{"id":43190,"date":"2026-03-12T23:01:24","date_gmt":"2026-03-12T23:01:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/hsbc-prioriza-ingresos-estables-de-los-bonos-manteniendolos-como-eje-central-y-eligiendo-cuidadosamente-la-duracion-ante-las-condiciones-actuales-del-mercado\/"},"modified":"2026-03-12T23:01:24","modified_gmt":"2026-03-12T23:01:24","slug":"hsbc-prioriza-ingresos-estables-de-los-bonos-manteniendolos-como-eje-central-y-eligiendo-cuidadosamente-la-duracion-ante-las-condiciones-actuales-del-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/hsbc-prioriza-ingresos-estables-de-los-bonos-manteniendolos-como-eje-central-y-eligiendo-cuidadosamente-la-duracion-ante-las-condiciones-actuales-del-mercado\/","title":{"rendered":"HSBC prioriza ingresos estables de los bonos, manteni\u00e9ndolos como eje central y eligiendo cuidadosamente la duraci\u00f3n ante las condiciones actuales del mercado"},"content":{"rendered":"HSBC mantiene los bonos como una posici\u00f3n principal y se centra en ingresos constantes. Dice que la inflaci\u00f3n est\u00e1 en gran medida controlada en la mayor\u00eda de los mercados desarrollados y espera que el efecto del aumento del precio del petr\u00f3leo dure poco.\n\nEl banco dice que los bancos centrales casi han terminado los ciclos de recorte de tipos (periodos en los que bajan los tipos de inter\u00e9s oficiales). Prefiere una duraci\u00f3n media a larga (medida de cu\u00e1nto cambia el precio de un bono cuando cambian los tipos de inter\u00e9s) en bonos en euros y libras esterlinas, y mantiene una duraci\u00f3n media en bonos en d\u00f3lares estadounidenses.\n\n<h3>Preferencias de bonos en mercados desarrollados<\/h3>\nEntre los bonos del Estado de mercados desarrollados, prefiere los gilts del Reino Unido (bonos del gobierno brit\u00e1nico) y los bonos del gobierno australiano. Tambi\u00e9n contempla bonos soberanos de mercados emergentes en moneda local (deuda del gobierno emitida en su propia divisa), porque su correlaci\u00f3n (c\u00f3mo se mueven a la vez) con los activos de riesgo (acciones y otros activos que suelen caer cuando aumenta el miedo) es m\u00e1s baja.\n\nEn cr\u00e9dito (bonos emitidos por empresas o pa\u00edses, no solo gobiernos), prefiere grado de inversi\u00f3n (bonos de emisores con alta calidad crediticia y menor riesgo de impago) y bonos de mercados emergentes frente a alto rendimiento (bonos con m\u00e1s riesgo, que pagan m\u00e1s inter\u00e9s). Se\u00f1ala que los diferenciales de cr\u00e9dito (la diferencia de rentabilidad frente a un bono \u201cseguro\u201d, que refleja el riesgo) en alto rendimiento siguen estrechos y busca valor en mercados emergentes con fundamentos s\u00f3lidos (econom\u00eda y cuentas p\u00fablicas razonablemente fuertes) y rendimientos de emisores de mayor calidad.\n\nDice que una decisi\u00f3n reciente del Tribunal Supremo de EE. UU. sobre aranceles comerciales (impuestos a las importaciones) deber\u00eda afectar poco a las rentabilidades de los bonos (el inter\u00e9s que pagan). A\u00f1ade que el elevado d\u00e9ficit fiscal de EE. UU. (cuando el gobierno gasta m\u00e1s de lo que ingresa) puede limitar cu\u00e1nto pueden bajar las rentabilidades, y ve mejores perspectivas en el Reino Unido y en algunos mercados emergentes.\n\nCreemos que el objetivo principal ahora es un ingreso estable, ya que los grandes ciclos de recorte de tipos de los principales bancos centrales que dominaron 2025 est\u00e1n en gran medida terminados. Con la inflaci\u00f3n mayormente controlada, el foco pasa a encontrar el mejor valor relativo (comparar qu\u00e9 mercado ofrece mejor relaci\u00f3n entre precio y rentabilidad) entre distintos mercados de bonos del Estado. Este entorno sugiere posicionarse para movimientos concretos de tipos de inter\u00e9s en lugar de cambios generales del mercado.\n\n<h3>Implicaciones de estrategia para la duraci\u00f3n<\/h3>\nCon este escenario, vemos mejores perspectivas en los gilts del Reino Unido que en los bonos del Tesoro de EE. UU. (deuda del gobierno estadounidense). El \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n del Reino Unido de febrero de 2026 fue 2,1%, mientras que el crecimiento del PIB del 4T de 2025 fue d\u00e9bil, 0,1%, lo que da al Banco de Inglaterra motivos para seguir con una pol\u00edtica acomodaticia (mantener condiciones financieras favorables, como tipos bajos). Esto respalda tomar posiciones de larga duraci\u00f3n en el Reino Unido, probablemente comprando futuros de Long Gilt (contratos para comprar o vender m\u00e1s adelante, usados para ganar exposici\u00f3n al precio del bono sin comprar el bono directamente).\n\nEn Estados Unidos, el margen para que bajen las rentabilidades es limitado por el alto d\u00e9ficit fiscal, que la Oficina Presupuestaria del Congreso (organismo que hace previsiones fiscales) proyect\u00f3 recientemente por encima del 5,5% del PIB. Por ello, nuestra estrategia es mantener una duraci\u00f3n media y m\u00e1s prudente en los bonos del Tesoro. Esto podr\u00eda implicar usar futuros de notas del Tesoro a 10 a\u00f1os (contratos sobre bonos a 10 a\u00f1os) para captar movimientos moderados de precio sin asumir demasiado riesgo de tipos a largo plazo.\n\nEn cr\u00e9dito, preferimos la seguridad del grado de inversi\u00f3n frente a la deuda de alto rendimiento. El diferencial del \u00edndice de alto rendimiento corporativo de EE. UU. se estrech\u00f3 a solo 310 puntos b\u00e1sicos (1 punto b\u00e1sico = 0,01%) el mes pasado, un nivel no visto desde mediados de 2025, y ofrece poca compensaci\u00f3n por el riesgo de impago (que el emisor no pague). Una respuesta estrat\u00e9gica podr\u00eda ser comprar protecci\u00f3n mediante swaps de incumplimiento crediticio (CDS) (un \u201cseguro\u201d que paga si hay impagos) sobre \u00edndices de alto rendimiento.\n\nTambi\u00e9n vemos valor en bonos del gobierno australiano y en algunos mercados emergentes con fundamentos s\u00f3lidos. Por ejemplo, con la inflaci\u00f3n en M\u00e9xico bajando hacia el 4%, su tipo de inter\u00e9s oficial alto ofrece rentabilidades reales atractivas (rentabilidad por encima de la inflaci\u00f3n) y ayuda a diversificar. Estas posiciones pueden expresarse mediante futuros de bonos o derivados de divisas (contratos cuyo valor depende del tipo de cambio) que se benefician de monedas locales estables o que se aprecian.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfBuscas ingresos estables? HSBC apuesta por bonos: inflaci\u00f3n contenida y recortes casi terminados. 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