{"id":44006,"date":"2026-03-18T12:01:22","date_gmt":"2026-03-18T12:01:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/pfister-de-commerzbank-afirma-que-las-opciones-eur-usd-ahora-se-asemejan-a-los-patrones-anteriores-a-la-guerra-restableciendo-la-volatilidad-y-la-dinamica-de-los-risk-reversals\/"},"modified":"2026-03-18T12:01:22","modified_gmt":"2026-03-18T12:01:22","slug":"pfister-de-commerzbank-afirma-que-las-opciones-eur-usd-ahora-se-asemejan-a-los-patrones-anteriores-a-la-guerra-restableciendo-la-volatilidad-y-la-dinamica-de-los-risk-reversals","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/pfister-de-commerzbank-afirma-que-las-opciones-eur-usd-ahora-se-asemejan-a-los-patrones-anteriores-a-la-guerra-restableciendo-la-volatilidad-y-la-dinamica-de-los-risk-reversals\/","title":{"rendered":"Pfister, de Commerzbank, afirma que las opciones EUR\/USD ahora se asemejan a los patrones anteriores a la guerra, restableciendo la volatilidad y la din\u00e1mica de los *risk reversals*."},"content":{"rendered":"Michael Pfister, de Commerzbank, revisa las opciones de EUR\/USD y dice que el v\u00ednculo entre la **volatilidad impl\u00edcita** (la volatilidad \u201cesperada\u201d que se deduce de los precios de las opciones) y los **risk reversals** (una medida de si el mercado paga m\u00e1s por protecci\u00f3n ante subidas o bajadas; suele compararse el precio de una \u201cput\u201d frente a una \u201ccall\u201d) ha vuelto hacia el patr\u00f3n visto antes del \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d. A\u00f1ade que el cambio observado en abril afect\u00f3 a m\u00e1s pares de divisas que solo EUR\/USD, aunque en otros pares no dur\u00f3 tanto.\n\nSe\u00f1ala que, en el r\u00e9gimen anterior, cuando sub\u00eda la volatilidad impl\u00edcita a menudo aumentaba la demanda de protecci\u00f3n frente a un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte. Eso aparec\u00eda como **risk reversals EUR-USD m\u00e1s negativos** (se pagaba m\u00e1s por opciones que protegen contra una ca\u00edda del euro).\n\nDesde el inicio del conflicto con Ir\u00e1n, dice que esta relaci\u00f3n en EUR\/USD se ha debilitado. Lo atribuye a factores que apoyan un euro m\u00e1s d\u00e9bil frente al d\u00f3lar, lo que puede aumentar la demanda de **coberturas** (operaciones para reducir riesgo) contra la fortaleza del d\u00f3lar.\n\nTambi\u00e9n dice que los mercados pueden volver a un equilibrio de largo plazo en el que el d\u00f3lar mantiene caracter\u00edsticas de **activo refugio** (moneda que suele fortalecerse cuando sube el miedo o la incertidumbre). Argumenta que normalmente hacen falta impactos repetidos para que ese comportamiento cambie de forma duradera.\n\nParece que el mercado est\u00e1 volviendo a un patr\u00f3n conocido en el que el d\u00f3lar se fortalece en periodos de incertidumbre. Desde el conflicto con Ir\u00e1n el a\u00f1o pasado, hemos visto que una mayor volatilidad impl\u00edcita en EUR\/USD vuelve a coincidir con m\u00e1s demanda de coberturas ante una ca\u00edda del euro. Esto supone un regreso a la din\u00e1mica de muchos a\u00f1os que se interrumpi\u00f3 brevemente en 2025.\n\nHay razones fundamentales que apoyan este giro hacia un euro m\u00e1s d\u00e9bil. Datos recientes de este mes muestran que el \u00edndice alem\u00e1n IFO de clima empresarial (una encuesta que mide el \u00e1nimo y las expectativas de las empresas) cay\u00f3 inesperadamente a 89,5, y las previsiones de crecimiento del primer trimestre de 2026 para la eurozona se han recortado a solo 0,1%. Esta debilidad econ\u00f3mica en Europa hace menos atractivo mantener euros.\n\nEn cambio, la econom\u00eda de EE. UU. sigue mostrando fortaleza, lo que apoya al d\u00f3lar. El \u00faltimo informe de inflaci\u00f3n de EE. UU. de febrero de 2026 sali\u00f3 en un persistente 3,3%, lo que reduce la expectativa de recortes de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) y respalda **rendimientos** m\u00e1s altos en EE. UU. (la rentabilidad de bonos y tipos). Esta diferencia de perspectivas entre EE. UU. y la eurozona es un motor importante para el par.\n\nEn el mercado de opciones, este \u00e1nimo es claro. El risk reversal a un mes de EUR\/USD ha ca\u00eddo m\u00e1s en terreno negativo, llegando recientemente a -0,60, lo que indica que las **puts** (opciones que ganan valor si el euro cae; sirven como seguro) son bastante m\u00e1s caras que las **calls** (opciones que ganan valor si el euro sube). Vimos c\u00f3mo esta relaci\u00f3n se consolid\u00f3 tras el cambio inicial que empez\u00f3 en abril de 2025.\n\n\n

Empieza a operar ahora \u2014 haz clic aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a1Vuelve el viejo patr\u00f3n! En EUR\/USD, mayor volatilidad vuelve a implicar m\u00e1s coberturas por d\u00f3lar fuerte: risk reversals m\u00e1s negativos. Debilidad europea y resiliencia US refuerzan sesgo bajista. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-44006","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44006","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44006"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44006\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44006"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44006"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44006"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}