{"id":44032,"date":"2026-03-18T15:45:21","date_gmt":"2026-03-18T15:45:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/societe-generale-afirma-que-las-senales-restrictivas-de-la-fed-y-los-cambios-mas-agresivos-en-el-sep-podrian-fortalecer-al-dolar-frente-a-las-monedas-del-g10-y-de-mercados-emergentes\/"},"modified":"2026-03-18T15:45:21","modified_gmt":"2026-03-18T15:45:21","slug":"societe-generale-afirma-que-las-senales-restrictivas-de-la-fed-y-los-cambios-mas-agresivos-en-el-sep-podrian-fortalecer-al-dolar-frente-a-las-monedas-del-g10-y-de-mercados-emergentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/societe-generale-afirma-que-las-senales-restrictivas-de-la-fed-y-los-cambios-mas-agresivos-en-el-sep-podrian-fortalecer-al-dolar-frente-a-las-monedas-del-g10-y-de-mercados-emergentes\/","title":{"rendered":"Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale afirma que las se\u00f1ales restrictivas de la Fed y los cambios m\u00e1s agresivos en el SEP podr\u00edan fortalecer al d\u00f3lar frente a las monedas del G10 y de mercados emergentes."},"content":{"rendered":"Societe Generale espera una postura (enfoque) de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) ligeramente restrictiva, y posibles cambios m\u00e1s duros (hawkish: m\u00e1s inclinados a subir o mantener altas las tasas para frenar la inflaci\u00f3n) en el Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas (SEP: documento con previsiones del banco central) para respaldar al d\u00f3lar estadounidense frente a monedas del G10 (las 10 monedas principales de pa\u00edses desarrollados) y de mercados emergentes (pa\u00edses con econom\u00edas en desarrollo). Sit\u00faa la tasa de pol\u00edtica monetaria m\u00e1xima actual de EE. UU. en 3.75% y se\u00f1ala que EE. UU. est\u00e1 menos expuesto a un shock (impacto repentino) de oferta de petr\u00f3leo porque exporta energ\u00eda.\n\nEl banco dice que el doble mandato de la Fed (dos objetivos: inflaci\u00f3n y empleo) mantiene la atenci\u00f3n en los precios y el mercado laboral, y prev\u00e9 que la mediana del dot plot 2026 (gr\u00e1fico de puntos: muestra d\u00f3nde creen los miembros de la Fed que estar\u00e1n las tasas) a\u00fan sugiera un recorte de tasas en su escenario base. Tambi\u00e9n se\u00f1ala un salto de 4 sigma en el precio del petr\u00f3leo (movimiento extremadamente inusual, muy fuera de lo normal) como un factor que la Fed podr\u00eda tener que evaluar.\n\n<h3>Soporte del d\u00f3lar por una Fed restrictiva<\/h3>\nIndica que Miran y Waller probablemente disentir\u00e1n otra vez y preferir\u00e1n un recorte de tasas, y que el d\u00f3lar podr\u00eda reaccionar si alguno abandona una postura m\u00e1s flexible (dovish: m\u00e1s dispuesto a bajar tasas para apoyar crecimiento y empleo). Espera que la conferencia de prensa del presidente Powell se mantenga similar a mensajes previos, con la pol\u00edtica vista como adecuada y futuros recortes dependiendo de un mayor deterioro del mercado laboral.\n\nIdentifica un \u201criesgo externo\u201d de que el pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n PCE (gasto de consumo personal: indicador de inflaci\u00f3n que usa la Fed) para 2026 suba desde 2.4%, lo que llevar\u00eda al FOMC (Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto: el grupo que decide las tasas) a eliminar el \u00fanico recorte proyectado. Dice que esto podr\u00eda impulsar USD\/G10 y USD\/EM (tipo de cambio del d\u00f3lar frente a esas canastas de monedas) y mover la curva de los bonos del Tesoro de \u201cbull flattening\u201d a \u201cbear flattening\u201d (ambas son formas de aplanamiento de la curva: en bull flattening suelen caer m\u00e1s las tasas de largo plazo que las de corto; en bear flattening suelen subir m\u00e1s las tasas de corto que las de largo).