{"id":44719,"date":"2026-03-24T21:52:56","date_gmt":"2026-03-24T21:52:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/td-securities-considera-que-la-conferencia-de-observadores-del-bce-y-los-pmi-guiaran-las-expectativas-mientras-los-responsables-de-politica-monetaria-piden-paciencia-y-se-mantienen-listos-para-actuar\/"},"modified":"2026-03-24T21:52:56","modified_gmt":"2026-03-24T21:52:56","slug":"td-securities-considera-que-la-conferencia-de-observadores-del-bce-y-los-pmi-guiaran-las-expectativas-mientras-los-responsables-de-politica-monetaria-piden-paciencia-y-se-mantienen-listos-para-actuar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/td-securities-considera-que-la-conferencia-de-observadores-del-bce-y-los-pmi-guiaran-las-expectativas-mientras-los-responsables-de-politica-monetaria-piden-paciencia-y-se-mantienen-listos-para-actuar\/","title":{"rendered":"TD Securities considera que la Conferencia de Observadores del BCE y los PMI guiar\u00e1n las expectativas, mientras los responsables de pol\u00edtica monetaria piden paciencia y se mantienen listos para actuar"},"content":{"rendered":"La Conferencia de Observadores del BCE contar\u00e1 con Christine Lagarde, Philip Lane, Olli Rehn y Robert Holzmann, quienes hablar\u00e1n sobre riesgos geopol\u00edticos y la pol\u00edtica monetaria (decisiones sobre tasas de inter\u00e9s y dinero en circulaci\u00f3n) de la zona del euro. Se espera que el BCE repita que est\u00e1 listo para actuar, pero que necesita m\u00e1s tiempo para evaluar los riesgos, y que el Consejo de Gobierno (el grupo que toma las decisiones) est\u00e1 en una posici\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida que en 2022.\n\nLos PMI de marzo (\u00edndices de gerentes de compras, una encuesta que mide la actividad econ\u00f3mica; arriba de 50 indica expansi\u00f3n y abajo de 50 contracci\u00f3n) mostraron tendencias distintas en Francia y Alemania. El PMI de servicios de Francia cay\u00f3 a 48.3 (TDS\/mkt: 49.0), lo que se\u00f1ala una contracci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida, ya que la demanda se debilit\u00f3 por la incertidumbre geopol\u00edtica y la cautela antes de las elecciones.\n\n<h3>Divergencia del PMI entre Francia y Alemania<\/h3>\nEl PMI manufacturero de Alemania subi\u00f3 a 51.7 (TDS: 49.0; mkt: 49.5), el mayor crecimiento de producci\u00f3n en m\u00e1s de cuatro a\u00f1os. Esta mejora se vincul\u00f3 a m\u00e1s pedidos relacionados con el conflicto en Medio Oriente y con la acumulaci\u00f3n de inventarios (comprar y guardar m\u00e1s existencias por precauci\u00f3n).\n\nLos costos de insumos (costos de lo que las empresas compran para producir, como energ\u00eda y materias primas) subieron en ambos pa\u00edses, sobre todo por energ\u00eda y materiales. En ninguna de las dos econom\u00edas las empresas hab\u00edan trasladado esos costos a los consumidores (subir precios al p\u00fablico para compensar).\n\nLas condiciones de empleo empeoraron en Francia y Alemania. Se recortaron puestos m\u00e1s r\u00e1pido y la contrataci\u00f3n se desaceler\u00f3, mientras el \u00e1nimo empresarial se deterior\u00f3 por la incertidumbre ligada al conflicto con Ir\u00e1n.\n\nEl Banco Central Europeo se mantiene sin cambios, se\u00f1alando que necesita m\u00e1s tiempo antes de mover su pol\u00edtica. Esto sugiere que la volatilidad (subidas y bajadas) de las tasas a corto plazo (por ejemplo, en opciones sobre Euribor; el Euribor es una tasa de referencia interbancaria en euros, y las opciones son contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender a un precio acordado) puede estar cara en el corto plazo. Con la tasa de dep\u00f3sito en 3.50% (la tasa que el BCE paga a los bancos por su dinero depositado), la expectativa del mercado de un recorte en verano se modera por este mensaje cauteloso.\n\n<h3>Valor relativo entre mercados<\/h3>\nLa diferencia entre las dos econom\u00edas m\u00e1s grandes de Europa presenta una oportunidad de valor relativo (buscar un rendimiento por la diferencia entre dos activos, m\u00e1s que por la direcci\u00f3n del mercado). Un enfoque posible es posicionarse para que Alemania rinda mejor mediante opciones de compra (call: derecho a comprar) del DAX, y combinarlo con opciones de venta (put: derecho a vender) del CAC 40, con la idea de aislar la debilidad de Francia del \u201cbeta\u201d europeo (la sensibilidad al movimiento general del mercado).\n\nEl aumento de los costos de insumos, impulsado por el Brent (precio de referencia del petr\u00f3leo) de nuevo por encima de 95 d\u00f3lares por barril, sigue siendo un riesgo \u201cen camino\u201d (presi\u00f3n que puede aparecer despu\u00e9s) que a\u00fan no se refleja en la inflaci\u00f3n al consumidor. La lectura del IAPC (\u00edndice de precios armonizado al consumidor, medida de inflaci\u00f3n comparable entre pa\u00edses) de febrero de 2026 en 2.8% sugiere que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente. Cualquier se\u00f1al de traslado de costos podr\u00eda forzar al BCE a actuar m\u00e1s adelante este a\u00f1o; los datos del IPP (\u00edndice de precios al productor, precios a nivel de f\u00e1brica) son un indicador adelantado importante a vigilar para detectar presiones antes de que lleguen al consumidor.\n\nUn peor \u00e1nimo empresarial por el conflicto con Ir\u00e1n respalda la necesidad de protecci\u00f3n a la baja (instrumentos para cubrirse ante ca\u00eddas). Dado el cambio brusco de pol\u00edtica visto en 2022, las opciones put fuera del dinero (out-of-the-money: con precio de ejercicio que hoy no ser\u00eda rentable; suelen ser m\u00e1s baratas) del Euro Stoxx 50 podr\u00edan ser una cobertura relativamente econ\u00f3mica contra una ca\u00edda general en el apetito por riesgo (movimiento \u201crisk-off\u201d: salida de activos riesgosos) causada por una escalada geopol\u00edtica.\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Atenci\u00f3n inversores: el BCE gana cautela ante riesgos geopol\u00edticos. PMIs divergen: Francia se contrae y Alemania repunta. Costos suben sin trasladarse. Estrategias: largo DAX\/corto CAC, puts Euro Stoxx.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44719","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44719","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44719"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44719\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44719"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44719"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44719"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}