{"id":42985,"date":"2026-03-11T23:00:21","date_gmt":"2026-03-11T23:00:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-la-moderacion-de-la-inflacion-subyacente-en-hungria-respalda-la-postura-moderada-del-mnb-apoyando-los-recortes-de-tipos-y-el-forinto\/"},"modified":"2026-03-11T23:00:21","modified_gmt":"2026-03-11T23:00:21","slug":"tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-la-moderacion-de-la-inflacion-subyacente-en-hungria-respalda-la-postura-moderada-del-mnb-apoyando-los-recortes-de-tipos-y-el-forinto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-la-moderacion-de-la-inflacion-subyacente-en-hungria-respalda-la-postura-moderada-del-mnb-apoyando-los-recortes-de-tipos-y-el-forinto\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose, de Commerzbank, afirma que la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente en Hungr\u00eda respalda la postura moderada del MNB, apoyando los recortes de tipos y el forinto"},"content":{"rendered":"Se informa que la inflaci\u00f3n de Hungr\u00eda ha vuelto a estar dentro del rango objetivo del banco central seg\u00fan las medidas **subyacentes** (inflaci\u00f3n que excluye precios muy variables como energ\u00eda y alimentos, para ver la tendencia real). Se afirma que un indicador subyacente basado en cambios mensuales ajustados por estacionalidad (datos corregidos por patrones t\u00edpicos del a\u00f1o, como vacaciones) en el nivel de precios subyacente se ha moderado y est\u00e1 dentro del objetivo en la mayor\u00eda de las medidas.\n\nEl informe describe la brecha anterior entre medidas como temporal, y dice que las fuerzas desinflacionarias (factores que hacen que la inflaci\u00f3n baje) ahora est\u00e1n m\u00e1s asentadas y son m\u00e1s amplias. Lo vincula al apoyo para el recorte anterior de tipos del Banco Nacional de Hungr\u00eda y a una postura de pol\u00edtica m\u00e1s flexible (m\u00e1s dispuesta a bajar tipos).\n\n<h3>La inflaci\u00f3n subyacente vuelve al objetivo<\/h3>\nSe presentan como posibles m\u00e1s recortes graduales de tipos de inter\u00e9s, dependiendo de que sigan bajando las presiones de precios y de que las condiciones externas se mantengan estables. La velocidad y el tama\u00f1o de los recortes se describen como condicionados a esos factores.\n\nNo se espera que el forinto se debilite por los recortes de tipos; se describe que la moneda depende sobre todo de factores globales. Se dice que un dato m\u00e1s bajo de inflaci\u00f3n al consumidor no impidi\u00f3 un rebote de la moneda.\n\nLa tendencia desinflacionaria observada hasta 2025 se ha desarrollado en gran parte como se esperaba, apoyando el ciclo de recortes de tipos del banco central. Con los \u00faltimos datos de febrero de 2026 mostrando la inflaci\u00f3n general en 3,6% (la cifra total, no solo la subyacente), el Banco Nacional de Hungr\u00eda (MNB) tuvo base para su camino de bajadas gradual. Esto ha llevado el tipo base (la tasa principal que gu\u00eda el resto de tipos en la econom\u00eda) a su nivel actual de 5,0%.\n\nEste entorno sugiere que apostar por una ca\u00edda fuerte del forinto por m\u00e1s recortes de tipos puede salir mal. A pesar de la postura flexible del MNB, el forinto ha mostrado resistencia, movi\u00e9ndose en un rango relativamente estable de 388-395 frente al euro durante gran parte de inicios de 2026. Esto confirma que el \u00e1nimo del mercado ante el riesgo global (si los inversores buscan riesgo o lo evitan) y las pol\u00edticas de los grandes bancos centrales, en especial del BCE, son los principales motores de la moneda.\n\n<h3>Implicaciones de trading para el forinto<\/h3>\nPara operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), esto apunta a vender volatilidad del forinto a corto plazo (apostar a que el precio se mover\u00e1 poco). Dado el enfoque predecible y basado en datos del MNB, es menos probable que haya sorpresas, lo que hace que las primas de opciones (el precio que se paga por comprar una opci\u00f3n) parezcan caras si la moneda se mantiene en rango. Una estrategia de vender **strangles** EUR\/HUF (vender una opci\u00f3n de compra y una de venta con precios de ejercicio distintos, para ganar si el precio se queda dentro de un rango) podr\u00eda funcionar si esta estabilidad sigue en las pr\u00f3ximas semanas.\n\nAdem\u00e1s, el menor diferencial de tipos de inter\u00e9s (la diferencia entre los tipos de Hungr\u00eda y la Eurozona) ha reducido mucho el coste de mantener posiciones largas en forinto (apostar a que el forinto sube). Los operadores deber\u00edan considerar contratos a plazo (**forwards**, acuerdos para fijar hoy un tipo de cambio para una fecha futura), ya que el \u201ccarry\u201d (ganancia o coste por la diferencia de tipos) ya no es tan desfavorable como en 2025. Esto hace m\u00e1s atractivas las posiciones largas t\u00e1cticas en HUF durante periodos de buen \u00e1nimo global.\n\nEl riesgo clave no es la pol\u00edtica interna, sino un cambio del entorno externo. Cualquier cambio repentino en la orientaci\u00f3n del BCE (sus se\u00f1ales sobre lo que har\u00e1 con los tipos) o un evento global inesperado de \u201crisk-off\u201d (cuando los inversores huyen del riesgo y buscan activos m\u00e1s seguros) probablemente pesar\u00eda m\u00e1s que los factores locales. Por tanto, las posiciones deber\u00edan cubrirse (protegerse con instrumentos que reduzcan p\u00e9rdidas) contra un golpe amplio del mercado, m\u00e1s que contra una acci\u00f3n concreta del MNB.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfForinto inmune a los recortes? La inflaci\u00f3n subyacente vuelve al objetivo, avalando m\u00e1s bajadas graduales. El HUF se mueve por factores globales; sugiere vender volatilidad corta y usar forwards. Vigilar shocks externos. &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-42985","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42985","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42985"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42985\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42985"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42985"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42985"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}