{"id":43145,"date":"2026-03-12T18:00:42","date_gmt":"2026-03-12T18:00:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/td-securities-dice-que-los-funcionarios-del-bce-se-muestran-mas-restrictivos-por-la-inflacion-energetica-y-preve-una-sola-subida-a-finales-de-2026\/"},"modified":"2026-03-12T18:00:42","modified_gmt":"2026-03-12T18:00:42","slug":"td-securities-dice-que-los-funcionarios-del-bce-se-muestran-mas-restrictivos-por-la-inflacion-energetica-y-preve-una-sola-subida-a-finales-de-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/td-securities-dice-que-los-funcionarios-del-bce-se-muestran-mas-restrictivos-por-la-inflacion-energetica-y-preve-una-sola-subida-a-finales-de-2026\/","title":{"rendered":"TD Securities dice que los funcionarios del BCE se muestran m\u00e1s restrictivos por la inflaci\u00f3n energ\u00e9tica y prev\u00e9 una sola subida a finales de 2026"},"content":{"rendered":"Los funcionarios del BCE se han vuelto m\u00e1s restrictivos (dispuestos a subir tipos para frenar la inflaci\u00f3n) a medida que regresan los riesgos de inflaci\u00f3n impulsados por la energ\u00eda. Una previsi\u00f3n todav\u00eda espera solo una subida de tipos del BCE, a finales de 2026.\n\nLas expectativas del mercado pasaron de anticipar 8\u20139 pb de recortes del BCE este a\u00f1o (al 27 de febrero) a descontar un total de 40 pb de subidas en 2026. El trabajo del BCE apunta a retrasos largos entre cambios de pol\u00edtica y cambios en la inflaci\u00f3n, sobre todo en servicios (precios de actividades como hosteler\u00eda, transporte o salud, no bienes).\n\n

Retraso en la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria<\/h3>\nLa investigaci\u00f3n del BCE dice que una subida de tipos de 50 pb puede bajar la inflaci\u00f3n en 0,2\u20130,3% en 12\u201318 meses. En inflaci\u00f3n de servicios, la transmisi\u00f3n (el tiempo que tarda el cambio de tipos en afectar a precios y actividad) puede tardar m\u00e1s de 24 meses.\n\nEl retraso largo se relaciona con el tono m\u00e1s restrictivo de miembros del BCE antes de que los datos de inflaci\u00f3n sean m\u00e1s claros. El art\u00edculo tambi\u00e9n se\u00f1ala que un apoyo fiscal (gasto o ayudas del gobierno) m\u00e1s fuerte podr\u00eda reducir el miedo a un frenazo del crecimiento cuando los bancos centrales consideren m\u00e1s subidas, sobre todo los que est\u00e1n cerca del tipo neutral (nivel de tipos que no impulsa ni frena la econom\u00eda) como el BCE.\n\nEstamos viendo un tono m\u00e1s duro del Banco Central Europeo, impulsado por nuevas preocupaciones de inflaci\u00f3n. Datos recientes muestran que la inflaci\u00f3n de la eurozona subi\u00f3 a 2,8% en febrero, en gran parte por un salto en los costes de la energ\u00eda, lo que refuerza estas preocupaciones. El mercado ha reaccionado descontando 40 puntos b\u00e1sicos de subidas de tipos para este a\u00f1o.\n\n

Implicaciones para los mercados de tipos<\/h3>\nSin embargo, este precio de mercado parece apresurado, ya que nuestro escenario base todav\u00eda apunta a una sola subida de tipos a finales de este a\u00f1o. Hay que recordar que el efecto completo del ciclo previo de subidas tard\u00f3 m\u00e1s de un a\u00f1o en notarse en la econom\u00eda. El retraso largo, especialmente en servicios, sugiere que el BCE habla con dureza ahora para guiar expectativas mucho antes de cualquier movimiento real.\n\nPara operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como los tipos de inter\u00e9s), esto sugiere una oportunidad para posicionarse contra el exceso de dureza del mercado en las pr\u00f3ximas semanas. Se puede mirar a swaps de tipos de inter\u00e9s (contratos para intercambiar un tipo fijo por uno variable) con vencimiento a finales de 2026, posicion\u00e1ndose para recibir el tipo fijo (apostar a que los tipos finalmente ser\u00e1n m\u00e1s bajos que lo que descuenta el mercado). Esta estrategia ganar\u00eda si el BCE sube menos de los 40 puntos b\u00e1sicos que ahora se descuentan.\n\nEl principal riesgo para esta visi\u00f3n es un giro hacia un gasto p\u00fablico agresivo, que reducir\u00eda el riesgo de que las subidas de tipos frenen el crecimiento. Conversaciones sobre nuevas medidas fiscales para compensar facturas de energ\u00eda altas, por ejemplo, podr\u00edan dar al BCE m\u00e1s margen para subir tipos. Por eso, los operadores deben vigilar de cerca los anuncios de pol\u00edtica fiscal de los principales gobiernos de la eurozona.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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\u00a1El BCE se vuelve halc\u00f3n por la inflaci\u00f3n energ\u00e9tica! Pero la transmisi\u00f3n monetaria es lenta: 50pb recortan 0,2\u20130,3% en 12\u201318 meses. Mercados ya precian 40pb; an\u00e1lisis prev\u00e9 solo una subida. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-43145","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43145","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43145"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43145\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43145"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43145"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43145"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}