{"id":43109,"date":"2026-03-12T13:00:49","date_gmt":"2026-03-12T13:00:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/brzeski-espera-que-el-bce-mantenga-los-tipos-en-marzo-aunque-adopte-un-tono-hawkish-mientras-la-guerra-en-oriente-medio-aviva-los-temores-de-un-repunte-de-los-precios-del-petroleo\/"},"modified":"2026-03-12T13:00:49","modified_gmt":"2026-03-12T13:00:49","slug":"brzeski-espera-que-el-bce-mantenga-los-tipos-en-marzo-aunque-adopte-un-tono-hawkish-mientras-la-guerra-en-oriente-medio-aviva-los-temores-de-un-repunte-de-los-precios-del-petroleo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/brzeski-espera-que-el-bce-mantenga-los-tipos-en-marzo-aunque-adopte-un-tono-hawkish-mientras-la-guerra-en-oriente-medio-aviva-los-temores-de-un-repunte-de-los-precios-del-petroleo\/","title":{"rendered":"Brzeski espera que el BCE mantenga los tipos en marzo, aunque adopte un tono hawkish mientras la guerra en Oriente Medio aviva los temores de un repunte de los precios del petr\u00f3leo"},"content":{"rendered":"ING espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga los tipos de inter\u00e9s sin cambios en su reuni\u00f3n del 19 de marzo, pero con un tono m\u00e1s firme sobre los riesgos de inflaci\u00f3n. Relaciona este giro con el conflicto en Oriente Medio y la subida del precio del petr\u00f3leo, que recuerda la crisis energ\u00e9tica de 2022.\n\nSe espera que el foco se aleje de hablar de bajadas de tipos y pase a los riesgos de inflaci\u00f3n y a las expectativas de inflaci\u00f3n (lo que la gente y los mercados creen que pasar\u00e1 con los precios). ING sugiere que ahora es menos probable que la reuni\u00f3n est\u00e9 marcada por la posibilidad de que la inflaci\u00f3n caiga por debajo de lo previsto.\n\n

Precios del petr\u00f3leo y riesgos de inflaci\u00f3n<\/h3> \nING se\u00f1ala que el precio del petr\u00f3leo ya estaba subiendo y que nuevos movimientos del mercado pueden haber dejado desactualizadas las \u00faltimas previsiones del BCE poco despu\u00e9s de publicarse. Dice que el BCE probablemente trabajar\u00e1 con varios escenarios de precio del petr\u00f3leo (distintas hip\u00f3tesis sobre cu\u00e1nto puede subir o bajar).\n\nING afirma que el riesgo de una espiral salarios\u2011precios (cuando los sueldos suben, las empresas suben precios, y eso vuelve a empujar los sueldos) parece peque\u00f1o por ahora. A\u00f1ade que una interrupci\u00f3n m\u00e1s larga del estrecho de Ormuz (un paso mar\u00edtimo clave para el petr\u00f3leo) podr\u00eda llevar el petr\u00f3leo por encima de 100 d\u00f3lares por barril durante varios meses, con efectos en cadena (impactos indirectos) sobre el transporte, los alimentos y las cadenas de suministro (la red de producci\u00f3n y transporte de bienes).\n\nEn ese caso, ING dice que el BCE podr\u00eda considerar subidas de tipos, quiz\u00e1 una o dos. Espera que el BCE use su comunicaci\u00f3n (mensajes y declaraciones oficiales para guiar a los mercados) para mantener las expectativas \u201cancladas\u201d (evitar que las previsiones de inflaci\u00f3n se descontrolen) y no espera que Christine Lagarde repita la frase \u201cgood place\u201d.\n\n

Implicaciones para la volatilidad de los tipos<\/h3> \nUna din\u00e1mica similar aparece ahora, ya que las tensiones en el mar de China Meridional alteran rutas mar\u00edtimas clave, empujando al alza el precio del petr\u00f3leo. El Brent (referencia internacional del precio del crudo) ha subido m\u00e1s del 12% en el \u00faltimo mes, y cotiza en 87 d\u00f3lares por barril, amenazando con superar el nivel psicol\u00f3gico de 90 d\u00f3lares (un precio redondo que suele influir en la percepci\u00f3n del mercado). Esto ocurre mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo que el mercado esperaba hace pocas semanas.\n\nEsta presi\u00f3n por la energ\u00eda llega en un momento delicado: los datos de inflaci\u00f3n de la zona euro de febrero mostraron un 2,6% anual \u201cpersistente\u201d (que no baja con facilidad), por encima del objetivo del 2% del BCE. Se recuerda c\u00f3mo la crisis energ\u00e9tica de 2022 llev\u00f3 a una espiral salarios\u2011precios, algo que el BCE quiere evitar. Por eso, cualquier debate sobre m\u00e1s bajadas de tipos probablemente se aparcar\u00e1 (se dejar\u00e1 para m\u00e1s adelante) de inmediato.\n\nPara los operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como los tipos de inter\u00e9s), esto significa que la volatilidad impl\u00edcita (la volatilidad que el mercado \u201cdescuenta\u201d en el precio de las opciones) en los futuros de tipos de inter\u00e9s en euros probablemente est\u00e1 infravalorada (demasiado baja). El mercado a\u00fan puede estar posicionado para un camino estable de bajadas de tipos este a\u00f1o, creando una oportunidad de comprar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender) que ganar\u00edan con un giro repentino o una pausa. La pr\u00f3xima rueda de prensa del BCE es un gran catalizador (evento que puede mover el mercado) para un reajuste de precios.\n\nEl foco deber\u00eda estar en opciones sobre tipos a corto plazo, como las de los futuros de Euribor (contratos que reflejan expectativas sobre un tipo de referencia en euros). Creemos que los operadores deber\u00edan considerar posiciones que se beneficien de un aumento de la volatilidad y de un freno a la reciente ca\u00edda de las expectativas de tipos a corto plazo. Esta estrategia cubre (protege) el riesgo de que el banco central se vea obligado a usar un tono m\u00e1s duro (hawkish: m\u00e1s partidario de subir tipos o mantenerlos altos para frenar la inflaci\u00f3n) para anclar las expectativas de inflaci\u00f3n.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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\u00bfVuelve el shock energ\u00e9tico? ING prev\u00e9 que el BCE mantenga tipos el 19 de marzo, con tono m\u00e1s duro por petr\u00f3leo y conflictos; recortes se enfr\u00edan, volatilidad repunta y opciones Euribor ganan atractivo. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-43109","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43109","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43109"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43109\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43109"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43109"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43109"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}