{"id":44077,"date":"2026-03-18T21:02:10","date_gmt":"2026-03-18T21:02:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/pfister-de-commerzbank-preve-que-el-banco-central-de-brasil-comience-los-recortes-desde-el-15-empezando-con-25-50-pb-y-acelerando-mas-adelante-en-2026\/"},"modified":"2026-03-18T21:02:10","modified_gmt":"2026-03-18T21:02:10","slug":"pfister-de-commerzbank-preve-que-el-banco-central-de-brasil-comience-los-recortes-desde-el-15-empezando-con-25-50-pb-y-acelerando-mas-adelante-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/pfister-de-commerzbank-preve-que-el-banco-central-de-brasil-comience-los-recortes-desde-el-15-empezando-con-25-50-pb-y-acelerando-mas-adelante-en-2026\/","title":{"rendered":"Pfister, de Commerzbank, prev\u00e9 que el banco central de Brasil comience los recortes desde el 15%, empezando con 25\u201350 pb y acelerando m\u00e1s adelante en 2026"},"content":{"rendered":"Michael Pfister, de Commerzbank, espera que el banco central de Brasil empiece a bajar los tipos de inter\u00e9s despu\u00e9s de un largo periodo con el tipo principal en 15%. El consenso del mercado apunta a un primer recorte en esta reuni\u00f3n; antes, solo un voto hab\u00eda preferido no cambiar nada.\n\nPfister dice que el primer recorte podr\u00eda ser de 25 o 50 puntos b\u00e1sicos (es decir, 0,25% o 0,50%), y se\u00f1ala que un movimiento de 50 puntos b\u00e1sicos es posible por el nivel alto de los tipos. A\u00f1ade que un paso menor, de 25 puntos b\u00e1sicos, podr\u00eda estar relacionado con un shock del precio del petr\u00f3leo (una subida brusca e inesperada del precio), aunque afirma que Brasil parece relativamente protegido.\n\nEspera margen para m\u00e1s recortes y prev\u00e9 que el ritmo suba a al menos 50 puntos b\u00e1sicos por reuni\u00f3n durante 2026. Commerzbank indica que espera m\u00e1s recortes, no menos, en total, y sigue siendo prudente sobre la fuerza del real brasile\u00f1o este a\u00f1o.\n\nCon el banco central de Brasil a punto de empezar a bajar tipos desde un m\u00e1ximo de 15%, vemos oportunidades en derivados (contratos cuyo valor depende del precio de otro activo, como tipos de inter\u00e9s o divisas) que ganan si caen los tipos y si la moneda se debilita. La pregunta principal no es si habr\u00e1 recortes, sino si el primer movimiento esta noche ser\u00e1 de 25 o 50 puntos b\u00e1sicos. Esta duda inicial abre una posibilidad para operar la volatilidad a corto plazo (cambios r\u00e1pidos de precio en poco tiempo).\n\nCreemos que el real brasile\u00f1o probablemente se debilite frente al d\u00f3lar estadounidense cuando empiece el ciclo de bajadas. Tipos m\u00e1s bajos reducen el atractivo de la moneda para estrategias de \u201ccarry trade\u201d (pedir prestado en una moneda con tipos bajos e invertir en otra con tipos m\u00e1s altos). Los operadores deber\u00edan considerar comprar opciones call sobre el tipo de cambio USD\/BRL (un contrato que da el derecho a comprar d\u00f3lares a un precio fijado) para posicionarse ante una depreciaci\u00f3n del real en los pr\u00f3ximos meses.\n\nEsta visi\u00f3n se apoya en datos recientes que muestran que la inflaci\u00f3n se ha enfriado mucho, con la \u00faltima lectura del IPCA (el \u00edndice oficial de precios al consumidor en Brasil) de febrero de 2026 en 4,1%, muy por debajo de los m\u00e1ximos de mediados de 2025. Adem\u00e1s, un crecimiento d\u00e9bil del PIB (Producto Interior Bruto, la medida del tama\u00f1o de la econom\u00eda) de solo 0,2% en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado da al banco central un mandato claro para impulsar la econom\u00eda. Estos factores crean una base s\u00f3lida para un ciclo de recortes sostenido.\n\nLas posiciones en el mercado local de tipos tambi\u00e9n parecen atractivas. Anticipamos que los contratos de futuros sobre la tasa DI (la principal tasa interbancaria de Brasil, usada como referencia) subir\u00e1n cuando el banco central ejecute sus recortes. Ponerse \u201clargo\u201d en estos futuros (comprarlos para ganar si suben) o entrar en \u201cswaps\u201d de tipos de inter\u00e9s para recibir un tipo fijo (un acuerdo para intercambiar pagos: cobrar fijo y pagar variable) son formas directas de beneficiarse de la bajada esperada del coste de endeudarse (intereses de pr\u00e9stamos y financiaci\u00f3n).\n\nAl mirar el ciclo de bajadas que empez\u00f3 en 2023, el BRL (el real brasile\u00f1o) al principio aguant\u00f3 bien, pero al final se debilit\u00f3 a medida que se acumulaban las bajadas. Esperamos un patr\u00f3n parecido ahora: el efecto acumulado de varios recortes pesar\u00e1 m\u00e1s sobre la moneda que el primer movimiento. Se espera que el ritmo de esos recortes aumente m\u00e1s adelante en 2026.\n\n\n

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\u00a1Brasil alista recortes tras 15%: 25 o 50 pb hoy? Inflaci\u00f3n 4,1% y PIB d\u00e9bil respaldan un ciclo en 2026. Estrategia: long DI, recibir swaps y calls USD\/BRL. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44077","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44077","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44077"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44077\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44077"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44077"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44077"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}