{"id":44849,"date":"2026-03-26T01:50:51","date_gmt":"2026-03-26T01:50:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/bnp-paribas-afirma-que-los-fabricantes-de-la-ue-afrontan-el-choque-energetico-vinculado-a-iran-de-2026-con-ratios-de-prestamos-en-mora-historicamente-bajos-en-mejor-situacion-que-en-2022\/"},"modified":"2026-03-26T01:50:51","modified_gmt":"2026-03-26T01:50:51","slug":"bnp-paribas-afirma-que-los-fabricantes-de-la-ue-afrontan-el-choque-energetico-vinculado-a-iran-de-2026-con-ratios-de-prestamos-en-mora-historicamente-bajos-en-mejor-situacion-que-en-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/bnp-paribas-afirma-que-los-fabricantes-de-la-ue-afrontan-el-choque-energetico-vinculado-a-iran-de-2026-con-ratios-de-prestamos-en-mora-historicamente-bajos-en-mejor-situacion-que-en-2022\/","title":{"rendered":"BNP Paribas afirma que los fabricantes de la UE afrontan el choque energ\u00e9tico vinculado a Ir\u00e1n de 2026 con ratios de pr\u00e9stamos en mora hist\u00f3ricamente bajos, en mejor situaci\u00f3n que en 2022"},"content":{"rendered":"En una audiencia de un comit\u00e9 del Parlamento Europeo el 18 de marzo de 2026, Claudia Buch, presidenta del Consejo de Supervisi\u00f3n del BCE (Banco Central Europeo), dijo que no hubo un deterioro en la calidad de los activos bancarios y que los \u00edndices de pr\u00e9stamos en mora (NPL, por sus siglas en ingl\u00e9s) se mantuvieron estables. Los NPL son cr\u00e9ditos que no se est\u00e1n pagando a tiempo (por ejemplo, con atrasos prolongados) y se usan como una se\u00f1al indirecta de la salud financiera de las empresas prestatarias en la UE, especialmente en manufactura.\n\nEn la mayor\u00eda de los pa\u00edses de la UE, los NPL de manufactura est\u00e1n en niveles hist\u00f3ricamente bajos. Los pa\u00edses con los \u00edndices m\u00e1s altos al inicio del periodo, por lo general, registraron las ca\u00eddas m\u00e1s fuertes.\n\n

Tendencias De Npl En Manufactura En La UE<\/h3>\nEn la mayor\u00eda de los casos, los NPL de manufactura bajaron a menos de la mitad entre el 2T de 2019 y el 4T de 2025. Donde subieron en ese tiempo, los aumentos fueron, por lo general, peque\u00f1os.\n\nLa ca\u00edda general de los NPL en manufactura apunta a una mejor salud financiera en muchos pa\u00edses de la UE. Esto sugiere que el sector podr\u00eda estar en mejor posici\u00f3n para absorber el choque energ\u00e9tico de 2026 vinculado a la guerra en Ir\u00e1n que al inicio de la guerra de 2022 en Ucrania.\n\nSe espera que el apoyo de pol\u00edtica p\u00fablica sea m\u00e1s limitado por restricciones presupuestarias. Los pedidos relacionados con defensa, infraestructura p\u00fablica e IA (inteligencia artificial, es decir, sistemas que imitan tareas de aprendizaje y an\u00e1lisis) podr\u00edan ayudar a reducir el impacto en quiebras y desempleo.\n\nEstamos viendo que las empresas manufactureras europeas enfrentan este nuevo choque energ\u00e9tico desde Ir\u00e1n con una fortaleza relativa. Tras los comentarios de Claudia Buch del 18 de marzo, sabemos que la calidad de los activos bancarios es estable, con NPL de manufactura que bajaron a menos de la mitad hacia finales de 2025. Sin embargo, con los futuros del Brent (contratos para comprar o vender petr\u00f3leo en una fecha futura, usando el crudo Brent como referencia) subiendo por encima de 115 d\u00f3lares por barril, esta solidez se pondr\u00e1 a prueba en las pr\u00f3ximas semanas.\n\n

Volatilidad Y Coberturas: Ideas De Operaci\u00f3n<\/h3>\nEsta situaci\u00f3n apunta a un aumento de la incertidumbre del mercado, lo que hace atractivas las posiciones a favor de la volatilidad a largo plazo. El \u00edndice VSTOXX (indicador de volatilidad esperada del mercado europeo, a veces llamado \u201cmedidor de miedo\u201d) ya subi\u00f3 a 28, y podr\u00edamos considerar comprar opciones call (derechos de compra a un precio fijado) o futuros (contratos a plazo) sobre ese \u00edndice, esperando un movimiento hacia niveles superiores a 40, como los vistos durante el choque de 2022. Al mismo tiempo, esto implica presi\u00f3n a la baja sobre \u00edndices amplios, por lo que las opciones put (derechos de venta a un precio fijado) sobre el Euro Stoxx 50 pueden ser una cobertura razonable para carteras con acciones.\n\nEl impacto no ser\u00e1 igual en todos los sectores, lo que crea oportunidades para operaciones por pares (comprar un activo y vender otro relacionado para buscar rendimientos por la diferencia). Conviene mirar la compra de opciones put sobre ETF industriales con alto consumo de energ\u00eda (ETF: fondo que se compra y vende como una acci\u00f3n y replica un grupo de activos), ya que los datos preliminares del PMI (\u00edndice de gerentes de compras, una encuesta que indica expansi\u00f3n o contracci\u00f3n) del 24 de marzo ya mostraron una ca\u00edda a 45.2, citando costos de energ\u00eda. Estas posiciones a la baja pueden combinarse con opciones call sobre contratistas de defensa como Rheinmetall, que siguen benefici\u00e1ndose de carteras de pedidos s\u00f3lidas formadas hasta 2025.\n\nM\u00e1s all\u00e1 de las acciones, el mercado de cr\u00e9dito podr\u00eda estar subestimando el riesgo por los NPL hist\u00f3ricamente bajos. Podr\u00edamos considerar comprar protecci\u00f3n mediante swaps de incumplimiento crediticio (CDS: un contrato tipo seguro contra el impago de una deuda) sobre \u00edndices que siguen deuda corporativa europea de menor calificaci\u00f3n (deuda de empresas con m\u00e1s riesgo de impago). Un choque sostenido en precios de energ\u00eda presionar\u00e1 los balances (resumen de activos y deudas) sin importar el punto de partida.\n\nPor \u00faltimo, esto es negativo para el euro, ya que la regi\u00f3n importa m\u00e1s energ\u00eda de la que exporta. El enfoque del BCE en la inflaci\u00f3n, reiterado la semana pasada, limita su capacidad para amortiguar el golpe, lo que refuerza el argumento de una moneda m\u00e1s d\u00e9bil. Cualquier fortaleza en el EUR\/USD (tipo de cambio euro\/d\u00f3lar) puede verse como una oportunidad para iniciar posiciones en corto (apostar a una ca\u00edda del precio).\n

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\u00bfEuropa resiste el nuevo choque energ\u00e9tico? Buch afirma que la banca mantiene activos s\u00f3lidos; los NPL manufactureros cayeron a m\u00ednimos hasta 2025. Pero Brent >115 eleva volatilidad, presiona acciones\/euro y favorece coberturas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44849","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44849","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44849"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44849\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44849"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44849"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44849"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}