{"id":44008,"date":"2026-03-18T12:44:59","date_gmt":"2026-03-18T12:44:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/pfister-de-commerzbank-afirma-que-las-opciones-sobre-el-eur-usd-ahora-se-asemejan-a-los-patrones-previos-a-la-guerra-con-una-reconfiguracion-de-la-volatilidad-y-la-dinamica-de-reversion-de-riesgo\/"},"modified":"2026-03-18T12:44:59","modified_gmt":"2026-03-18T12:44:59","slug":"pfister-de-commerzbank-afirma-que-las-opciones-sobre-el-eur-usd-ahora-se-asemejan-a-los-patrones-previos-a-la-guerra-con-una-reconfiguracion-de-la-volatilidad-y-la-dinamica-de-reversion-de-riesgo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/pfister-de-commerzbank-afirma-que-las-opciones-sobre-el-eur-usd-ahora-se-asemejan-a-los-patrones-previos-a-la-guerra-con-una-reconfiguracion-de-la-volatilidad-y-la-dinamica-de-reversion-de-riesgo\/","title":{"rendered":"Pfister, de Commerzbank, afirma que las opciones sobre el EUR\/USD ahora se asemejan a los patrones previos a la guerra, con una reconfiguraci\u00f3n de la volatilidad y la din\u00e1mica de reversi\u00f3n de riesgo"},"content":{"rendered":"Commerzbank, a trav\u00e9s de Michael Pfister, analiza las **opciones** (contratos que dan el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender una moneda a un precio acordado) sobre **EUR\/USD** y comenta que el v\u00ednculo entre la **volatilidad impl\u00edcita** (la variaci\u00f3n esperada por el mercado, \u201cdescontada\u201d en el precio de las opciones) y los **risk reversals** (comparaci\u00f3n del costo entre una opci\u00f3n de venta y una opci\u00f3n de compra con vencimiento similar, usada para medir qu\u00e9 riesgo se est\u00e1 cubriendo m\u00e1s) volvi\u00f3 hacia el patr\u00f3n visto antes del \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d. A\u00f1ade que el cambio observado en abril afect\u00f3 a m\u00e1s pares de divisas, aunque en otros no dur\u00f3 tanto.\n\nSe\u00f1ala que, en el r\u00e9gimen anterior, cuando sub\u00eda la volatilidad impl\u00edcita, a menudo aumentaba la demanda de cobertura ante un **d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte**. Eso se reflejaba en **risk reversals EUR-USD m\u00e1s negativos**.\n\n<h3>Volatilidad impl\u00edcita y risk reversals<\/h3>\nDesde el inicio del conflicto con Ir\u00e1n, dice que esta relaci\u00f3n en EUR\/USD se debilit\u00f3. Atribuye esto a factores que apoyan un euro m\u00e1s d\u00e9bil frente al d\u00f3lar, lo que puede aumentar la demanda de coberturas ante fortaleza del d\u00f3lar.\n\nTambi\u00e9n afirma que los mercados pueden volver a un equilibrio de largo plazo en el que el d\u00f3lar mantenga caracter\u00edsticas de **activo refugio** (moneda que suele fortalecerse cuando hay incertidumbre). Sostiene que, por lo general, se necesitan impactos repetidos para que ese comportamiento cambie de forma duradera.\n\nParece que el mercado est\u00e1 regresando a un patr\u00f3n conocido: el d\u00f3lar se fortalece en periodos de incertidumbre. Desde el conflicto con Ir\u00e1n del a\u00f1o pasado, volvimos a ver que una mayor volatilidad impl\u00edcita en EUR\/USD se alinea con m\u00e1s demanda de coberturas ante una ca\u00edda del euro. Esto retoma una din\u00e1mica de muchos a\u00f1os que se interrumpi\u00f3 brevemente en 2025.\n\nHay razones econ\u00f3micas de fondo que apoyan este giro hacia un euro m\u00e1s d\u00e9bil. Datos recientes de este mes muestran que el \u00edndice **IFO** de clima empresarial de Alemania (encuesta sobre expectativas y situaci\u00f3n de las empresas) cay\u00f3 de forma inesperada a 89.5, y los pron\u00f3sticos de crecimiento de la **Eurozona** para el 1T de 2026 se recortaron a solo 0.1%. Esta debilidad econ\u00f3mica en Europa hace menos atractivo mantener euros.\n\n<h3>Implicaciones para el mercado de opciones<\/h3>\nEn cambio, la econom\u00eda de Estados Unidos sigue mostrando solidez, lo que refuerza el atractivo del d\u00f3lar. El \u00faltimo informe de inflaci\u00f3n de EE. UU. de febrero de 2026 fue de 3.3%, lo que reduce la expectativa de recortes de tasas pronto por parte de la **Reserva Federal** (banco central de EE. UU.) y respalda **rendimientos** (tasas de inter\u00e9s) m\u00e1s altos en EE. UU. Esta diferencia en el panorama econ\u00f3mico entre EE. UU. y la Eurozona es un factor clave para el par.\n\nEn el mercado de opciones, esta idea se ve con claridad. El **risk reversal** a un mes de EUR\/USD se volvi\u00f3 m\u00e1s negativo y lleg\u00f3 recientemente a -0.60, lo que indica que las **opciones de venta (puts)**, que protegen ante una ca\u00edda del euro, son mucho m\u00e1s caras que las **opciones de compra (calls)**. Vimos que esta relaci\u00f3n tambi\u00e9n se consolid\u00f3 despu\u00e9s del cambio inicial que empez\u00f3 en abril de 2025.\n<p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfVuelve el d\u00f3lar refugio? Commerzbank detecta que en opciones EUR\/USD regresa el patr\u00f3n: m\u00e1s volatilidad implica risk reversals m\u00e1s negativos y mayor cobertura bajista del euro, por debilidad europea.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44008","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44008","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44008"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44008\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44008"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44008"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44008"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}