{"id":42970,"date":"2026-03-11T21:00:44","date_gmt":"2026-03-11T21:00:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/informe-de-td-securities-el-ipc-de-ee-uu-de-febrero-cumplio-las-previsiones-mientras-que-la-inflacion-subyacente-y-la-superyacente-se-enfriaron-frente-al-repunte-arancelario-de-e-2\/"},"modified":"2026-03-11T21:00:44","modified_gmt":"2026-03-11T21:00:44","slug":"informe-de-td-securities-el-ipc-de-ee-uu-de-febrero-cumplio-las-previsiones-mientras-que-la-inflacion-subyacente-y-la-superyacente-se-enfriaron-frente-al-repunte-arancelario-de-e-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/informe-de-td-securities-el-ipc-de-ee-uu-de-febrero-cumplio-las-previsiones-mientras-que-la-inflacion-subyacente-y-la-superyacente-se-enfriaron-frente-al-repunte-arancelario-de-e-2\/","title":{"rendered":"Informe de TD Securities: el IPC de EE. UU. de febrero cumpli\u00f3 las previsiones, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente y la \u201csuperyacente\u201d se enfriaron frente al repunte arancelario de enero"},"content":{"rendered":"El IPC (\u00cdndice de Precios al Consumidor; mide cu\u00e1nto suben o bajan los precios en general) de EE. UU. de febrero cumpli\u00f3 las previsiones, con la inflaci\u00f3n subyacente (inflaci\u00f3n sin energ\u00eda ni alimentos, que suelen variar mucho) bajando y la supercore (inflaci\u00f3n \u201cm\u00e1s limpia\u201d, normalmente servicios excluyendo vivienda y energ\u00eda, usada para ver la tendencia real) enfri\u00e1ndose tras la subida de enero relacionada con aranceles (impuestos a las importaciones que pueden encarecer productos). La supercore del IPC se desaceler\u00f3 del 0,59% mensual al 0,35% en febrero.\n\nTD Securities proyecta una supercore del PCE (PCE: \u00edndice de precios del gasto en consumo personal, el indicador de inflaci\u00f3n que prefiere la Reserva Federal) de 0,28% para febrero y un PCE subyacente de 0,31% mensual. La nota indica que el \u201ctraslado\u201d de los aranceles a los precios (cuando las empresas pasan el coste al consumidor) parece haberse moderado frente a enero.\n\n

Perspectiva de inflaci\u00f3n<\/h3>\nEl informe espera que una subida del precio del petr\u00f3leo impulse al alza los precios de la energ\u00eda y se note en los datos de inflaci\u00f3n a corto plazo. Pronostica que el IPC de marzo mostrar\u00e1 energ\u00eda m\u00e1s cara, empujando la inflaci\u00f3n interanual (comparaci\u00f3n con el mismo mes del a\u00f1o anterior) hacia el 3%.\n\nLa inflaci\u00f3n de energ\u00eda se vincul\u00f3 a mayores precios de la gasolina, y se espera otra subida en marzo tras el salto del petr\u00f3leo durante el conflicto con Ir\u00e1n. Se prev\u00e9 que la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) siga siendo paciente mientras la situaci\u00f3n en Oriente Medio siga incierta.\n\nSe espera que el rendimiento (rentabilidad que ofrece un bono; sube cuando baja el precio del bono) del Tesoro de EE. UU. a 10 a\u00f1os se mantenga dentro de un rango hasta la segunda mitad del a\u00f1o. El rango previsto para el 10 a\u00f1os es 4,0\u20134,3%, tras un breve movimiento por encima del rango antes de ataques en Ir\u00e1n.\n\nRecordamos que la moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n supercore en febrero de 2025 fue una se\u00f1al temporal. Como esper\u00e1bamos, el shock del petr\u00f3leo (subida brusca por un evento) derivado del conflicto con Ir\u00e1n esa primavera empuj\u00f3 la inflaci\u00f3n general al alza durante el a\u00f1o. Esa persistencia ya es clara: los \u00faltimos datos de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales (BLS, entidad oficial que publica estas cifras) de febrero de 2026 muestran que el IPC general sigue elevado en 3,2% interanual.\n\n

Estrategia de tipos<\/h3>\nLa paciencia de la Reserva Federal, que anticip\u00e1bamos hasta la segunda mitad de 2025, ahora est\u00e1 claramente agotada. Discursos recientes de gobernadores de la Fed han se\u00f1alado una postura m\u00e1s dura contra la inflaci\u00f3n (hawkish: m\u00e1s inclinada a subir tipos), dejando fuera recortes de tipos para la primera mitad de este a\u00f1o. Esto es un cambio importante frente a la postura m\u00e1s neutral que el mercado hab\u00eda descontado (priced in: ya reflejado en precios) hace pocos meses.\n\nEn consecuencia, el rango 4,0\u20134,3% del rendimiento del Tesoro a 10 a\u00f1os que marc\u00f3 gran parte del a\u00f1o pasado ya no es el tope. Con el bono a 10 a\u00f1os rindiendo alrededor de 4,45%, la estrategia de \u201ccomprar en ca\u00eddas\u201d (comprar cuando el precio baja esperando rebote; en bonos implica apostar a que el rendimiento bajar\u00e1) se ha vuelto arriesgada. Los operadores deber\u00edan considerar posicionarse para tipos m\u00e1s altos, posiblemente usando opciones (contratos que dan derecho, no obligaci\u00f3n, a comprar o vender) sobre futuros (contratos para comprar o vender m\u00e1s adelante a un precio pactado) del Tesoro para protegerse contra nuevas subidas de rendimientos.\n\nLa visi\u00f3n de 2025 de que los tipos reales (tipo descontando inflaci\u00f3n) lo har\u00edan mejor que los nominales (tipo sin descontar inflaci\u00f3n) fue correcta, y deber\u00eda continuar. La preocupaci\u00f3n por una inflaci\u00f3n persistente hace atractivos los derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo) ligados a los TIPS (bonos del Tesoro protegidos contra la inflaci\u00f3n). La volatilidad (cambios fuertes de precio) en el mercado de tipos est\u00e1 aumentando, lo que sugiere que estrategias como straddles o strangles (combinaciones de opciones para apostar a movimientos grandes, sin necesidad de acertar la direcci\u00f3n) sobre futuros de tipos de inter\u00e9s podr\u00edan servir para capturar movimientos mayores.\n\nLa energ\u00eda sigue siendo el principal motor que identificamos hace un a\u00f1o. El crudo WTI (West Texas Intermediate, referencia del petr\u00f3leo de EE. UU.), que super\u00f3 los 90 d\u00f3lares por barril durante el conflicto de 2025, se ha estabilizado pero sigue alto, cotizando esta semana cerca de 85 d\u00f3lares por barril. Esto sigue alimentando la inflaci\u00f3n, lo que justifica opciones call (opciones de compra, que ganan valor si sube el precio) sobre grandes ETF (fondos cotizados que replican un \u00edndice o sector) de energ\u00eda o contratos de futuros para posicionarse ante una presi\u00f3n de precios que puede durar.\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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\u00a1La inflaci\u00f3n vuelve a inquietar! El CPI de febrero cumpli\u00f3, con supercore enfri\u00e1ndose; TD ve PCE moderado. Pero energ\u00eda por Ir\u00e1n impulsa inflaci\u00f3n cerca 3% y Fed m\u00e1s hawkish. Yields superan 4,3%. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-42970","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42970","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42970"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42970\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42970"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42970"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42970"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}