{"id":44089,"date":"2026-03-18T23:01:03","date_gmt":"2026-03-18T23:01:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/yu-dice-que-los-bonos-soberanos-latinoamericanos-siguen-siendo-los-mas-mantenidos-a-nivel-mundial-un-14-por-encima-de-los-promedios-anuales-sin-monedas-infraponderadas\/"},"modified":"2026-03-18T23:01:03","modified_gmt":"2026-03-18T23:01:03","slug":"yu-dice-que-los-bonos-soberanos-latinoamericanos-siguen-siendo-los-mas-mantenidos-a-nivel-mundial-un-14-por-encima-de-los-promedios-anuales-sin-monedas-infraponderadas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/yu-dice-que-los-bonos-soberanos-latinoamericanos-siguen-siendo-los-mas-mantenidos-a-nivel-mundial-un-14-por-encima-de-los-promedios-anuales-sin-monedas-infraponderadas\/","title":{"rendered":"Yu dice que los bonos soberanos latinoamericanos siguen siendo los m\u00e1s mantenidos a nivel mundial, un 14% por encima de los promedios anuales, sin monedas infraponderadas."},"content":{"rendered":"Los bonos soberanos (deuda del gobierno) de Am\u00e9rica Latina tienen las mayores tenencias (posiciones) globales, alrededor de un 14% por encima de su promedio m\u00f3vil (media que se actualiza cada mes) de 12 meses, y est\u00e1n ligeramente por encima en lo que va del a\u00f1o. La regi\u00f3n no tiene monedas con poca inversi\u00f3n, mientras que las tenencias de renta fija (bonos) han ca\u00eddo menos de 2 puntos porcentuales (2%).\n\nEl uso de posiciones cortas (apostar a la ca\u00edda del precio) en la deuda de la regi\u00f3n ha estado bajando, junto con un recorte moderado de posiciones. La baja cobertura (protecci\u00f3n) frente a movimientos del tipo de cambio (divisas) y de las tasas de inter\u00e9s ha dejado a la renta fija de Am\u00e9rica Latina m\u00e1s expuesta a una salida repentina de dinero si cambia la pol\u00edtica de EE. UU. o el entorno financiero general.\n\n<h3>Decisi\u00f3n de la Selic en Brasil en el centro<\/h3>\nAntes de la decisi\u00f3n sobre la tasa Selic (tasa de inter\u00e9s de referencia) de Brasil, las expectativas del mercado pasaron de un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos (0,50%) a 25 puntos b\u00e1sicos (0,25%), desde una tasa inicial del 15%. Las expectativas de pol\u00edtica se ajustaron aunque se describe que la regi\u00f3n tiene menor exposici\u00f3n econ\u00f3mica al conflicto actual.\n\nEl art\u00edculo dice que la poca actividad de cobertura refleja la expectativa de poco endurecimiento directo (condiciones m\u00e1s estrictas) a trav\u00e9s del d\u00f3lar o de las tasas de EE. UU. Tambi\u00e9n afirma que, sin protecci\u00f3n contra el resultado contrario, los activos latinoamericanos, especialmente los bonos, podr\u00edan moverse con m\u00e1s fuerza si cambian los escenarios de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) o las condiciones financieras generales.\n\nVemos que los bonos de Am\u00e9rica Latina siguen siendo una operaci\u00f3n muy concurrida (demasiada gente en la misma apuesta), con tenencias actuales alrededor de un 14% por encima del promedio de un a\u00f1o. Esta popularidad preocupa porque sugiere que los inversionistas se han confiado. La peque\u00f1a ca\u00edda en tenencias se atribuye a un reajuste global de la inflaci\u00f3n (reprecio: cambio de valoraci\u00f3n), no a una salida real de la regi\u00f3n.\n\nLa principal debilidad es el nivel extremadamente bajo de cobertura contra una subida de tasas de inter\u00e9s en EE. UU. o un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte. En el mercado de opciones (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio), la volatilidad impl\u00edcita (variaci\u00f3n esperada por el mercado) del peso mexicano y del real brasile\u00f1o est\u00e1 cerca de m\u00ednimos de dos a\u00f1os, lo que hace que las opciones put de protecci\u00f3n (contratos para vender si el precio cae) sean inusualmente baratas. Esto sugiere que el mercado no est\u00e1 incorporando un riesgo importante por condiciones financieras de EE. UU.\n\n<h3>La baja cobertura deja expuesta una operaci\u00f3n muy concurrida<\/h3>\nEsta confianza parece basarse en la idea de que la Reserva Federal no mover\u00e1 las tasas, despu\u00e9s del ciclo de bajadas observado durante gran parte de 2025. De hecho, los futuros de la tasa Fed funds (contratos que reflejan la tasa esperada) muestran que el mercado espera una tasa estable de 3,25% por el resto del a\u00f1o, con menos de un 10% de probabilidad de una subida. Este consenso hace que cualquier cambio inesperado hacia una postura m\u00e1s dura (hawkish: m\u00e1s inclinada a subir tasas) sea un gran detonante de una venta masiva (sell-off: ca\u00edda r\u00e1pida por ventas).\n\nDada esta diferencia de riesgos, una estrategia prudente es comprar opciones put baratas, fuera del dinero (out-of-the-money: con precio de ejercicio que a\u00fan no conviene), sobre las principales monedas de la regi\u00f3n o sobre un ETF grande de bonos de Am\u00e9rica Latina como EMB (fondo cotizado que replica una cartera). Esto ofrece una forma de bajo costo de ganar exposici\u00f3n a una ca\u00edda fuerte si las condiciones financieras se endurecen de manera inesperada. La menor utilizaci\u00f3n de posiciones cortas en esta deuda tambi\u00e9n indica que casi nadie est\u00e1 preparado para este resultado negativo.\n\nVimos algo parecido antes del \u201cTaper Tantrum\u201d de 2013 (episodio de turbulencia cuando la Fed insinu\u00f3 que reducir\u00eda las compras de bonos), cuando un cambio sorpresivo en la gu\u00eda de la Fed (comunicaci\u00f3n sobre el rumbo futuro) provoc\u00f3 grandes salidas de dinero de activos de mercados emergentes sin cobertura. Los datos de la semana pasada mostraron entradas continuas hacia la deuda de Am\u00e9rica Latina, confirmando que el mercado sigue muy cargado hacia un solo lado. Este posicionamiento deja a todo el segmento muy expuesto si la historia se repite.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bonos soberanos latinoamericanos: trade abarrotado (+14% vs media anual) y casi sin coberturas. Volatilidad MXN\/BRL en m\u00ednimos abarata puts. Un giro hawkish de la Fed podr\u00eda desatar un \u201ctaper tantrum\u201d 2.0. &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44089","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44089","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44089"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44089\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44089"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44089"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44089"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}