{"id":44043,"date":"2026-03-18T17:00:26","date_gmt":"2026-03-18T17:00:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/quaedvlieg-de-abn-amro-afirma-que-un-shock-energetico-impulsado-por-el-cierre-de-ormuz-eleva-la-inflacion-en-ee-uu-y-ralentiza-el-crecimiento-lo-que-justifica-que-la-fed-mantenga-una-postura-mode\/"},"modified":"2026-03-18T17:00:26","modified_gmt":"2026-03-18T17:00:26","slug":"quaedvlieg-de-abn-amro-afirma-que-un-shock-energetico-impulsado-por-el-cierre-de-ormuz-eleva-la-inflacion-en-ee-uu-y-ralentiza-el-crecimiento-lo-que-justifica-que-la-fed-mantenga-una-postura-mode","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/quaedvlieg-de-abn-amro-afirma-que-un-shock-energetico-impulsado-por-el-cierre-de-ormuz-eleva-la-inflacion-en-ee-uu-y-ralentiza-el-crecimiento-lo-que-justifica-que-la-fed-mantenga-una-postura-mode\/","title":{"rendered":"Quaedvlieg, de ABN AMRO, afirma que un shock energ\u00e9tico impulsado por el cierre de Ormuz eleva la inflaci\u00f3n en EE. UU. y ralentiza el crecimiento, lo que justifica que la Fed mantenga una postura moderada y no suba tipos"},"content":{"rendered":"El economista de ABN AMRO Rogier Quaedvlieg describe el shock energ\u00e9tico vinculado al cierre del estrecho de Ormuz como un shock de \u201ccostes\u201d (cuando subir el coste de producir y transportar, por ejemplo la energ\u00eda, empuja los precios al alza) que eleva la inflaci\u00f3n en EE. UU. mientras debilita el crecimiento (cuando la econom\u00eda produce y consume menos). El banco espera que la Reserva Federal mantenga los tipos de inter\u00e9s sin cambios durante un periodo largo mientras eval\u00faa la demanda (las compras y el gasto) y las expectativas de inflaci\u00f3n (lo que la gente cree que subir\u00e1n los precios).\n\nEl informe se\u00f1ala que la inflaci\u00f3n no ha vuelto al objetivo desde el repunte posterior a la pandemia, y que las expectativas de inflaci\u00f3n de los hogares son inestables, mientras que los precios que refleja el mercado siguen \u201canclados\u201d (es decir, no se desv\u00edan mucho del nivel considerado normal). Dice que esto podr\u00eda apoyar una pol\u00edtica m\u00e1s dura (subir tipos o mantenerlos altos), pero tambi\u00e9n deja margen para un ajuste limitado o ning\u00fan cambio inmediato en los tipos.\n\n

Reacci\u00f3n del mercado y l\u00edmites de la Fed<\/h3>\nA\u00f1ade que los precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda ya han endurecido las condiciones financieras (financiarse y pedir prestado es m\u00e1s dif\u00edcil), con ca\u00eddas en las acciones y fortaleza del d\u00f3lar estadounidense. Afirma que un endurecimiento adicional de la Fed podr\u00eda aumentar esos efectos, reducir el valor de los activos (como acciones y bonos) y frenar el consumo de los hogares con mayores ingresos.\n\nLos mercados han descontado (han incorporado en los precios) un aumento de alrededor de 0,9 puntos porcentuales en la inflaci\u00f3n desde el primer ataque a Ir\u00e1n, mientras que las expectativas de inflaci\u00f3n a largo plazo han cambiado poco y siguen cerca del extremo bajo del rango de los \u00faltimos dos a\u00f1os. El texto dice que no se espera que el conflicto afecte a las pr\u00f3ximas reuniones de la Fed, donde ya se preve\u00eda que los tipos se mantuvieran en los niveles actuales.\n\nUna correcci\u00f3n del 18 de marzo a las 12:47 GMT indica que Quaedvlieg trabaja en ABN AMRO Bank, no en ING. El art\u00edculo dice que se produjo con ayuda de una herramienta de IA y fue revisado por un editor.\n\n

