{"id":44040,"date":"2026-03-18T16:44:57","date_gmt":"2026-03-18T16:44:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/en-febrero-los-precios-al-productor-subyacentes-en-ee-uu-subieron-un-05-mensual-superando-el-03-previsto\/"},"modified":"2026-03-18T16:44:57","modified_gmt":"2026-03-18T16:44:57","slug":"en-febrero-los-precios-al-productor-subyacentes-en-ee-uu-subieron-un-05-mensual-superando-el-03-previsto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/en-febrero-los-precios-al-productor-subyacentes-en-ee-uu-subieron-un-05-mensual-superando-el-03-previsto\/","title":{"rendered":"En febrero, los precios al productor subyacentes en EE. UU. subieron un 0,5% mensual, superando el 0,3% previsto."},"content":{"rendered":"El \u00cdndice de Precios al Productor (PPI, por sus siglas en ingl\u00e9s) de Estados Unidos, excluyendo alimentos y energ\u00eda, subi\u00f3 0.5% mes a mes en febrero. Esto estuvo por encima del pron\u00f3stico de 0.3%.\n\nEl dato muestra un aumento mensual de los precios al productor mayor de lo esperado cuando se excluyen los rubros de alimentos y energ\u00eda, que suelen cambiar mucho (son vol\u00e1tiles). Compara el resultado real de 0.5% con la expectativa de 0.3%.\n\n
Implicaciones para la pol\u00edtica de la Fed<\/h3>\nEsta lectura de 0.5% del PPI \u201csubyacente\u201d (core, es decir, sin alimentos ni energ\u00eda para ver mejor la tendencia) es una se\u00f1al clara de que la inflaci\u00f3n a nivel mayorista (precios al por mayor, antes de llegar al consumidor) no se est\u00e1 enfriando como se esperaba. Esto pone en duda la idea de que la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) pueda recortar las tasas a mitad de a\u00f1o. Por eso, el mercado de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tasas o bonos) est\u00e1 ajustando con fuerza las probabilidades de un recorte en junio: ahora estar\u00edan por debajo de 25%, frente a m\u00e1s de 70% el mes pasado.\n\nEl informe refuerza una tendencia preocupante, porque viene despu\u00e9s del dato de la semana pasada del \u00cdndice de Precios al Consumidor (CPI, una medida de la inflaci\u00f3n que paga el consumidor), que mostr\u00f3 que la inflaci\u00f3n \u201csubyacente\u201d segu\u00eda en 3.9% interanual (comparado con el mismo mes del a\u00f1o anterior). La coincidencia entre precios al productor y al consumidor sugiere que las presiones inflacionarias est\u00e1n qued\u00e1ndose por m\u00e1s tiempo de lo que el mercado esperaba. Esto fortalece el argumento de que la Fed mantenga las tasas altas por m\u00e1s tiempo (\u201chigher for longer\u201d, es decir, una pol\u00edtica de tasas elevadas durante m\u00e1s meses) al menos hasta la segunda mitad del a\u00f1o.\n\nPara quienes operan futuros de tasas de inter\u00e9s (contratos para comprar o vender en una fecha futura basados en tasas), esto es una se\u00f1al para reducir exposici\u00f3n a posiciones que apuestan por recortes cercanos. Anticipamos que el rendimiento del bono del Tesoro a 2 a\u00f1os (la tasa que paga ese bono; suele reaccionar mucho a la pol\u00edtica de la Fed) pruebe sus m\u00e1ximos recientes cerca de 4.85% en las pr\u00f3ximas semanas. Estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender) que se benefician de tasas de corto plazo estables o al alza, como vender opciones de compra (calls, apuestas a que el precio sube) sobre futuros SOFR (contratos basados en la tasa SOFR, un indicador de las tasas de financiamiento a un d\u00eda en EE. UU.), se ven m\u00e1s atractivas.\n\nEn opciones sobre acciones, esperamos un aumento en la demanda de opciones de venta de protecci\u00f3n (puts, usadas como seguro ante ca\u00eddas) en \u00edndices como el S&P 500 y el Nasdaq 100. Una inflaci\u00f3n persistente amenaza los m\u00e1rgenes de ganancia de las empresas (la diferencia entre ingresos y costos). Un regreso sostenido del \u00edndice VIX (medida de volatilidad esperada del S&P 500, a veces llamado \u201c\u00edndice del miedo\u201d) por encima de 17 ahora parece m\u00e1s probable.\n\n
Paralelos hist\u00f3ricos y riesgo<\/h3>\nEsta situaci\u00f3n se parece a inicios de 2023, cuando el optimismo por un cambio de rumbo de la Fed (pivot, pasar de subir tasas a recortarlas o suavizar la pol\u00edtica) fue frenado repetidamente por datos econ\u00f3micos m\u00e1s fuertes de lo esperado. En ese momento, los mercados que se adelantaron a la Fed tuvieron correcciones importantes. Debemos tener cuidado de que se repita el mismo patr\u00f3n: que la esperanza del mercado por una pol\u00edtica m\u00e1s laxa (m\u00e1s f\u00e1cil, con tasas m\u00e1s bajas) vaya m\u00e1s r\u00e1pido que lo que muestran los datos de inflaci\u00f3n.\n