\n\nA\u00f1ade que Jan Groen revis\u00f3 su previsi\u00f3n a cero cambios en 2026 y dos recortes en 2027 por una trayectoria (camino) de inflaci\u00f3n m\u00e1s alta.\n\nLa tasa de pol\u00edtica actual de la Reserva Federal se considera ligeramente restrictiva, lo que deber\u00eda seguir apoyando al d\u00f3lar. Con el \u00cdndice D\u00f3lar (medida del d\u00f3lar frente a una canasta de monedas) cerca de 105.50, la direcci\u00f3n m\u00e1s probable parece al alza. Este entorno favorece estrategias para mantener fortaleza del d\u00f3lar frente a otras monedas importantes.\n\n<h3>Riesgos del dot plot e implicaciones para la curva<\/h3>\nEl foco principal de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC ser\u00e1 el dot plot y las proyecciones de inflaci\u00f3n para 2026. Tras un a\u00f1o de esperar recortes en 2025 que no ocurrieron, existe el riesgo de que se elimine el \u00fanico recorte proyectado. Esto ser\u00eda una se\u00f1al m\u00e1s dura (hawkish) para el mercado.\n\nEste riesgo aumenta porque la inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo, con la \u00faltima lectura del PCE subyacente (core: inflaci\u00f3n sin alimentos y energ\u00eda, para ver la tendencia) de febrero en 2.9%. Al mismo tiempo, el reciente aumento del WTI (petr\u00f3leo de referencia de EE. UU.) por encima de 95 d\u00f3lares por barril complica el panorama de inflaci\u00f3n. Una revisi\u00f3n al alza del pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n de la Fed ser\u00eda el argumento para quitar el recorte.\n\nSin embargo, la Fed tambi\u00e9n debe considerar su objetivo de pleno empleo. El reporte de empleo de febrero, inesperadamente d\u00e9bil, sum\u00f3 solo 95,000 puestos y elev\u00f3 el desempleo a 4.2%, lo que da a los miembros m\u00e1s flexibles (dovish) un argumento para evitar un giro m\u00e1s duro. Esta tensi\u00f3n entre inflaci\u00f3n alta y un mercado laboral que se enfr\u00eda es la principal incertidumbre.\n\nPara operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), esto sugiere que comprar opciones de compra (call: derecho a comprar a un precio definido) de d\u00f3lar estadounidense contra el euro o el yen es una estrategia razonable. Da un riesgo definido (p\u00e9rdida m\u00e1xima acotada) para beneficiarse de una sorpresa m\u00e1s dura si la Fed elimina el recorte de 2026. Esto permite ganar si el d\u00f3lar se fortalece y limita p\u00e9rdidas si la Fed mantiene su gu\u00eda (orientaci\u00f3n) actual.\n\nEste posible cambio tambi\u00e9n modificar\u00eda la curva de rendimiento del Tesoro, probablemente con un \u201cbear flattening\u201d, donde los rendimientos (tasas) de corto plazo suben m\u00e1s r\u00e1pido que los de largo plazo. Consideramos posiciones en futuros de tasas de inter\u00e9s (contratos para fijar una tasa futura) que se beneficien de una reducci\u00f3n del diferencial (spread: diferencia) entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 a\u00f1os.\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfFed m\u00e1s dura, d\u00f3lar m\u00e1s fuerte? Societe Generale prev\u00e9 tono ligeramente restrictivo y dot plot 2026 potencialmente m\u00e1s hawkish, impulsando al USD; petr\u00f3leo e inflaci\u00f3n son riesgos clave, mientras empleo d\u00e9bil limita el giro.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44032","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44032","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44032"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44032\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44032"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44032"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44032"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}