{"id":43915,"date":"2026-03-18T02:45:56","date_gmt":"2026-03-18T02:45:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/td-securities-afirma-que-el-estimulo-cuasifiscal-impulso-el-repunte-de-la-inversion-en-china-a-comienzos-de-2026-amortiguando-el-impacto-del-shock-de-los-precios-del-petroleo\/"},"modified":"2026-03-18T02:45:56","modified_gmt":"2026-03-18T02:45:56","slug":"td-securities-afirma-que-el-estimulo-cuasifiscal-impulso-el-repunte-de-la-inversion-en-china-a-comienzos-de-2026-amortiguando-el-impacto-del-shock-de-los-precios-del-petroleo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/td-securities-afirma-que-el-estimulo-cuasifiscal-impulso-el-repunte-de-la-inversion-en-china-a-comienzos-de-2026-amortiguando-el-impacto-del-shock-de-los-precios-del-petroleo\/","title":{"rendered":"TD Securities afirma que el est\u00edmulo cuasifiscal impuls\u00f3 el repunte de la inversi\u00f3n en China a comienzos de 2026, amortiguando el impacto del shock de los precios del petr\u00f3leo."},"content":{"rendered":"La econom\u00eda de China inici\u00f3 2026 de forma positiva. Los datos de los dos primeros meses mostraron un repunte en la inversi\u00f3n en activos fijos (gasto en cosas duraderas como maquinaria, f\u00e1bricas e infraestructura). El repunte se vincul\u00f3 a pol\u00edticas cuasifiscales (medidas similares al gasto p\u00fablico, pero realizadas a trav\u00e9s de entidades estatales o bancos de pol\u00edtica, y no siempre registradas como gasto directo del gobierno), mientras que la actividad sigui\u00f3 impulsada por la manufactura (producci\u00f3n en f\u00e1bricas) y las exportaciones.\n\nLos precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo, relacionados con el conflicto en Medio Oriente, se describieron como un riesgo para el crecimiento, ya que los fabricantes enfrentan mayores costos de insumos (materiales y energ\u00eda necesarios para producir). Esto podr\u00eda afectar la producci\u00f3n m\u00e1s adelante en el a\u00f1o.\n\nSe esperaba que el enfoque de la pol\u00edtica econ\u00f3mica se inclinara a apoyar el crecimiento m\u00e1s que a contener la inflaci\u00f3n (subida general de precios). Esto dar\u00eda m\u00e1s peso a la pol\u00edtica fiscal (gasto p\u00fablico e impuestos) que a la pol\u00edtica monetaria (medidas del banco central sobre tasas de inter\u00e9s y liquidez, es decir, dinero disponible en el sistema financiero).\n\nEl pron\u00f3stico de PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce un pa\u00eds) para 2026 se mantuvo en 4.6%. Se esperaba que el efecto negativo del petr\u00f3leo apareciera m\u00e1s adelante en 2026, con margen para medidas fiscales que lo compensen.\n\nComentarios en una entrevista de *Financial Times* plantearon dudas sobre la relaci\u00f3n Estados Unidos\u2013China. Una posible cancelaci\u00f3n de un viaje a China por parte de Donald Trump se vincul\u00f3 al riesgo de nuevos aranceles (impuestos a las importaciones) y de volatilidad del mercado (cambios bruscos en los precios).\n\nLa econom\u00eda de China ha mostrado un s\u00f3lido inicio de a\u00f1o, en particular por inversi\u00f3n impulsada por el gobierno en manufactura y exportaciones. Se vio en los datos recientes de producci\u00f3n industrial (medida de cu\u00e1nto producen las f\u00e1bricas) de enero y febrero, que mostraron un aumento de 5.5% interanual (comparado con el mismo periodo del a\u00f1o anterior), por encima de las previsiones del mercado. Esta fortaleza ofrece una base algo m\u00e1s estable para las acciones chinas, pero est\u00e1n surgiendo riesgos importantes que los operadores deben incorporar en los precios.\n\nEl conflicto en Medio Oriente es una preocupaci\u00f3n principal, porque impacta directamente a empresas industriales mediante el aumento de costos de insumos. Con los futuros del crudo Brent (contratos para comprar o vender petr\u00f3leo a un precio acordado en una fecha futura; el Brent es un precio de referencia internacional) por encima de 95 d\u00f3lares por barril, un nivel no sostenido desde finales de 2024, aumenta la presi\u00f3n sobre los m\u00e1rgenes de ganancia (diferencia entre ingresos y costos) de los fabricantes. Esto hace m\u00e1s razonable considerar opciones put de protecci\u00f3n (contratos que dan el derecho de vender a un precio determinado y sirven como \u201cseguro\u201d ante ca\u00eddas) sobre ETFs (fondos que cotizan en bolsa y agrupan muchas acciones) del sector industrial para las pr\u00f3ximas semanas.\n\nSe esperaba que Pek\u00edn respondiera con est\u00edmulo fiscal (m\u00e1s gasto p\u00fablico, apoyo o incentivos) en lugar de un ajuste monetario (subir tasas o restringir el cr\u00e9dito) para proteger su meta de crecimiento de 4.6% del PIB. Esto coincide con la estrategia de 2025, cuando el PBoC (Banco Popular de China, el banco central) recort\u00f3 el coeficiente de reservas obligatorias (porcentaje de dep\u00f3sitos que los bancos deben mantener como reserva y no pueden prestar) para impulsar el cr\u00e9dito y apoyar un sector inmobiliario debilitado. Esta diferencia de pol\u00edtica con Occidente podr\u00eda presionar a la baja al yuan, haciendo m\u00e1s atractivas las opciones que apuestan por un USD\/CNH m\u00e1s alto (tipo de cambio del d\u00f3lar frente al yuan negociado fuera de China continental, es decir, en el mercado \u201coffshore\u201d).\n\nEl catalizador m\u00e1s inmediato de volatilidad, sin embargo, es la pr\u00f3xima decisi\u00f3n sobre la visita de Trump a China. Una cancelaci\u00f3n se\u00f1alar\u00eda un deterioro fuerte de la relaci\u00f3n y probablemente provocar\u00eda una venta masiva en el mercado (ca\u00edda generalizada de precios) por temores de nuevos aranceles, que antes afectaron a m\u00e1s de 300 mil millones de d\u00f3lares en bienes. Por ello, los operadores podr\u00edan considerar comprar volatilidad (posiciones que ganan si suben los movimientos del mercado) mediante instrumentos vinculados al \u00edndice Hang Seng (\u00edndice burs\u00e1til de Hong Kong) o comprar puts fuera de dinero (opciones put con precio de ejercicio menos favorable que el precio actual, normalmente m\u00e1s baratas, usadas como cobertura) sobre ETFs chinos importantes como cobertura de corto plazo ante este evento binario (resultado de \u201cs\u00ed\/no\u201d con fuerte impacto).\n

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China arranca 2026 con impulso: inversi\u00f3n, manufactura y exportaciones elevan el PIB previsto a 4.6%. Pero ojo: petr\u00f3leo caro y tensiones EE.UU.\u2013China amenazan m\u00e1rgenes, yuan y volatilidad burs\u00e1til.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-43915","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43915","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43915"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43915\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43915"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43915"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43915"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}