Implicaciones para operadores y volatilidad<\/h3>\nCreemos que la Fed puede permitirse una respuesta limitada, o ninguna, porque el mercado ya est\u00e1 haciendo el endurecimiento por ella (las condiciones se est\u00e1n apretando sin que la Fed suba tipos). El S&P 500 (\u00edndice burs\u00e1til de 500 grandes empresas de EE. UU.) ha ca\u00eddo casi un 8% desde que empez\u00f3 el conflicto, y una \u201chuida hacia la seguridad\u201d (comprar activos considerados m\u00e1s seguros) ha llevado el \u00cdndice D\u00f3lar (medida del valor del d\u00f3lar frente a varias divisas) a un m\u00e1ximo de seis meses cerca de 106,50. M\u00e1s subidas de tipos podr\u00edan empeorar estas condiciones y golpear el gasto del consumidor, que ya muestra debilidad con la reciente ca\u00edda del 0,6% en las ventas minoristas (ventas en tiendas y comercios).\n\nLa clave ser\u00e1 vigilar las expectativas de inflaci\u00f3n, que la Fed teme que se \u201cdesanclen\u201d (que la gente deje de creer que la inflaci\u00f3n volver\u00e1 a niveles normales). Sin embargo, los indicadores de mercado a largo plazo siguen estables, con la tasa de expectativas de inflaci\u00f3n a 5 a\u00f1os dentro de 5 a\u00f1os (medida de lo que el mercado espera de la inflaci\u00f3n media en un periodo futuro lejano) cerca del 2,3%, lo que sugiere que el mercado ve este repunte como temporal. Esto da a la autoridad monetaria margen para ignorar el salto inmediato de la inflaci\u00f3n general (dato total, incluida energ\u00eda y alimentos) y esperar m\u00e1s datos.\n\nPara los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como futuros y opciones), esto indica que las probabilidades de subidas de tipos que se ven en el \u201ctramo corto de la curva\u201d (vencimientos cercanos de los tipos de inter\u00e9s) probablemente son demasiado altas. El mercado de futuros de los Fed Funds (contratos que reflejan expectativas sobre el tipo oficial de la Fed) est\u00e1 implicando una probabilidad de alrededor del 40% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos (0,25%) para la reuni\u00f3n de junio, lo que parece exagerado dado el riesgo para el crecimiento. Esto sugiere oportunidades como vender opciones call \u201cfuera del dinero\u201d (opciones de compra cuyo precio de ejercicio est\u00e1 por encima del precio actual y que hoy no tendr\u00edan ganancia) o construir \u201cspreads\u201d de puts (estrategias con opciones de venta que limitan riesgo y beneficio) sobre futuros SOFR (futuros ligados al tipo SOFR, una referencia de tipos de inter\u00e9s a corto plazo) para apostar contra un error de pol\u00edtica demasiado restrictiva.\n\nLa volatilidad en los mercados de tipos, reflejada en el \u00edndice MOVE (indicador de la volatilidad impl\u00edcita en el mercado de bonos del Tesoro), tambi\u00e9n ha subido a niveles no vistos desde el a\u00f1o pasado. Si la Fed logra comunicar un enfoque paciente y de \u201cesperar y ver\u201d en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n, es probable que esta volatilidad baje. Las posiciones \u201ccortas de volatilidad\u201d (estrategias que ganan si la volatilidad cae, por ejemplo vendiendo opciones) podr\u00edan volverse atractivas a medida que el mercado asimile que el banco central no va en piloto autom\u00e1tico hacia nuevas subidas.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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Cierre de Ormuz: choque energ\u00e9tico impulsa inflaci\u00f3n y enfr\u00eda crecimiento en EEUU. ABN AMRO prev\u00e9 Fed inm\u00f3vil mientras eval\u00faa expectativas. Mercados ya endurecen: petr\u00f3leo +25%, S&P -8%, d\u00f3lar fuerte; m\u00e1s alzas arriesgan recesi\u00f3n. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44043","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44043","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44043"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44043\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44043"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44043"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44043"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}