{"id":42761,"date":"2026-03-10T21:01:09","date_gmt":"2026-03-10T21:01:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/nomura-preve-que-el-bce-mantenga-los-tipos-sin-cambios-hasta-2026-si-los-futuros-de-energia-vuelven-a-los-niveles-previos-al-conflicto\/"},"modified":"2026-03-10T21:01:09","modified_gmt":"2026-03-10T21:01:09","slug":"nomura-preve-que-el-bce-mantenga-los-tipos-sin-cambios-hasta-2026-si-los-futuros-de-energia-vuelven-a-los-niveles-previos-al-conflicto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/live-updates\/nomura-preve-que-el-bce-mantenga-los-tipos-sin-cambios-hasta-2026-si-los-futuros-de-energia-vuelven-a-los-niveles-previos-al-conflicto\/","title":{"rendered":"Nomura prev\u00e9 que el BCE mantenga los tipos sin cambios hasta 2026, si los futuros de energ\u00eda vuelven a los niveles previos al conflicto."},"content":{"rendered":"El equipo de investigaci\u00f3n de Mercados Globales de Nomura espera que el BCE mantenga los tipos de inter\u00e9s sin cambios hasta 2026, bas\u00e1ndose en la idea de que los contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender en el futuro a un precio pactado) del petr\u00f3leo Brent (referencia internacional del precio del crudo) y del gas natural Dutch TTF (precio de referencia del gas en los Pa\u00edses Bajos y Europa) vuelvan hacia niveles de antes del conflicto. En este escenario, se espera que el impacto en la econom\u00eda real (la actividad de empresas y hogares) sea limitado.\n\nLos mercados financieros descuentan (reflejan en los precios) unas subidas de tipos del BCE de aproximadamente 25 puntos b\u00e1sicos (pb; 1 pb = 0,01%) para diciembre de 2026 y unos 33 pb para diciembre de 2027. Este precio est\u00e1 ligado a un desplazamiento al alza de las curvas de futuros (precios esperados a distintos vencimientos) del Brent y del Dutch TTF, y a un aumento previsto de la inflaci\u00f3n HICP (IPC armonizado; medida oficial comparable de inflaci\u00f3n en la UE).\n\n<h3>Futuros de energ\u00eda e implicaciones para la pol\u00edtica<\/h3>\nNomura afirma que, si las curvas de futuros en su pico reciente se materializan para la reuni\u00f3n de junio del BCE, el BCE tendr\u00eda que subir los tipos dos veces este a\u00f1o, con una primera subida posible en junio. Si, en cambio, los precios de la energ\u00eda se estabilizan cerca de su pico reciente para junio, esto podr\u00eda sumar m\u00e1s a las previsiones de inflaci\u00f3n HICP porque las curvas de futuros del crudo y del gas natural tienen pendiente descendente (los precios futuros m\u00e1s lejanos son m\u00e1s bajos que los cercanos).\n\nEn el caso de estabilizaci\u00f3n, Nomura indica que podr\u00eda hacer falta una subida extra de tipos. El art\u00edculo se\u00f1ala que se elabor\u00f3 con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.\n\nEl a\u00f1o pasado consideramos la idea de que el Banco Central Europeo mantendr\u00eda los tipos, suponiendo que los precios de la energ\u00eda volver\u00edan a niveles de antes del conflicto. Aunque el petr\u00f3leo Brent ha bajado desde sus m\u00e1ximos de 2025 de m\u00e1s de 110 d\u00f3lares, hoy sigue alto, alrededor de 88 d\u00f3lares por barril. Del mismo modo, el gas natural Dutch TTF cotiza cerca de 45 \u20ac\/MWh (euros por megavatio-hora; unidad de energ\u00eda), muy por debajo de su pico, pero lejos de los niveles por debajo de 20 \u20ac vistos a\u00f1os atr\u00e1s.\n\nEstos costes de energ\u00eda que no bajan explican por qu\u00e9 la inflaci\u00f3n HICP de la eurozona sigue siendo dif\u00edcil de reducir, con los \u00faltimos datos en 2,8%, a\u00fan por encima del objetivo del 2% del BCE. Esto confirma la preocupaci\u00f3n de que, si los precios de la energ\u00eda no vuelven a la normalidad, el banco central tendr\u00e1 una decisi\u00f3n dif\u00edcil. El BCE est\u00e1 entre apoyar una econom\u00eda d\u00e9bil y frenar esta inflaci\u00f3n persistente.\n\n<h3>Estrategia de opciones USD\/EUR<\/h3>\nEsta incertidumbre tambi\u00e9n llega al mercado de divisas, creando oportunidades en opciones (contratos que dan el derecho, no la obligaci\u00f3n, de comprar o vender a un precio) sobre EUR\/USD (tipo de cambio euro\/d\u00f3lar). Cualquier sorpresa m\u00e1s agresiva con los tipos (postura \u201chawkish\u201d, es decir, m\u00e1s inclinada a subir tipos para frenar la inflaci\u00f3n) por parte de un miembro del BCE en las pr\u00f3ximas semanas podr\u00eda provocar una subida fuerte del euro. Por eso, posicionarse con opciones call (derecho a comprar) baratas y fuera del dinero (con precio de ejercicio por encima del precio actual, as\u00ed que solo ganan si el euro sube bastante) puede ofrecer una apuesta asim\u00e9trica (posible ganancia mayor que la p\u00e9rdida) a que el banco central tenga que actuar antes de lo esperado.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00bfSe avecinan subidas del BCE? Nomura prev\u00e9 tipos sin cambios hasta 2026 si cae la energ\u00eda; pero futuros altos impulsar\u00edan inflaci\u00f3n y 1-2 alzas. Oportunidad: volatilidad en EURIBOR y calls EUR\/USD. &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-42761","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42761","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42761"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42761\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42761"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42761"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42761"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}