de inter\u00e9s para plazos largos) si aumentan las expectativas de inflaci\u00f3n. Un tono m\u00e1s estricto (hawkish: m\u00e1s inclinado a subir tasas) podr\u00eda centrar la atenci\u00f3n en un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil.\n\nEl mercado parece convencido de que el BCE aplicar\u00e1 al menos dos subidas de tasas este a\u00f1o, con una probabilidad fuerte de 60% para un movimiento tan pronto como abril. Con la \u00faltima estimaci\u00f3n preliminar (flash: dato inicial, todav\u00eda sujeto a revisi\u00f3n) de la inflaci\u00f3n de la eurozona subiendo a 2.8%, impulsada por la energ\u00eda, aumenta la presi\u00f3n sobre el BCE. Esta expectativa elevada sugiere que los operadores pueden prepararse para medidas m\u00e1s estrictas.\n\n<h3>Operar la curva del Euribor<\/h3>\nLa variable principal sigue siendo el precio del petr\u00f3leo, que crea un dilema serio para el banco central. El crudo Brent (referencia internacional del precio del petr\u00f3leo) se mantiene por encima de 92 d\u00f3lares por barril, y cualquier interrupci\u00f3n adicional de la oferta podr\u00eda obligar al BCE a actuar con decisi\u00f3n para evitar una espiral de precios. Esto contrasta con los comentarios recientes de Lagarde sobre ignorar shocks de corto plazo, lo que mantiene la incertidumbre.\n\nEste entorno sugiere operar la \u201cjoroba\u201d en la tira de futuros de Euribor (serie de contratos de futuros ordenados por vencimiento), lo que implica que el mercado espera subidas pronto, pero una reversi\u00f3n parcial despu\u00e9s. Se podr\u00eda considerar vender (ponerse corto: apostar a que el precio baje) contratos de corto plazo para posicionarse ante una subida de tasas y comprar contratos de plazos m\u00e1s largos para prepararse para una baja posterior. La clave es operar el cambio esperado en la curva, no solo la direcci\u00f3n general.\n\nDado el equilibrio del BCE entre controlar expectativas de inflaci\u00f3n y evitar una recesi\u00f3n (ca\u00edda general de la actividad), la volatilidad (qu\u00e9 tanto se mueven los precios) es importante. La diferencia entre lo que descuenta el mercado y lo que sugiere el BCE abre una oportunidad para comprar volatilidad con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender un activo a un precio). Un straddle (estrategia que compra una opci\u00f3n de compra y una de venta al mismo precio de ejercicio) sobre futuros del Bund alem\u00e1n (bono de referencia de Alemania; sus futuros son contratos para operar ese bono) rumbo a la reuni\u00f3n de abril podr\u00eda ser rentable si el banco sorprende en cualquiera de las dos direcciones.\n\nLos swaps de inflaci\u00f3n de largo plazo siguen relativamente estables, lo que sugiere confianza en que el BCE tiene herramientas para controlar la inflaci\u00f3n, credibilidad ganada durante el ciclo de subidas fuertes que termin\u00f3 en 2025. Sin embargo, ahora es distinto, ya que los datos recientes de PMI (\u00edndice de gerentes de compras: encuesta que mide el ritmo de la actividad en sectores como manufactura) muestran un sector manufacturero fr\u00e1gil que podr\u00eda da\u00f1arse con una pol\u00edtica demasiado estricta. El BCE podr\u00eda verse obligado a subir tasas solo para cumplir con lo que espera el mercado y ganar tiempo.\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00a1Atenci\u00f3n inversores! El mercado descuenta 2-3 alzas del BCE en 2026 y 60% en abril. Petr\u00f3leo e inflaci\u00f3n tensionan el mensaje. Euribor refleja \u201cjoroba\u201d, abriendo trades de curva y volatilidad.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44938","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44938","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44938"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44938\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44938"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44938"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44938"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}