{"id":43735,"date":"2026-03-17T05:54:07","date_gmt":"2026-03-17T05:54:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/td-securities-afirma-que-china-inicio-2026-con-solidez-la-produccion-industrial-las-exportaciones-y-la-inversion-sorprendieron-impulsadas-por-un-estimulo-cuasifiscal\/"},"modified":"2026-03-17T05:54:07","modified_gmt":"2026-03-17T05:54:07","slug":"td-securities-afirma-que-china-inicio-2026-con-solidez-la-produccion-industrial-las-exportaciones-y-la-inversion-sorprendieron-impulsadas-por-un-estimulo-cuasifiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/td-securities-afirma-que-china-inicio-2026-con-solidez-la-produccion-industrial-las-exportaciones-y-la-inversion-sorprendieron-impulsadas-por-un-estimulo-cuasifiscal\/","title":{"rendered":"TD Securities afirma que China inici\u00f3 2026 con solidez; la producci\u00f3n industrial, las exportaciones y la inversi\u00f3n sorprendieron, impulsadas por un est\u00edmulo cuasifiscal"},"content":{"rendered":"China comenz\u00f3 2026 con datos econ\u00f3micos fuertes, como producci\u00f3n industrial y exportaciones por encima de lo esperado. La inversi\u00f3n en activos fijos (gasto en infraestructura, maquinaria y construcciones a largo plazo) tambi\u00e9n repunt\u00f3, apoyada por medidas cuasi fiscales (apoyos del Estado que se parecen al gasto p\u00fablico, aunque no siempre aparecen como \u201cpresupuesto\u201d tradicional).\n\nLos riesgos para el crecimiento aumentaron por el alza del precio del petr\u00f3leo relacionada con el conflicto en Medio Oriente y por la incertidumbre en las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China. Estos factores podr\u00edan afectar la proyecci\u00f3n de PIB (Producto Interno Bruto, el total de bienes y servicios producidos) de 4.6% para 2026.\n\n

Configuraci\u00f3n clave de volatilidad del mercado<\/h3>\nSi suben los costos de insumos (materiales y energ\u00eda que usan las f\u00e1bricas), las autoridades podr\u00edan ampliar el apoyo fiscal (ayuda del gobierno v\u00eda gastos o alivios de impuestos) para evitar que las empresas recorten producci\u00f3n. Entre las medidas se mencionan recortes de impuestos espec\u00edficos y subsidios (apoyos econ\u00f3micos) para peque\u00f1as y medianas empresas y fabricantes.\n\nSe plantea un escenario en el que el petr\u00f3leo se mantiene cerca de US$100 por barril durante los pr\u00f3ximos 3 meses, lo que podr\u00eda activar m\u00e1s apoyo dirigido. El enfoque de pol\u00edtica se mover\u00eda hacia sostener el crecimiento, con mayor uso de herramientas fiscales que de acci\u00f3n monetaria (medidas del banco central como tasas de inter\u00e9s o control del cr\u00e9dito).\n\nLa previsi\u00f3n de PIB 2026 de 4.6% se mantiene, porque el efecto negativo del petr\u00f3leo podr\u00eda verse m\u00e1s tarde en el a\u00f1o y la capacidad fiscal (margen del gobierno para gastar o apoyar sin desbalancear demasiado las cuentas) podr\u00eda amortiguarlo. Tambi\u00e9n se describe como riesgo una posible cancelaci\u00f3n de una visita de Trump a China, lo que podr\u00eda aumentar la probabilidad de que regresen los aranceles (impuestos a las importaciones).\n\nLa econom\u00eda de China mostr\u00f3 un inicio fuerte, con la producci\u00f3n industrial de enero y febrero subiendo 6.8% interanual (frente al mismo periodo del a\u00f1o anterior), por encima de lo esperado. Sin embargo, estos datos locales quedan opacados por presiones externas que elevan la incertidumbre. Para operadores (personas que compran y venden activos financieros), este choque entre buenas noticias internas y eventos globales riesgosos suele elevar la volatilidad (cambios r\u00e1pidos y amplios en los precios).\n\n

Consideraciones de trading y cobertura<\/h3>\nCon los futuros (contratos para comprar\/vender despu\u00e9s a un precio acordado) del crudo Brent manteni\u00e9ndose por encima de US$98 por barril el \u00faltimo mes, vemos un riesgo directo para los m\u00e1rgenes (ganancia despu\u00e9s de costos) de los fabricantes chinos. Esperamos que Pek\u00edn priorice crecimiento y estabilidad con apoyo fiscal como subsidios, en vez de endurecer la pol\u00edtica monetaria (subir tasas o restringir cr\u00e9dito) para frenar la inflaci\u00f3n (subida general de precios). Esto se parece a medidas usadas durante la crisis de la cadena global de suministro (problemas para producir y transportar insumos) en 2025.\n\nEsta incertidumbre sugiere que la volatilidad puede \u201coperarse\u201d como si fuera un activo en las pr\u00f3ximas semanas. Ya vimos que la volatilidad impl\u00edcita (expectativa del mercado sobre cu\u00e1nto puede moverse el precio, inferida de las opciones) en opciones (contratos que dan derecho, no obligaci\u00f3n, a comprar o vender) del \u00edndice Hang Seng subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de tres meses de 28% la semana pasada, se\u00f1al de que el mercado espera movimientos m\u00e1s grandes. Podr\u00edan considerarse estrategias que ganan con m\u00e1s oscilaci\u00f3n, como comprar straddles o strangles (estrategias con opciones que buscan ganar si el precio se mueve mucho, sin importar la direcci\u00f3n) sobre ETF (fondos que cotizan en bolsa) grandes de China.\n\nEl mayor riesgo inmediato es una posible cancelaci\u00f3n de la visita del presidente Trump, con reportes de que las conversaciones preliminares se trabaron por disputas de aranceles. Una cancelaci\u00f3n probablemente provocar\u00eda ventas fuertes, por lo que opciones put de protecci\u00f3n (contratos que ganan si el precio cae, usados como seguro) en \u00edndices ser\u00edan una cobertura (protecci\u00f3n para reducir p\u00e9rdidas) necesaria para posiciones largas (apuestas a que el precio sube). Creemos que el mercado subestima la probabilidad de un nuevo deterioro en la relaci\u00f3n, similar a las escaladas repentinas de aranceles de finales de 2024.\n\nEstas presiones tambi\u00e9n afectan a la moneda, con el yuan offshore (yuan negociado fuera de China continental) ya probando el nivel de 7.30 frente al d\u00f3lar estadounidense. Con la expectativa de alivio selectivo del gobierno (medidas espec\u00edficas para apoyar sectores) y tensiones geopol\u00edticas, parece probable m\u00e1s debilidad. Consideramos opciones call (contratos que ganan si el precio sube) sobre el par USD\/CNH (tipo de cambio d\u00f3lar\/yuan offshore) para posicionarnos ante una depreciaci\u00f3n (p\u00e9rdida de valor) del yuan durante el segundo trimestre.\n

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China arranca 2026 fuerte, pero hay un giro: petr\u00f3leo caro y tensiones EE.UU.-China elevan riesgos. Pek\u00edn podr\u00eda responder con apoyo fiscal. Se prev\u00e9 m\u00e1s volatilidad, coberturas con opciones y yuan d\u00e9bil.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-43735","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43735","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43735"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43735\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43735"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43735"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43735"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}