{"id":42767,"date":"2026-03-10T22:43:53","date_gmt":"2026-03-10T22:43:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/nomura-espera-que-el-bce-mantenga-las-tasas-sin-cambios-hasta-2026-si-los-futuros-de-energia-vuelven-a-los-niveles-previos-al-conflicto\/"},"modified":"2026-03-10T22:43:53","modified_gmt":"2026-03-10T22:43:53","slug":"nomura-espera-que-el-bce-mantenga-las-tasas-sin-cambios-hasta-2026-si-los-futuros-de-energia-vuelven-a-los-niveles-previos-al-conflicto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/nomura-espera-que-el-bce-mantenga-las-tasas-sin-cambios-hasta-2026-si-los-futuros-de-energia-vuelven-a-los-niveles-previos-al-conflicto\/","title":{"rendered":"Nomura espera que el BCE mantenga las tasas sin cambios hasta 2026, si los futuros de energ\u00eda vuelven a los niveles previos al conflicto"},"content":{"rendered":"El equipo de investigaci\u00f3n de mercados globales de Nomura espera que el BCE mantenga las tasas de inter\u00e9s sin cambios hasta 2026, suponiendo que los futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) del petr\u00f3leo Brent y del gas natural Dutch TTF vuelvan a niveles previos al conflicto. En este escenario, se espera que el impacto en la econom\u00eda real (la actividad de empresas y hogares, como producci\u00f3n, empleo y consumo) sea limitado.\n\nLos mercados financieros descuentan (reflejan en precios) alrededor de 25 pb (puntos base; 1 pb = 0.01%) de subidas de tasas del BCE para diciembre de 2026 y cerca de 33 pb para diciembre de 2027. Esta valoraci\u00f3n se relaciona con un aumento en las curvas de futuros (la trayectoria de precios futuros seg\u00fan el plazo) del Brent y del Dutch TTF, y con un alza esperada de la inflaci\u00f3n HICP (\u00edndice armonizado de precios al consumidor, una medida est\u00e1ndar de inflaci\u00f3n en la Eurozona).\n\n<h3>Futuros de energ\u00eda e implicaciones de pol\u00edtica<\/h3>\nNomura se\u00f1ala que, si las curvas de futuros en su pico reciente se confirman para la reuni\u00f3n de junio del BCE, el banco central tendr\u00eda que subir las tasas dos veces este a\u00f1o, con una primera subida posible en junio. Si, en cambio, los precios de la energ\u00eda se estabilizan cerca de ese pico reciente para junio, esto podr\u00eda elevar m\u00e1s las proyecciones de inflaci\u00f3n HICP, porque las curvas de futuros del petr\u00f3leo y del gas natural tienen pendiente descendente (los precios futuros m\u00e1s lejanos son m\u00e1s bajos que los cercanos).\n\nEn ese caso de estabilizaci\u00f3n, Nomura indica que podr\u00eda ser necesaria una subida adicional de tasas.\n\nEl a\u00f1o pasado se consider\u00f3 que el Banco Central Europeo mantendr\u00eda las tasas, suponiendo que los precios de la energ\u00eda volver\u00edan a niveles previos al conflicto. Aunque el Brent baj\u00f3 desde sus m\u00e1ximos de 2025 por encima de 110 d\u00f3lares, hoy sigue alto, cerca de 88 d\u00f3lares por barril. De forma similar, el gas natural Dutch TTF cotiza cerca de 45 \u20ac\/MWh (euros por megavatio-hora, unidad de precio de la energ\u00eda), muy por debajo de su m\u00e1ximo, pero lejos de los niveles menores a 20 \u20ac vistos a\u00f1os atr\u00e1s.\n\nEstos costos de energ\u00eda persistentes son una raz\u00f3n clave por la que la inflaci\u00f3n HICP de la Eurozona se mantiene alta, con los \u00faltimos datos en 2.8%, todav\u00eda por encima del objetivo de 2% del BCE. Esto confirma la preocupaci\u00f3n de que, si los precios de la energ\u00eda no vuelven a la normalidad, el banco central enfrentar\u00e1 m\u00e1s presi\u00f3n. El BCE queda entre apoyar una econom\u00eda d\u00e9bil y reducir esta inflaci\u00f3n.\n\nPara operadores (personas o instituciones que compran y venden en mercados), esto abre una oportunidad en la volatilidad de tasas de inter\u00e9s (qu\u00e9 tanto cambian las expectativas de tasas) en las pr\u00f3ximas semanas. Con el mercado actualmente descontando cerca de 20 pb de subidas hacia fin de a\u00f1o, hay una diferencia importante entre un escenario de \u201csin cambios\u201d y una o dos subidas que un nuevo aumento de energ\u00eda podr\u00eda provocar. Se plantean posiciones \u201clargas\u201d en volatilidad (apostar a m\u00e1s movimiento de precios), como comprar straddles (estrategia que compra una opci\u00f3n de compra y una opci\u00f3n de venta con el mismo precio y vencimiento) sobre futuros de EURIBOR (tasa de referencia interbancaria del euro; sus futuros son contratos que reflejan expectativas de tasas), porque pueden ganar tanto si el BCE no cambia tasas como si se ve obligado a subirlas.\n\n<h3>Estrategia de opciones USD\/EUR<\/h3>\nEsta incertidumbre tambi\u00e9n se traslada al mercado cambiario, creando oportunidades en opciones sobre EUR\/USD (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender euros contra d\u00f3lares a un precio y fecha). Cualquier sorpresa de tono m\u00e1s restrictivo (m\u00e1s enfocado en subir tasas para frenar inflaci\u00f3n) por parte de un funcionario del BCE en las pr\u00f3ximas semanas podr\u00eda impulsar con fuerza al euro. Por eso, posicionarse con opciones de compra fuera del dinero (con un precio de ejercicio por encima del precio actual, normalmente m\u00e1s baratas) sobre el euro puede ofrecer una apuesta asim\u00e9trica (riesgo limitado y posibilidad de ganancia mayor) a que el banco central act\u00fae antes de lo esperado.\n<p>\n\n<p><strong>Comience a operar ahora &#8211; Haga clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear su cuenta real de VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfEnerg\u00eda cara = tasas m\u00e1s altas? Nomura prev\u00e9 que el BCE mantendr\u00e1 tasas hasta 2026 si bajan Brent y TTF; si no, podr\u00edan venir alzas, volatilidad y oportunidades en opciones EURIBOR y EUR\/USD.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-42767","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42767","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42767"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42767\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42767"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42767"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42767"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}