{"id":44226,"date":"2026-03-19T14:45:09","date_gmt":"2026-03-19T14:45:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/td-securities-afirma-que-el-impulso-del-consumidor-en-ee-uu-se-debilita-el-gasto-real-avanza-lentamente-hasta-inicios-de-2026-1t-flojo-2t-impulsado-por-reembolsos\/"},"modified":"2026-03-19T14:45:09","modified_gmt":"2026-03-19T14:45:09","slug":"td-securities-afirma-que-el-impulso-del-consumidor-en-ee-uu-se-debilita-el-gasto-real-avanza-lentamente-hasta-inicios-de-2026-1t-flojo-2t-impulsado-por-reembolsos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/td-securities-afirma-que-el-impulso-del-consumidor-en-ee-uu-se-debilita-el-gasto-real-avanza-lentamente-hasta-inicios-de-2026-1t-flojo-2t-impulsado-por-reembolsos\/","title":{"rendered":"TD Securities afirma que el impulso del consumidor en EE. UU. se debilita; el gasto real avanza lentamente hasta inicios de 2026; 1T flojo, 2T impulsado por reembolsos"},"content":{"rendered":"El gasto de los consumidores en Estados Unidos est\u00e1 perdiendo fuerza a inicios de 2026. El gasto real (gasto ajustado por inflaci\u00f3n) promedi\u00f3 0.1% mensual en noviembre y diciembre, seguido de otro aumento de 0.1% en enero, lo que deja una base d\u00e9bil para el primer trimestre (Q1).\n\nSe espera que los datos de febrero mejoren solo un poco. Un pron\u00f3stico preliminar apunta a un crecimiento de 0.2% mensual en las ventas minoristas reales del \u201ccontrol group\u201d (subconjunto de ventas minoristas usado para estimar el consumo en el PIB, excluye rubros muy vol\u00e1tiles), mientras que la Reserva Federal de Chicago (Chicago Fed, un banco regional de la Reserva Federal) estima una ca\u00edda de 0.1% en las ventas minoristas reales excluyendo autos (sin autom\u00f3viles).\n\n

Perspectiva del crecimiento del consumo<\/h3>\nSe proyecta que el consumo trimestral se desacelere a 1.8% en Q1, a tasa anualizada (ritmo anual equivalente), desde 2.0% en el trimestre previo. En t\u00e9rminos interanuales, se prev\u00e9 que el gasto suba 2.4% en Q1, y se espera que los reembolsos de impuestos (devoluciones de impuestos) apoyen m\u00e1s en Q2 que al inicio del a\u00f1o.\n\nAumentan los riesgos por el mercado laboral y los precios. Despu\u00e9s de cifras fuertes en enero, en febrero las condiciones laborales se vieron m\u00e1s suaves, y los indicadores adelantados sugieren que en marzo las n\u00f3minas (empleo medido por puestos reportados en n\u00f3mina) podr\u00edan aumentar en un rango de 0 mil a 50 mil (0k\u201350k).\n\nEl mayor precio del petr\u00f3leo y la gasolina, los efectos del conflicto en Medio Oriente sobre el \u00e1nimo de los consumidores, y la inflaci\u00f3n en marzo y abril reducir\u00edan los ingresos reales (ingresos con poder de compra, ajustados por inflaci\u00f3n). Los patrones de reembolsos y las ca\u00eddas del mercado accionario (bolsa) tambi\u00e9n pueden ampliar las diferencias de gasto entre hogares.\n\nEl impulso del gasto del consumidor se ha estado enfriando desde finales del a\u00f1o pasado. El gasto real dej\u00f3 una base d\u00e9bil para el primer trimestre y, con el \u00cdndice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan bajando a 65.2 (su nivel m\u00e1s bajo en seis meses), vemos que esta debilidad podr\u00eda continuar. Este entorno sugiere considerar posiciones bajistas (apostar a que bajar\u00e1) en ETFs de consumo discrecional como XLY (fondo cotizado que agrupa acciones del sector), por ejemplo comprando puts (opciones que ganan valor si el precio baja) o vendiendo \u201ccall spreads\u201d (estrategia con opciones de compra, vendiendo una y comprando otra a otro precio para limitar riesgo).\n\n

Consideraciones de cobertura en el mercado<\/h3>\nEl riesgo de ca\u00eddas para el mercado en general est\u00e1 aumentando porque el mercado laboral muestra se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n. Las solicitudes semanales de seguro de desempleo subieron a 225,000 y siguen una tendencia al alza, lo que apunta a las n\u00f3minas d\u00e9biles de marzo que anticipamos. Comprar puts de protecci\u00f3n (opciones para limitar p\u00e9rdidas) sobre \u00edndices amplios como el S&P 500 (\u00edndice de 500 grandes empresas de EE. UU.) puede ser una forma prudente de cobertura (hedge, reducir el riesgo) ante esta posible debilidad econ\u00f3mica en las pr\u00f3ximas semanas.\n\nAl mismo tiempo, el aumento de los costos de energ\u00eda afecta directamente a los consumidores. Con el petr\u00f3leo WTI (West Texas Intermediate, referencia de precio del crudo) sosteni\u00e9ndose por encima de 85 d\u00f3lares por barril, esperamos presi\u00f3n sobre los presupuestos de los hogares y m\u00e1s inflaci\u00f3n, como ocurri\u00f3 con el salto de energ\u00eda en 2022. Esto podr\u00eda hacer atractivas las opciones call (opciones que ganan valor si el precio sube) sobre fondos del sector energ\u00eda, y tambi\u00e9n refuerza una postura cautelosa sobre industrias enfocadas en el consumidor.\n\nEsta combinaci\u00f3n de crecimiento m\u00e1s lento e inflaci\u00f3n persistente (que se mantiene por encima de 3.5% en el reporte m\u00e1s reciente del CPI, \u00cdndice de Precios al Consumidor) est\u00e1 aumentando la incertidumbre. Estamos viendo que el VIX (\u00edndice de volatilidad, conocido como medidor de \u201cmiedo\u201d del mercado) vuelve a subir por encima de 18, lo que indica que los operadores esperan movimientos de precios m\u00e1s grandes. Comprar calls del VIX (opciones para beneficiarse si el VIX sube) puede ser una forma de aprovechar el aumento de volatilidad que esperamos.\n\nLa resistencia del consumidor se est\u00e1 poniendo a prueba, especialmente en hogares de menores ingresos presionados por el precio de la gasolina. Aunque todav\u00eda esperamos que las devoluciones de impuestos aporten algo de apoyo, esto parece m\u00e1s probable en el segundo trimestre que en el corto plazo. Esto sugiere que cualquier estrategia optimista sobre una recuperaci\u00f3n del consumo podr\u00eda estructurarse mejor con vencimientos en mayo o junio.\n

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\u00bfSe enfr\u00eda el consumidor estadounidense? El gasto real avanza apenas 0.1% y Q1 luce d\u00e9bil. Riesgos: empleo, energ\u00eda e inflaci\u00f3n. Se proponen coberturas con puts, energ\u00eda y VIX.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44226","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44226","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44226"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44226\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44226"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44226"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44226"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}